發(fā)布時(shí)間：2021-10-22 15:38

　　備兌認(rèn)股權(quán)證作為一種金融衍生產(chǎn)品,可以為金融市場(chǎng)帶來豐富的投資品種,提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,有利于價(jià)值發(fā)現(xiàn),有利于券商參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),也有利于我國(guó)的證券市場(chǎng)盡快與國(guó)際接軌。但是由于備兌權(quán)證自身的特點(diǎn)使其成為一種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的產(chǎn)品,對(duì)其正確定價(jià)并采用恰當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)策略顯得尤為重要,也是本文研究的主要問題。本文的主要研究?jī)?nèi)容如下:本文首先提出了備兌權(quán)證的基本概念、基本性質(zhì)、特征,概述了備兌權(quán)證在國(guó)內(nèi)外發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀,提出了發(fā)展中國(guó)大陸備兌權(quán)證市場(chǎng)的重要意義。其次,概述了備兌權(quán)證的主要定價(jià)模型,并分別采用歷史波動(dòng)率和隱含波動(dòng)率,應(yīng)用Black-Sholes模型、二項(xiàng)式模型和Boyle&Vorst模型,對(duì)中國(guó)大陸發(fā)行的12支備兌權(quán)證進(jìn)行了比較統(tǒng)計(jì)分析。研究表明,在目前的市場(chǎng)狀況下,以隱含波動(dòng)率計(jì)算的Boyle&Vorst模型的理論定價(jià)與實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格最具有相關(guān)性,也最為接近。從而,為中國(guó)大陸的備兌權(quán)證提供了一個(gè)相對(duì)較優(yōu)的定價(jià)模型。然后,研究了備兌權(quán)證避險(xiǎn)方法,分析了發(fā)行人面臨的主要市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)管理策略和工具,主要提出了四種避險(xiǎn)策略:Wilmott模型、Leland模型、Delta... 

【文章來源】：天津大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：117 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

權(quán)證避險(xiǎn)結(jié)果對(duì)行權(quán)價(jià)、權(quán)證類型的敏感性及趨勢(shì)比較

第五章 備兌權(quán)證避險(xiǎn)策略研究表 5-3 對(duì)標(biāo)的股票期望收益率的敏感性分析認(rèn)購(gòu) 認(rèn)沽率最優(yōu)避險(xiǎn)間隔（天） VaR 股票期望收益率最優(yōu)避險(xiǎn)間隔0.2500 0.0057 -0.3000 0.5000.2500 0.0054 -0.2000 0.2500.2500 0.0055 -0.1000 0.2500.2500 0.0055 0.0000 0.2500.2500 0.0050 0.1000 0.2500.7500 0.0061 0.2000 0.7500.5000 0.0035 0.3000 0.250

0.2500 0.0055 0.0000 0.2500.2500 0.0050 0.1000 0.2500.7500 0.0061 0.2000 0.7500.5000 0.0035 0.3000 0.250圖 5-2 認(rèn)購(gòu)權(quán)證避險(xiǎn)結(jié)果對(duì)期望收益率的敏感性及趨勢(shì)比較

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]券商在權(quán)證創(chuàng)設(shè)中的套利操作[J]. 曲麗.  證券導(dǎo)刊. 2005(44)
[2]帶跳擴(kuò)散項(xiàng)的永久百慕大期權(quán)定價(jià)[J]. 林建偉.  莆田學(xué)院學(xué)報(bào). 2005(02)
[3]歐式向上敲出看漲認(rèn)購(gòu)權(quán)證的鞅方法定價(jià)[J]. 王雄,姚落根,楊向群.  經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué). 2003(04)
[4]布萊克-斯科爾斯模型及其擴(kuò)展[J]. 鄭長(zhǎng)德.  西南民族學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版). 1998(01)
[5]金融市場(chǎng)預(yù)測(cè)決策的有力工具:ARCH模型[J]. 張漢江,馬超群,曾儉華.  系統(tǒng)工程. 1997(01)

碩士論文
[1]認(rèn)股權(quán)證的定價(jià)與協(xié)整分析[D]. 楊慧梅.東華大學(xué) 2006
[2]備兌權(quán)證運(yùn)作：香港的實(shí)證研究與內(nèi)地的方案設(shè)計(jì)[D]. 夏雷.浙江大學(xué) 2002



本文編號(hào)：3451395