【摘要】：隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和推進(jìn)，科學(xué)合理的企業(yè)價(jià)值評(píng)估被帶入潮流，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代管理體制對(duì)企業(yè)提出的要求。企業(yè)價(jià)值評(píng)估在西方發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)過(guò)一段長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程，從二十世紀(jì)五十年代初期伴隨產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的出現(xiàn)，企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)運(yùn)而生，并且得到了充分的研究和發(fā)展，理論研究已經(jīng)比較成熟，并且在實(shí)踐中也得到了廣泛應(yīng)用。在我國(guó)，企業(yè)價(jià)值研究起步晚，并且不成熟的資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值研究的實(shí)踐起到一定的阻礙，但不可否認(rèn)，，企業(yè)價(jià)值評(píng)估能在現(xiàn)代企業(yè)評(píng)估和管理中發(fā)揮重要作用，使得現(xiàn)有的數(shù)據(jù)不僅僅滿足于反映企業(yè)歷史，更用于評(píng)估企業(yè)當(dāng)下信息和展望企業(yè)的未來(lái)，為管理者提供了制定發(fā)展戰(zhàn)略、決策經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的重要依據(jù)，同時(shí)也為投資者提供了重要的投資分析和投資決策的渠道。 保險(xiǎn)行業(yè)作為特殊的金融行業(yè)，其業(yè)務(wù)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)方式、發(fā)展態(tài)勢(shì)都備受關(guān)注。在過(guò)去的十年間，保險(xiǎn)行業(yè)得到了飛速發(fā)展，無(wú)論從消費(fèi)市場(chǎng)的需求量，還是保費(fèi)收入的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，保險(xiǎn)業(yè)都受到了廣泛的關(guān)注。此外，近些年，對(duì)以集團(tuán)整體上市的中國(guó)平安的價(jià)值研究較多，而對(duì)僅經(jīng)營(yíng)人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)的中國(guó)人壽股份公司的研究相對(duì)較少。因此，本文選取中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司，這個(gè)由國(guó)家控股的、世界500強(qiáng)的商業(yè)壽險(xiǎn)公司作為研究對(duì)象，通過(guò)對(duì)其業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)的分析，研究其企業(yè)價(jià)值。 本文從對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)報(bào)表特殊性分析入手，使讀者在了解保險(xiǎn)行業(yè)報(bào)表不同與其他行業(yè)的前提下，對(duì)中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司的業(yè)務(wù)情況和財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析。運(yùn)用剩余收益模型(EBO)和股利折現(xiàn)模型（DDM），對(duì)中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)分別進(jìn)行估值，并運(yùn)用權(quán)重分析，對(duì)公司作出整體估值。通過(guò)計(jì)算出來(lái)的企業(yè)價(jià)值與公司的股價(jià)進(jìn)行比較，得出中國(guó)人壽的企業(yè)內(nèi)在價(jià)值高于其在市場(chǎng)上的表現(xiàn)，每股價(jià)值高于其現(xiàn)在18元左右的市價(jià)。
[Abstract]:With the establishment and advancement of the market economy system in our country, the scientific and reasonable enterprise value evaluation has been brought into the trend, which is the requirement of the market economy and the modern management system for the enterprise. Enterprise value evaluation has gone through a long development process in western developed countries. From the early 1950s with the emergence of property market, enterprise value evaluation emerged as the times require, and has been fully studied and developed. Theoretical research has been relatively mature, and has been widely used in practice. In our country, the enterprise value research starts late, and the immature capital market hinders the practice of the enterprise value research, but there is no denying that the enterprise value evaluation can play an important role in the modern enterprise evaluation and management. So that the existing data are not only satisfied with reflecting the history of the enterprise, but also used to evaluate the current information of the enterprise and look forward to the future of the enterprise, and provide an important basis for managers to formulate development strategies and make decisions on business strategies. At the same time, it also provides investors with important investment analysis and investment decision-making channels. Insurance industry as a special financial industry, its business nature, business mode, development trend has been paid close attention to. In the past ten years, insurance industry has got rapid development, no matter from the demand of consumer market or the growth of premium income, insurance industry has been paid more and more attention. In addition, in recent years, there has been more research on the value of China Ping an listed by the group as a whole, while the research on China Life Company, which only deals with life insurance business and investment business, has been relatively rare. Therefore, this paper selects China Life Insurance Co., Ltd., a state-controlled, world-class 500 commercial life insurance company as the research object, through the analysis of its business and financial, to study its enterprise value. Based on the analysis of the particularity of the insurance industry reports, this paper analyzes the business and financial situation of China Life Insurance Co., Ltd on the premise of understanding the different reports of the insurance industry and other industries. The residual income model (EBO) and the dividend discount model (DDM),) are used to evaluate the insurance business and investment business of China Life Insurance Co., Ltd., and the weight analysis is used to evaluate the company as a whole. By comparing the calculated enterprise value with the stock price of the company, it is concluded that the intrinsic value of China Life is higher than its performance in the market, and the value per share is higher than its current market value of about 18 yuan.
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F275;F842.62

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6 特約作者　李u

本文編號(hào)：2463390