本文關(guān)鍵詞：中國上市企業(yè)中ST企業(yè)的生存分析研究

  更多相關(guān)文章： ST企業(yè) 生存分析法 壽命表法 Cox比例風(fēng)險模型

【摘要】：從20世紀90年代初,隨著監(jiān)管企業(yè)制度的變革,滬深兩市成立,由于各種原因,很多上市企業(yè)出現(xiàn)了連續(xù)虧損的情況,面臨經(jīng)營困境。為了對上市企業(yè)加強監(jiān)管,ST(企業(yè)被實施特別處理)作為中國特有的制度設(shè)計,于1998年4月22日出臺。而本文主要研究ST企業(yè)的生存時間問題。大體來說,上市公司若出現(xiàn)某種異常狀況被實施特別處理后,其未來的生存狀態(tài)有兩種可能:一是摘帽,二是退市。本文選擇生存分析法研究ST企業(yè)發(fā)生摘帽或退市事件的規(guī)律,并分別分析影響這兩類事件發(fā)生的因素。生存分析是以刪失數(shù)據(jù)為研究對象的一種統(tǒng)計方法。本文所選的指標(biāo)為:ST企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)與股權(quán)集中度。在分析ST企業(yè)發(fā)生摘帽或退市事件的規(guī)律時,使用生存分析法中的非參數(shù)法,主要是壽命表法;在分析相關(guān)的影響因素時,使用生存分析法中的半?yún)?shù)法,即Cox比例風(fēng)險模型。本文實證研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):摘帽事件的發(fā)生主要集中在被ST后的一兩年內(nèi),這是摘帽事件發(fā)生的時間規(guī)律。影響摘帽的因素從整體上看表現(xiàn)為:資產(chǎn)負責(zé)率、總資產(chǎn)、每股收益、存貨周轉(zhuǎn)率。從ST企業(yè)被實施特別處理的不同原因看:當(dāng)上市企業(yè)被實施ST的原因是最近兩個會計年度的審計結(jié)果顯示凈利潤為負值時,影響ST企業(yè)實現(xiàn)摘帽的因素為資產(chǎn)負債率、總資產(chǎn)、存貨周轉(zhuǎn)率、營業(yè)利潤增長率;當(dāng)上市企業(yè)被實施ST的原因是每股凈資產(chǎn)低于股票面值時,影響企業(yè)實現(xiàn)摘帽的因素表現(xiàn)為資產(chǎn)負債率、流動比率、銷售凈利率、每股經(jīng)營現(xiàn)金流、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈利潤增長率、股權(quán)集中度;當(dāng)上市企業(yè)被實施ST的原因是注冊會計師無法出具有效的審計報告時,影響企業(yè)實現(xiàn)摘帽的因素表現(xiàn)為銷售凈利率、每股經(jīng)營現(xiàn)金流;當(dāng)上市企業(yè)被實施ST的原因是最近兩年內(nèi)連續(xù)虧損時,影響企業(yè)實現(xiàn)摘帽的因素表現(xiàn)為資產(chǎn)負債率、流動比率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、總資產(chǎn)增長率;當(dāng)出現(xiàn)其它異常狀況時,影響ST企業(yè)實現(xiàn)摘帽的因素表現(xiàn)為資產(chǎn)負債率、總資產(chǎn)、每股收益等因素。退市事件的實證分析結(jié)果:ST企業(yè)退市事件發(fā)生概率最高的時段,是在其被ST后的第三年,這是退市事件發(fā)生的時間規(guī)律。影響ST企業(yè)發(fā)生退市事件的間接性原因是:每股凈資產(chǎn)。當(dāng)每股凈資產(chǎn)過低時,ST企業(yè)發(fā)生退市的可能性較大。文中將在醫(yī)學(xué)研究領(lǐng)域上廣泛使用的生存分析法引入到經(jīng)濟領(lǐng)域的研究中,得到實證結(jié)果,對ST企業(yè)的生存狀況進行分析,提出改善公司經(jīng)營的政策建議,使ST企業(yè)盡早實現(xiàn)摘帽,避免退市。
【關(guān)鍵詞】：ST企業(yè) 生存分析法 壽命表法 Cox比例風(fēng)險模型
【學(xué)位授予單位】：山西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要6-8
• ABSTRACT8-12
• 第1章 引言12-20
• 1.1 研究背景和意義12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 國內(nèi)外文獻綜述14-17
• 1.2.1 研究ST企業(yè)的文獻綜述14-17
• 1.2.2 文獻評述17
• 1.3 研究內(nèi)容與方法17-18
• 1.3.1 研究內(nèi)容17-18
• 1.3.2 研究方法18
• 1.4 主要工作和新穎之處18-19
• 1.4.1 主要工作18
• 1.4.2 新穎處18-19
• 1.5 論文的基本框架與結(jié)構(gòu)19-20
• 第2章 ST企業(yè)的概念界定20-24
• 2.1 ST企業(yè)的定義20-23
• 2.2 ST企業(yè)指標(biāo)界定23-24
• 第3章 生存分析的基本理論研究24-34
• 3.1 有關(guān)ST企業(yè)生存問題研究的其他方法簡介24
• 3.2 生存分析的數(shù)據(jù)特點24-25
• 3.3 生存時間的基本函數(shù)及其分布25-27
• 3.4 生存分析模型的估計方法27-29
• 3.5 Cox比例風(fēng)險模型29-32
• 3.5.1 Cox比例風(fēng)險模型介紹29-30
• 3.5.2 Cox比例風(fēng)險模型的估計方法30-31
• 3.5.3 Cox比例風(fēng)險模型的假設(shè)檢驗31-32
• 3.6 生存分析的優(yōu)越性32-34
• 第4章 中國ST企業(yè)生存問題的實證研究34-55
• 4.1 關(guān)于ST企業(yè)摘帽事件的實證研究34-48
• 4.1.1 ST企業(yè)摘帽事件的生存率計算34-37
• 4.1.2 影響ST企業(yè)摘帽事件的指標(biāo)選擇37-39
• 4.1.3 識別影響ST企業(yè)摘帽事件發(fā)生的相關(guān)因素39-48
• 4.2 關(guān)于ST企業(yè)退市事件的實證研究48-52
• 4.2.1 ST企業(yè)退市事件的生存率計算48-51
• 4.2.2 影響ST企業(yè)退市事件的指標(biāo)選擇51
• 4.2.3 識別影響退市事件發(fā)生的相關(guān)因素51-52
• 4.3 Cox比例風(fēng)險模型的實證檢驗52-53
• 4.4 結(jié)論53-55
• 第5章 政策建議55-57
• 研究不足與展望57-58
• 參考文獻58-62
• 致謝62-63
• 碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文和其它科研情況63-64

【參考文獻】

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本文編號：724856