上市公司估值就是通常所說的上市公司價值評估,它是證券分析中最重要、最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。在證券市場研究中,從宏觀分析、資本市場分析、行業(yè)分析及財務(wù)分析,到提出投資建議,估值起著一種承上啟下的橋梁作用。同時,估值是宏觀、行業(yè)及財務(wù)分析的落腳點,所有分析從根本上講,都是為了提供一個公司估價的基礎(chǔ),然后以此為據(jù)作出投資建議與決策。 本文通過對影響股票估值的基本面因素（可量化）和公司治理因素（較難量化）的分析,分別提出了在這兩種情況下的多因素估值模型。然后在此基礎(chǔ)之上,考慮其他諸多影響公司估值的因素,包括公司競爭環(huán)境,供應(yīng)商、客戶的討價能力、替代品的威脅等其他因素,得出本文的主要結(jié)論:股票估值與定價的“新一價定律”�！耙粌r定律”雖然提出已有很長時間,但在實踐存在諸多不確定性因素,因此,導(dǎo)致“一價定律”不僅在貿(mào)易品領(lǐng)域受到諸多質(zhì)疑,例如各國國家（或地區(qū)）為了維護(hù)本國（或地區(qū)）的經(jīng)濟(jì)利益和社會生活秩序,總是從本國（或地區(qū)）的具體情況出發(fā),決定各種商品的價格,對進(jìn)口商品、勞務(wù)等實行種種限制,防范國際經(jīng)濟(jì)對本國（或地區(qū)）經(jīng)濟(jì)的沖擊和其他負(fù)面影響。另外,由于經(jīng)濟(jì)增長水平、產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、居民收入水平、歷史文... 

【文章來源】：復(fù)旦大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：139 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

2004年底部分國家和地區(qū)股票市場市盈率水平市場的波動風(fēng)險由B值來度量，e值的高低直接影響著折現(xiàn)率，從而影響估

冶理結(jié)均因素活值模型的構(gòu)建及其實i正分析圖3一1:2004年底部分國家和地區(qū)股票市場市盈率水平市場的波動風(fēng)險由B值來度量，e值的高低直接影響著折現(xiàn)率，從而影響估值水平。B值越高則折現(xiàn)率越高，戶E水平就會下降。但統(tǒng)計研究表明，新興市場的平均波動幅度并不明顯高于成熟市場，因此，B值不應(yīng)成為新興市場估值壓力的主要原因。圖3·2:，98-72002全球股票市場貝塔系數(shù)折現(xiàn)率Ke對估值水平影響很大，當(dāng)無風(fēng)險利率Rf以及8值確定后

治理結(jié)構(gòu)因素沽渲模型的構(gòu)建及其實證分析司是否具有長期發(fā)展?jié)摿Α⒛芊駱淞ⅰ肮蓶|利益最大化”目標(biāo)的重要保證。治結(jié)構(gòu)差的公司意味著投資者的利益得不到保證，投資者必定要提高風(fēng)險溢價平，公司的估值也將大打折扣:而具有良好治理結(jié)構(gòu)的公司則可以獲得溢價，興市場的機(jī)構(gòu)投資者給予具有良好治理的公司的溢價水平甚至可以超過30%!

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3540191