本文關(guān)鍵詞：允許賣空情況下基于Black-Litterman模型和GARCH族模型的投資組合研究

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【摘要】：本文考慮在允許賣空的情況下,結(jié)合投資者對未來收益的絕對估計(jì)和考慮投資者偏好的馬科維茨投資組合模型,對兩種模型的結(jié)果進(jìn)行比較,簡要描述投資者的主觀估計(jì)對投資組合結(jié)果的影響,發(fā)現(xiàn)模型參數(shù)估計(jì)的偏差會引起結(jié)果的較大偏差,進(jìn)而分別引入TGARCH模型和DCC-GARCH模型對收益率和波動率進(jìn)行預(yù)測比較,運(yùn)用該模型給出投資者對未來市場收益情況的絕對估計(jì),得到結(jié)果發(fā)現(xiàn),對實(shí)證采用數(shù)據(jù)擬合兩種GARCH模型,投資組合的相對損失小于原先的馬科維茨模型,但兩種模型對波動率描述的側(cè)重不同,仍有不同程度的不足。
【作者單位】： 上海立信會計(jì)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資組合 Black-Litterman模型 GARCH族模型 靈敏度分析 優(yōu)化模型
【分類號】：F224;F830.59
【正文快照】： 一、引言 1991年,高盛公司正式提出Black-Litter man模型[1],該模型在馬科維茨模型上進(jìn)一步深化,結(jié)合了Sharp等人提出的資本資產(chǎn)定價(jià)理論[2],以證券在市場上的份額反解出的均衡收益為出發(fā)點(diǎn),加入投資者對未來資本市場的看法并設(shè)定置信度,在市場基準(zhǔn)的基礎(chǔ)上有投資者對金融資

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