【摘要】：保險業(yè)的發(fā)展建立在承保和投資兩個"輪子"并駕齊驅(qū)的前提下,當前,我國的保險市場已經(jīng)超過30000億,保險資金投資收益的高低,不僅關系到保險公司經(jīng)營的成敗,也關系到整個保險市場的興衰。我國保險業(yè)在快速發(fā)展的過程中,取得了很多矚目的成果,但是也暴露出一些問題,比如保險資金投資收益率較低,保險公司的風險管理水平不高,保險資金投資渠道較為狹窄。這些問題影響了保險企業(yè)和我國整個保險行業(yè)的良性發(fā)展,因此,提高保險資金運用水平對保險業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展意義重大。本文根據(jù)保險資金投資的條件和特點,主要運用現(xiàn)代投資組合理論,在對"保險資金運用策略"的認識有所突破和創(chuàng)新的基礎上,依據(jù)相關政策,尤其是2010年至今的政策約束,建立優(yōu)化的保險資金投資組合模型,結合平安保險相關年度的公開數(shù)據(jù)進行了有針對性的實證研究,以達到促進保險公司投資策略與組合的優(yōu)化,提升保險資金運用效率及投資收益率的目的。本文的內(nèi)容分為五個部分:第一章提出研究背景和研究意義,為后面的研究提供理論鋪墊和分析前提;第二章進行文獻綜述,梳理國內(nèi)外在保險資金運用方面的理論研究,對比國內(nèi)外研究成果及理論發(fā)展史,為后續(xù)的研究作進一步的鋪墊;第三章是保險資金運用特點及發(fā)展現(xiàn)狀,呼應前文并為下文的實證提供分析的前提條件;第四章是保險資金投資結構優(yōu)化的實證研究及問題分析,在前文基礎上對研究對象進行實證研究,形成分析結論;第五章是全文總結,對前文進行全面總結的基礎上提出對我國保險資金運用的幾點建議。本文通過對國內(nèi)外保險行業(yè)數(shù)據(jù)進行對比,分析了由于保險資金負債性、社會性等的特點,保險資金存在投資策略過于保守、資金運用收益率不高等問題。導致這些問題的主要因素是保險公司投資經(jīng)驗不足以及國內(nèi)資本市場發(fā)展不夠成熟。未來隨著國內(nèi)保險市場不斷壯大,配套監(jiān)管政策不斷完善,保險資金投資渠道的進一步放寬,保險資金運用將進入多元化時代。本文根據(jù)當前國內(nèi)經(jīng)濟現(xiàn)狀,選取銀行存款、國債、證券投資基金、股票和不動產(chǎn)這五種資產(chǎn)類別作為構建模型和研究的對象。對于實證研究部分,基本思路是在特定收益率水平下求風險最小化時的投資組合。首先,計算研究對象的資產(chǎn)配置比例,各類資產(chǎn)的投資收益率然后確定各類資產(chǎn)的協(xié)方差,將數(shù)據(jù)帶入均值-方差實證模型,計算出有效投資組合。然后根據(jù)最優(yōu)投資組合理論引入夏普比率來確定該比率最大時的解,即為最優(yōu)投資組合。最后將模型算出的最優(yōu)投資組合與平安保險的實際投資比例進行比較分析。本文的主要結論是:第一,我國保險業(yè)雖然在近十年內(nèi)發(fā)展迅猛,保費收入逐年增加,但我國保險資金運用仍然存在一系列問題,如保險資金投資結構不合理,且投資收益低且穩(wěn)定性較差。第二,其他類別投資中,債券投資計劃和不動產(chǎn)投資發(fā)展勢頭強勁,險資投資品類仍存在進一步擴大的空間。第三,保險公司資金運用結構的確定,必須建立在充分考量了自身的風險承受能力和偏好基礎上。第四,保險公司需要結合自身特點和目標來擬定投資策略,充分發(fā)揮比較優(yōu)勢。
【學位授予單位】：北京外國語大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F842

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