本文關鍵詞：基于結構方程模型的房地產(chǎn)企業(yè)價值影響因素研究

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【摘要】：房地產(chǎn)行業(yè)作為公認的國民經(jīng)濟支柱,對我國經(jīng)濟建設、維護社會穩(wěn)定有著重要的作用。然而,隨著市場外部環(huán)境的變化,地價上漲、二三線城市需求不穩(wěn)定,資本投入大量而集中等因素,也使得房地產(chǎn)企業(yè)面臨的壓力也不斷上升。在這樣的情況下,如何保持房地產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展,成為企業(yè)利益相關者關注的重點之一。對于房地產(chǎn)公司的利益相關者來說,對企業(yè)價值進行分析是幫助其進行相關決策的有效手段。財務管理的目標之一是企業(yè)價值最大化,分析什么因素會對企業(yè)價值產(chǎn)生變化,可以幫助企業(yè)決策人員找出改善企業(yè)經(jīng)營績效的關鍵,創(chuàng)造未來的經(jīng)濟利益流入企業(yè)。目前的研究主要集中在關注單個因子對企業(yè)價值的影響,而各個因子對于企業(yè)價值的綜合影響的研究較少,并且關于各因子之間的關系的研究也較為獨立,針對房地產(chǎn)企業(yè)價值影響因素的探討數(shù)量有限。眾多與企業(yè)價值具有相關性的因素,與企業(yè)價值的相關性強弱沒有放在同一個評價體系中比較,企業(yè)在參考眾多研究成果的時候無法判斷哪一個因素影響更大。本文通過對前人文獻和理論的整理總結,結合房地產(chǎn)企業(yè)自身的特點,運用結構方程模型(Structural Equation Model)作為實證分析的方法,從經(jīng)營績效、公司治理以及現(xiàn)金流能力三個方面,確定盈利能力等九個因子作為潛變量,并選擇各個潛變量相應的觀測變量,最終在同時考慮各個因子綜合作用的前提下,找出各個潛變量對房地產(chǎn)企業(yè)價值的影響能力及程度。通過使用AMOS軟件對滬深兩市房地產(chǎn)A股上市公司2010-2014年財務報表數(shù)據(jù)的分析,結論發(fā)現(xiàn)資本結構、償債能力、營運能力對現(xiàn)金流能力有顯著影響,且資本結構對現(xiàn)金流能力的影響最大,償債能力對現(xiàn)金流的影響力大于營運能力。另一方面,償債能力、營運能力、資本結構以及盈利能力與企業(yè)價值有顯著性影響,其中資本結構以及償債能力對企業(yè)價值的影響力更大。最后針對實證研究的結果提出了相關的建議,來幫助企業(yè)管理者實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。
【關鍵詞】：房地產(chǎn)企業(yè) 企業(yè)價值 結構方程模型
【學位授予單位】：中國地質大學(北京)
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F299.233.42
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 緒論10-19
• 1.1 研究背景及研究意義10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-15
• 1.2.1 國外文獻綜述11-12
• 1.2.2 國內(nèi)文獻綜述12-15
• 1.2.3 現(xiàn)有研究述評15
• 1.3 研究內(nèi)容與研究方法15-17
• 1.3.1 研究內(nèi)容15-16
• 1.3.2 研究方法16-17
• 1.4 主要概念界定17-18
• 1.5 研究創(chuàng)新點18-19
• 第2章 理論基礎19-23
• 2.1 委托代理理論19-20
• 2.2 公司治理理論20-21
• 2.3 企業(yè)價值評估理論21-23
• 第3章 結構方程模型概述23-29
• 3.1 結構方程模型簡介23-25
• 3.1.1 結構方程模型的概念23-24
• 3.1.2 結構方程模型的優(yōu)點24-25
• 3.2 結構方程模型構建基本結構和構建步驟25-27
• 3.2.1 結構方程模型的基本要素及結構25-26
• 3.2.2 結構方程模型的構建過程26-27
• 3.3 所使用軟件及路徑圖標規(guī)則介紹27-29
• 第4章 房地產(chǎn)行業(yè)特點及發(fā)展分析29-32
• 4.1 房地產(chǎn)行業(yè)特點29
• 4.2 房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀29-30
• 4.3 房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展趨勢30-32
• 第5章 房地產(chǎn)企業(yè)價值影響因素分析32-37
• 5.1 經(jīng)營績效與企業(yè)價值32-34
• 5.1.1 盈利能力對房地產(chǎn)企業(yè)價值的影響32-33
• 5.1.2 償債能力對房地產(chǎn)企業(yè)價值的影響33
• 5.1.3 營運能力對房地產(chǎn)企業(yè)價值的影響33
• 5.1.4 發(fā)展能力對房地產(chǎn)企業(yè)價值的影響33-34
• 5.2 公司治理與企業(yè)價值34-36
• 5.2.1 資本結構對房地產(chǎn)企業(yè)價值的影響34
• 5.2.2 董事會特征對房地產(chǎn)企業(yè)價值的影響34-35
• 5.2.3 股權結構對房地產(chǎn)企業(yè)價值的影響35-36
• 5.3 現(xiàn)金流量與企業(yè)價值36-37
• 第6章 房地產(chǎn)企業(yè)價值影響因素實證研究37-69
• 6.1 樣本數(shù)據(jù)選擇37
• 6.2 初始模型設定37-39
• 6.3 模型辨識及檢驗39-60
• 6.3.1 各因子參數(shù)檢驗39-49
• 6.3.2 多因子驗證性因子分析49-60
• 6.4 模型的修正60-67
• 6.5 實證研究結論67-69
• 第7章 研究結果及展望69-72
• 7.1 研究結果及建議69-70
• 7.2 研究不足及展望70-72
• 致謝72-73
• 參考文獻73-76

【參考文獻】

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本文編號：718289