實物期權分析方法是運用金融期權理論評價實物投資,項目管理以及戰(zhàn)略決策的一種模式,將期權定價原理應用到實物投資項目中的一個優(yōu)勢是可以很好地應對實際投資中遇到的不確定性問題,為投資決策者實現(xiàn)柔性管理提供了可能。目前實物期權常用定價方法是B-S期權定價法。B-S期權定價法能夠使投資者更好地解決實際項目投資中的多階段決策問題。但由于實物期權與金融期權在執(zhí)行價格、期權期限、標的資產(chǎn)屬性等諸多方面不同,實物期權標的資產(chǎn)不存在較完備的交易市場,因而不滿足B-S期權定價公式的基礎條件——構建無套利組合。因此在實物投資領域中直接使用B-S期權定價公式存在不合理性。本文主要從實物期權的執(zhí)行價格具有沉沒成本特性為切入點,通過加入沉沒成本、殘值等其他變量,在B-S期權定價公式基礎之上,深入研究并導出了完全沉沒成本有條件執(zhí)行的看漲實物期權、完全沉沒成本無條件執(zhí)行的看漲實物期權、有殘值有條件執(zhí)行的看漲實物期權、有殘值無條件執(zhí)行的看漲實物期權、看跌實物期權等類型的期權內(nèi)在價值函數(shù)和期權定價模型。同時對推導出的公式做了較詳細的性質分析、并將實物期權定價公式和金融期權定價公式做了對比研究得出當市場價格接近于協(xié)議價格時,...

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究的背景及意義
        1.1.1 問題的提出
        1.1.2 課題研究的背景和意義
    1.2 國內(nèi)外在該方向的研究現(xiàn)狀及分析
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 國內(nèi)外文獻綜述的簡析
    1.3 主要研究內(nèi)容
第2章 實物期權概述
    2.1 實物期權相關概念介紹
        2.1.1 期權的概念
        2.1.2 期權的分類
    2.2 實物期權的概念及分類
        2.2.1 實物期權的概念
        2.2.2 實物期權的基本思想
        2.2.3 實物期權的分類
    2.3 實物期權理論的應用條件和領域
        2.3.1 實物期權應用在項目投資中的條件
        2.3.2 實物期權理論的應用領域
    2.4 實物期權的定價方法
        2.4.1 DCF法
        2.4.2 Black-Scholes期權定價模型
    2.5 本章小結
第3章 實物期權與金融期權的本質區(qū)別
    3.1 實物期權的協(xié)議價格中包含沉沒成本
    3.2 實物期權有效期的明顯的分段特征
    3.3 實物期權未來收益需要一個生產(chǎn)過程
    3.4 實物期權的內(nèi)在價值可以取負值
    3.5 實物期權在B-S定價模型中變量含義與金融期權不同
    3.6 直接使用金融期權的B-S定價公式的不合理性分析
    3.7 實物期權和金融期權內(nèi)在價值函數(shù)不同
        3.7.1 看漲金融期權的內(nèi)在價值函數(shù)
        3.7.2 看跌金融期權的內(nèi)在價值函數(shù)
        3.7.3 看漲實物期權內(nèi)在價值函數(shù)
        3.7.4 看跌實物期權內(nèi)在價值函數(shù)
    3.8 本章小結
第4章 不同類型的實物期權的定價模型的導出
    4.1 看漲實物期權定價模型的導出
        4.1.1 完全沉沒成本無條件執(zhí)行的看漲實物期權定價模型
        4.1.2 完全沉沒成本有條件執(zhí)行看漲實物期權定價模型
        4.1.3 有殘值無條件執(zhí)行的看漲實物期權定價模型
        4.1.4 有殘值有條件執(zhí)行的看漲實物期權定價模型
    4.2 看跌實物期權定價模型的導出
    4.3 本章小結
第5章 不同類型實物期權定價公式性質及算例分析
    5.1 實物期權定價公式的若干性質
        5.1.1 完全沉沒成本無條件執(zhí)行的看漲實物期權定價公式的性質
        5.1.2 完全沉沒成本有條件執(zhí)行的看漲實物期權定價公式的性質
        5.1.3 有殘值無條件執(zhí)行的看漲實物期權定價公式的性質
        5.1.4 有殘值有條件執(zhí)行的看漲實物期權定價公式的性質
        5.1.5 看跌實物期權定價公式的性質
    5.2 金融期權與實物期權定價公式對比分析
        5.2.1 無條件執(zhí)行的看漲實物期權
        5.2.2 無條件執(zhí)行的看跌實物期權
    5.3 實例分析
    5.4 本章小結
結論
參考文獻
致謝



本文編號：3928163