期貨市場作為市場經(jīng)濟(jì)的高級形式，完善的交易機(jī)制，市場功能的有效發(fā)揮都是市場穩(wěn)健發(fā)展的必要條件。期貨市場的價(jià)差套利行為促使市場價(jià)格趨于正常、增加市場交易量、提高交易活躍程度、增加市場流動(dòng)性并降低市場風(fēng)險(xiǎn)，是期貨市場功能夠得到有效發(fā)揮的重要保障。我國期貨市場由于價(jià)差套利交易的不足，導(dǎo)致市場流動(dòng)性差、價(jià)格起伏大、存在較大投資風(fēng)險(xiǎn)，且投資者結(jié)構(gòu)不合理、資金規(guī)模小、專業(yè)人才缺乏和分析技術(shù)落后、風(fēng)險(xiǎn)管理手段不足等，大大限制了價(jià)差套利交易的進(jìn)一步發(fā)展。隨著我國期貨市場的進(jìn)一步發(fā)展，市場和投資者都對價(jià)差套利的理論和應(yīng)用提出了更高的要求。論文以我國期貨市場的快速發(fā)展為背景，結(jié)合國外研究經(jīng)驗(yàn)和我國的實(shí)際情況，采用理論研究和實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法，對期貨價(jià)差套利的理論和應(yīng)用進(jìn)行深入研究，取得了一定的研究成果。 采用單位根檢驗(yàn)、序列相關(guān)檢驗(yàn)和游程檢驗(yàn)對我國期貨市場的有效性進(jìn)行了檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明我國期貨市場遠(yuǎn)未達(dá)到弱式有效；采用GARCH模型對我國期貨市場的收益率序列建模發(fā)現(xiàn)，序列存在明顯的ARCH效應(yīng)，GARCH(1，1)對其波動(dòng)特性具有足夠的刻畫精度，且我國期貨市場波動(dòng)性具有很高的持續(xù)性；采用修正的R／S方法對我國期貨市場的長程相關(guān)性進(jìn)行了分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，上海銅、鋁、天然橡膠和大連黃豆期貨的市場存在狀態(tài)的持續(xù)性，天然橡膠存在一個(gè)310天的周期，小麥期貨則存在40和170天的兩個(gè)子周期，在周期內(nèi)存在狀態(tài)的持續(xù)性，但在大于170天后出現(xiàn)逆向持續(xù)性。對國內(nèi)期貨市場特征的相關(guān)研究進(jìn)行了總結(jié)，主要包括量價(jià)關(guān)系、周日效應(yīng)和月度效應(yīng)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和國內(nèi)外市場相關(guān)性的研究結(jié)果。 對現(xiàn)貨價(jià)格、期貨價(jià)格和期望現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系以及預(yù)期假設(shè)與風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)進(jìn)行了分析；對持有成本定價(jià)的原理、檢驗(yàn)以及便利收益的計(jì)算進(jìn)行了系統(tǒng)研究，并對其修正和套利機(jī)會(huì)進(jìn)行了分析；對風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)定價(jià)原理的CAPM模型、消費(fèi)導(dǎo)向的CAPM及其線性關(guān)系模型進(jìn)行了闡述。采用上海期貨市場銅、鋁和天然橡膠的交割庫的周庫存數(shù)據(jù)與收盤價(jià)、現(xiàn)貨價(jià)對我國期貨市場的持有成本定價(jià)原理進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，銅和鋁兩個(gè)期貨市場滿足持有成本定價(jià)原理，便利收益與庫存水平成對數(shù)線性關(guān)系，而天然橡膠卻不存在該關(guān)系。
【學(xué)位單位】：同濟(jì)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位年份】：2006
【中圖分類】：F724.5;F224
【部分圖文】：

期貨價(jià)差套利交易邏輯結(jié)構(gòu)圖

大連黃豆期貨收盤價(jià)走勢圖圖2.10大連黃豆期貨收益率時(shí)序圖

卯奮加仍年鑰生產(chǎn)、消費(fèi)、進(jìn)出口闊

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 朱麗蓉;蘇辛;周勇;;基于我國期貨市場的跨期套利研究[J];運(yùn)籌與管理;2015年03期

2 陳陽;;豆油和豆粕跨品種間套利策略分析[J];中國商貿(mào);2014年26期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 張耕菩;動(dòng)力煤期貨價(jià)格預(yù)測與最優(yōu)套期保值比率模型研究[D];中國礦業(yè)大學(xué)(北京);2016年

2 王百超;基于風(fēng)險(xiǎn)—收益模型的油脂期貨價(jià)差套利研究[D];大連理工大學(xué);2014年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 周曉丹;高頻數(shù)據(jù)下商品期貨統(tǒng)計(jì)套利策略研究[D];遼寧大學(xué);2018年

2 劉宗軍;人保財(cái)險(xiǎn)公司運(yùn)用“保險(xiǎn)+期貨”金融業(yè)務(wù)模式研究[D];浙江理工大學(xué);2017年

3 譚美林;我國玉米期貨與淀粉期貨跨品種套利研究[D];長沙理工大學(xué);2017年

4 劉颯;我國股指期貨跨品種套利研究[D];浙江工商大學(xué);2017年

5 高宇;基于門限協(xié)整的商品期貨跨品種套利研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2015年

6 鄒嶠;期貨跨品種套利[D];華南理工大學(xué);2015年

7 周志文;期貨市場鋼鐵產(chǎn)業(yè)跨品種套利模型及其應(yīng)用研究[D];東華大學(xué);2015年

8 馬社勝;商品期貨跨品種套利的實(shí)證研究[D];廣西大學(xué);2014年

9 王利斌;基于變結(jié)構(gòu)協(xié)整的股指期貨跨期套利研究[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2014年

10 李靜;基于GARCH和Ornstein-Uhlenbeck模型的統(tǒng)計(jì)套利策略實(shí)證分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

本文編號：2808099