發(fā)布時(shí)間：2020-04-28 07:22

【摘要】：壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)不僅有負(fù)債端的管理,也有資產(chǎn)端的管理,而資產(chǎn)端的管理離不開投資。近年來(lái),隨著中國(guó)保監(jiān)會(huì)多項(xiàng)保險(xiǎn)投資新政的頒布,保險(xiǎn)資金運(yùn)用上的限制得到了放松,壽險(xiǎn)公司能夠進(jìn)行投資的資本也越來(lái)越多、投資渠道越來(lái)越廣闊,投資逐漸成為了壽險(xiǎn)公司獲取收入的主要途徑之一。目前,我國(guó)保險(xiǎn)資金投資存在發(fā)展的機(jī)遇,同樣也存在著一些問題。因此,本文將研究壽險(xiǎn)公司該如何提高投資的收益率以及探究保險(xiǎn)投資新政的實(shí)施對(duì)壽險(xiǎn)公司投資收益有著怎樣的影響。本文通過對(duì)資產(chǎn)規(guī)模的劃分,選取了24家壽險(xiǎn)公司作為研究對(duì)象,收集并整理了2010年至2015年6年間的壽險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。并根據(jù)保險(xiǎn)投資新政頒布的時(shí)間以2012年末作為時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)劃分政策實(shí)施前后、以總投資收益率作為被解釋變量,建立了三類DID模型(雙重差分模型)來(lái)進(jìn)行實(shí)證研究。通過建立的DID模型,定量估計(jì)了保險(xiǎn)投資新政實(shí)施前后的壽險(xiǎn)公司投資收益的具體變化,研究了保險(xiǎn)投資新政對(duì)不同規(guī)模的壽險(xiǎn)公司所產(chǎn)生的不同的影響,并分析了何種因素對(duì)壽險(xiǎn)公司的投資收益有顯著影響。實(shí)證研究表明DID模型能夠較好的解釋保險(xiǎn)投資新政對(duì)壽險(xiǎn)公司投資收益的影響,發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)投資新政對(duì)壽險(xiǎn)公司的總投資收益率的提高有著積極的影響,還發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)投資新政對(duì)不同規(guī)模的壽險(xiǎn)公司投資收益的影響存在著差異,而且保險(xiǎn)投資新政的政策效果具有長(zhǎng)期效應(yīng);另外,實(shí)證研究還找出了對(duì)壽險(xiǎn)公司的投資收益有重大影響的指標(biāo)。實(shí)證結(jié)果為保險(xiǎn)監(jiān)管部門的政策實(shí)施以及壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)提供了新思路。
【圖文】：

以通過存款、不動(dòng)產(chǎn)獲得投資收益，還可以通過投資股票、證券來(lái)獲取利潤(rùn)。保險(xiǎn)公司的投資變得更加多樣化。而且開始創(chuàng)新信托理財(cái)、銀行理財(cái)、融資融券和金融衍生品等多種投資渠道，投資于保單質(zhì)押貸款、債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、信托產(chǎn)品等另類投資，并發(fā)展境外投資，來(lái)平滑收益率波動(dòng)，提高長(zhǎng)期投資收益率水平。本文下面將分析和介紹壽險(xiǎn)公司主要的投資對(duì)象。1.銀行存款。壽險(xiǎn)公司可以選擇符合條件的商業(yè)銀行作為存款銀行來(lái)辦理銀行存款。銀行存款是一種最為安全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資選擇。由于壽險(xiǎn)公司會(huì)時(shí)不時(shí)地面臨著保單賠款和保單退保的情況，那么將一部分資金存于銀行從而獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流是必然需要的。然而，由于銀行存款的收益率太低，所以壽險(xiǎn)公司只需用銀行存款滿足日常支付即可，不宜把所有資金投資于銀行存款。因?yàn)閴垭U(xiǎn)資金是長(zhǎng)期資金，所以以 2004 至 2016 年的 5 年定期央行存款基準(zhǔn)利率（注：自 2014 年 11 月22 日起，中國(guó)人民銀行不再公布金融機(jī)構(gòu)人民幣 5 年期定期存款基準(zhǔn)利率。）為例，分析銀行存款的收益率，如圖 2.1 所示：

圖 2.4 上證指數(shù) 000001 日收益率數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券交易所4.證券投資基金。證券投資基金是通過發(fā)售基金份額募集資金，由基金的托管人托管，，由基金的管理人以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資來(lái)進(jìn)行管理和運(yùn)作以獲得收益的一種投資方式。壽險(xiǎn)公司可以投資基金管理人符合監(jiān)管條件的證券投資基金。證券投資基金雖然是一種由專家管理的、具有分散投資特性的、集中資金的、能降低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具，但投資者投資證券投資基金仍有可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。其中最主要的風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理能力風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樽C券市場(chǎng)的表現(xiàn)和與基金公司或基金管理人的管理水平對(duì)證券投資基金的收益率水平都有影響。本文選取 2010 年 月 4 日至 2016 年 12 月 30 日這 7 年間 1700 個(gè)交易日的基金指數(shù) 000011 的日交易數(shù)據(jù)來(lái)分析壽險(xiǎn)公司投資證券投資基金的日收益率情況，結(jié)果如圖 2.5 所示：
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F842.3

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2643213