近年來中國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)在爆發(fā)式增長(zhǎng)的同時(shí)上市公司債券違約現(xiàn)象屢見不鮮。據(jù)統(tǒng)計(jì),發(fā)生債券違約的房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的數(shù)量和規(guī)模也在不斷上升,需要對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)多加重視并加以研究。然而,在現(xiàn)有研究成果中對(duì)上市房地產(chǎn)公司債券違約風(fēng)險(xiǎn)問題特別是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)進(jìn)行的研究的內(nèi)容卻相對(duì)較少,因此,本文通過選擇適宜的債券違約風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型,建立有效的違約風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制,對(duì)預(yù)防我國(guó)上市房地產(chǎn)公司債券違約,穩(wěn)定中國(guó)公司債券市場(chǎng)秩序有重要的得作用。本文采用文獻(xiàn)研究、歸納分析、對(duì)比分析、實(shí)證研究等不同方法研究目前在債券違約風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)領(lǐng)域傳統(tǒng)和現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法的優(yōu)劣勢(shì),確定采用Z-Score模型作為上市房地產(chǎn)公司債券違約風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法。在總結(jié)房地產(chǎn)公司債券違約的內(nèi)外部原因基礎(chǔ)上,選取了房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)發(fā)生違約和尚未發(fā)生違約的公司建立了對(duì)照組,通過Z-Score模型測(cè)算兩個(gè)不同分組2019年、2020年度公司Z值。最后根據(jù)歷年Z值大小,分析了Z-Score模型在評(píng)價(jià)上市房地產(chǎn)公司債券違約方面的適用性,并對(duì)模型臨界值進(jìn)行了修正�；谝陨涎芯窟^程得出如下結(jié)論:(1)房地產(chǎn)行業(yè)債券違約頻發(fā)的內(nèi)部原因是公司經(jīng)營(yíng)管理決策失誤、現(xiàn)金...

【文章頁(yè)數(shù)】：65 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-1研究路線

北京化工大學(xué)專業(yè)碩士學(xué)位論文4的歸納總結(jié)找出這些事例背后所反映出的共同特征。通過閱讀相關(guān)文獻(xiàn)，歸納總結(jié)在公司債券違約風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方面，變量的選娶模型的建立是否合理。實(shí)證研究法包含多種研究方法，其中實(shí)驗(yàn)法、測(cè)驗(yàn)法、觀察法、談話法、個(gè)案法是其具體的常見的研究形式。這種研究方法是在對(duì)研究對(duì)....

圖3-12018年到2021年違約債券數(shù)量及規(guī)模Fig.3-1Numberandsizeofdefaultedbonds,2018to2021

上市房地產(chǎn)公司債券違約現(xiàn)狀及原因分析21恒大地產(chǎn)054.85廣東5民營(yíng)企業(yè)否2021/11/06中國(guó)恒大集團(tuán)0140.01廣東9外商獨(dú)資企業(yè)港股上市2021/11/06陽(yáng)光集團(tuán)012.96福建6民營(yíng)企業(yè)否2021/11/10數(shù)據(jù)來源：根據(jù)查債通APP整理Datasource:Ac....

圖3-22013年到2020年房地產(chǎn)行業(yè)投資額及增速Fig.3-2Investmentvolumeandgrowthrateofrealestateindustryfrom2013to2020

一個(gè)周期性的行業(yè)，也存在從高速發(fā)展向緩慢發(fā)展轉(zhuǎn)換的過程，行業(yè)的景氣度會(huì)出現(xiàn)一定程度的下降。當(dāng)行業(yè)處在一個(gè)下行的軌道中，整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)規(guī)模和利潤(rùn)率會(huì)降低，即使是行業(yè)內(nèi)頂尖的公司，也不可避免的收到影響。再加之，房地產(chǎn)高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)型行業(yè)特征影響，行業(yè)企業(yè)普遍出現(xiàn)盈利能力下降而償債能力....

圖3-32013年到2020年施工面積及增長(zhǎng)率

北京化工大學(xué)專業(yè)碩士學(xué)位論文26政府對(duì)樓市依次進(jìn)行了去庫(kù)存、棚改、降準(zhǔn)降息、貸款兩集中、預(yù)售資金監(jiān)管、二手房參考價(jià)等多輪嚴(yán)密的政策調(diào)控。這些因素的疊加對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)影響巨大。總的來看，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速減緩時(shí)，嚴(yán)調(diào)控的時(shí)候，房地產(chǎn)行業(yè)開發(fā)投資施工、竣工面積各項(xiàng)指標(biāo)增速整體上也處于下滑之勢(shì)。....

本文編號(hào)：3928117