農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼是鄉(xiāng)村振興有力的政策工具,信貸配給則是信貸支農(nóng)的關(guān)鍵障礙因素,二者之間存在何種關(guān)聯(lián)值得探討。首先,理論分析農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼對(duì)農(nóng)戶存在的多重效應(yīng)。然后,利用加權(quán)Probit模型經(jīng)驗(yàn)分析農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼對(duì)農(nóng)戶正規(guī)信貸配給的影響,并且利用Logistic模型進(jìn)行穩(wěn)健性分析。結(jié)果表明:農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼緩解了農(nóng)戶需求型信貸配給,但同時(shí)也加劇了供給型信貸配給(數(shù)量配給),綜合影響是"農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼加劇信貸配給"的"信貸配給悖論",并且需求型信貸配給與供給型信貸配給存在內(nèi)生的轉(zhuǎn)換機(jī)制。進(jìn)一步分析表明,該悖論源于農(nóng)戶"收入效應(yīng)"下信貸需求增加,以及機(jī)構(gòu)"擠出效應(yīng)"下信貸供給減少的雙重影響。

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圖1正規(guī)信貸配給界定

Boucher[27]對(duì)此分類模式進(jìn)行了更深入的細(xì)分，認(rèn)為這種將焦點(diǎn)集中于數(shù)量的觀點(diǎn)過(guò)于狹隘。他指出，除數(shù)量配給外，農(nóng)村信貸市場(chǎng)還存在另外兩種信貸配給方式，即交易成本配給和風(fēng)險(xiǎn)配給。交易成本配給源于農(nóng)戶在申請(qǐng)正規(guī)信貸時(shí)，由于銀行嚴(yán)格的抵押物要求、太遠(yuǎn)的金融機(jī)構(gòu)距離、繁雜的信貸申請(qǐng)....

圖2信貸配給的市場(chǎng)均衡狀態(tài)

依據(jù)Stiglitz和Weiss[26]的信貸配給理論（如圖2所示），當(dāng)信貸需求Ld超過(guò)金融機(jī)構(gòu)放貸額Ls時(shí)，就會(huì)存在超額信貸需求Z。金融機(jī)構(gòu)不會(huì)采取提高利率的手段而是采取數(shù)量配給手段來(lái)控制信貸規(guī)模，此時(shí)就會(huì)形成均衡信貸配給。根據(jù)劉西川等[40]的研究，將農(nóng)戶信貸需求進(jìn)一步細(xì)分為....

圖3農(nóng)戶信貸配給細(xì)分

根據(jù)劉西川等[40]的研究，將農(nóng)戶信貸需求進(jìn)一步細(xì)分為有效信貸需求Ld、潛在信貸需求Lp以及隱蔽信貸需求Lc，如圖3所示。在農(nóng)戶資本邊際收益高于利息等成本之和時(shí)，農(nóng)戶向金融機(jī)構(gòu)正式申請(qǐng)貸款，表現(xiàn)為有效信貸需求；若計(jì)入需要支付的額外交易成本，從而導(dǎo)致總貸款成本高于貸款所帶來(lái)的邊際收....

圖4農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼沖擊下的信貸配給

當(dāng)信貸市場(chǎng)受到外部沖擊，例如農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策實(shí)施，農(nóng)戶獲得了一筆額外資金，這種外部沖擊會(huì)導(dǎo)致以下效應(yīng)：一是信貸需求效應(yīng)。由于農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼增加了農(nóng)戶收入，生產(chǎn)資金增加，對(duì)農(nóng)戶產(chǎn)生的生產(chǎn)激勵(lì)效應(yīng)可能會(huì)擴(kuò)大有效信貸需求Ld到Ld1。此外，可能緩解交易成本以及沖抵部分風(fēng)險(xiǎn)，將部分潛在信貸需求轉(zhuǎn)化....

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