本文關(guān)鍵詞：基于TGARCHSK模型的外匯市場(chǎng)極端風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度研究

  更多相關(guān)文章： 金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度 預(yù)期損失 國(guó)際外匯市場(chǎng) 后驗(yàn)分析

【摘要】：針對(duì)金融資產(chǎn)收益的時(shí)變高階矩波動(dòng)特征在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用和意義,提出了一個(gè)新的時(shí)變高階矩波動(dòng)模型——門限廣義自回歸條件異方差-條件偏度-條件峰度(Threshold Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedastic,Skewness and Kurtosis,TGARCHSK)模型,并運(yùn)用后驗(yàn)分析方法,考察了基于TGARCHSK模型與基于常數(shù)高階矩波動(dòng)模型,以及其他時(shí)變高階矩波動(dòng)模型的國(guó)際外匯市場(chǎng)ES風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度精度差異,得出:(1)在將條件偏度和條件峰度納入建模框架之后,條件方差的波動(dòng)幅度將會(huì)變小;(2)在ES風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度中,時(shí)變高階矩波動(dòng)模型的精確性要顯著優(yōu)于常數(shù)高階矩波動(dòng)模型;(3)各模型的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度精確性在不同頭寸下會(huì)表現(xiàn)出顯著的差異;(4)通過(guò)綜合考慮不同模型在后驗(yàn)分析中表現(xiàn)出的精確性差異,認(rèn)為對(duì)于精確測(cè)度外匯市場(chǎng)的ES值,TGARCHSK模型可以作為相對(duì)合理的模型選擇。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度 預(yù)期損失 國(guó)際外匯市場(chǎng) 后驗(yàn)分析
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目(13&ZD030) 國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71473200);國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71101119) 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)和四川省教育廳創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)建設(shè)項(xiàng)目(JBK130401) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金資助項(xiàng)目(JBK1507085)
【分類號(hào)】：F224;F831.6
【正文快照】： 在經(jīng)典金融理論體系下,資產(chǎn)收益分布的二階矩(方差)被廣泛視作資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的代理,二階矩的特征以及二階矩和一階矩(均值)之間的關(guān)系也成為金融研究的核心內(nèi)容。這其中,包括資產(chǎn)定價(jià)、期權(quán)定價(jià)等領(lǐng)域在內(nèi)的大量研究都以“均值(一階矩)-方差(二階矩)”框架作為基礎(chǔ)假設(shè)[1-4]。在以

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：684294