本文選題：DC型養(yǎng)老基金計劃 + 最優(yōu)投資策略��； 參考：《應(yīng)用數(shù)學學報》2013年04期

【摘要】：本文研究了Ornstein-Uhlenbeck模型下確定繳費型養(yǎng)老金計劃(簡稱DC計劃)的最優(yōu)投資策略,其中以最大化DC計劃參與者終端財富(退休時其賬戶金額)的CRRA效用為目標.假定投資者可投資于無風險資產(chǎn)和一種風險資產(chǎn),風險資產(chǎn)的瞬時收益率由Ornstein-Uhlenbeck過程驅(qū)動,該過程能反映市場所處的狀態(tài).利用隨機控制理論,給出了相應(yīng)的HJB方程與驗證定理;并通過求解相應(yīng)的HJB方程,得到了最優(yōu)投資策略和最優(yōu)值函數(shù)的解析式.最后分析了瞬時收益率對最優(yōu)投資策略的影響,發(fā)現(xiàn)當市場向良性狀態(tài)發(fā)展時,投資在風險資產(chǎn)上的財富比例呈上升趨勢;當初始財富足夠大且市場狀態(tài)不變時,投資在風險資產(chǎn)上的財富比例幾乎不受時間的影響.
[Abstract]:In this paper, the optimal investment strategy for determining contributory pension plan (DC plan) under Ornstein-Uhlenbeck model is studied. The goal is to maximize the CRRA utility of the terminal wealth of DC plan participants (the amount of their account at retirement). Assuming investors can invest in risk-free assets and a risky asset, the instantaneous return on risky assets is driven by the Ornstein-Uhlenbeck process, which reflects the market's state. By using stochastic control theory, the corresponding HJB equation and verification theorem are given, and the analytical expressions of optimal investment strategy and optimal value function are obtained by solving the corresponding HJB equation. Finally, the influence of instantaneous rate of return on the optimal investment strategy is analyzed. It is found that the proportion of wealth invested in risky assets increases when the market develops to a benign state, and when the initial wealth is large enough and the market state remains unchanged, The proportion of wealth invested in risky assets is almost unaffected by time.
【作者單位】： 中山大學數(shù)學與計算科學學院;廣東工業(yè)大學應(yīng)用數(shù)學學院;中山大學管理學院 中山大學金融工程與風險管理研究中心;中山大學嶺南(大學)學院、中山大學金融工程與風險管理研究中心;
【基金】：國家自然科學基金重點項目(No71231008) 教育部人文社會科學研究青年基金項目(12YJCZH267) 廣東省哲學社會科學規(guī)劃(NoGD11YYJ07)資助項目
【分類號】：F224;F840

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本文編號：1874810