【摘要】：交易信用(trade credit)是指企業(yè)間由于產(chǎn)品或者服務(wù)交易而發(fā)生的商業(yè)信用,包括延期付款信用和預(yù)付貨款信用。交易信用具有緩解資金約束、傳遞產(chǎn)品質(zhì)量信息、充當(dāng)非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)手段以及協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈的功能,交易信用也是企業(yè)短期融資的主要來(lái)源和重要手段,因此交易信用在實(shí)踐中得到了廣泛的應(yīng)用。交易信用的普遍存在及其對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的重要影響引起了學(xué)術(shù)界的密切關(guān)注,目前已有大量的研究從運(yùn)營(yíng)管理的視角分析了交易信用與企業(yè)采購(gòu)及庫(kù)存間的關(guān)系。但這些研究主要集中在當(dāng)供應(yīng)商的交易信用政策給定時(shí),下游企業(yè)如何確定采購(gòu)批量的決策問(wèn)題上,而交易信用本身所具有供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)作用、融資作用以及交易信用本身的風(fēng)險(xiǎn)并未得到學(xué)術(shù)界的重視,相關(guān)的研究文獻(xiàn)也非常稀少,因此在這些研究領(lǐng)域存在著大量的理論與實(shí)踐問(wèn)題需要研究。 本論文從供應(yīng)鏈管理的視角重點(diǎn)研究了交易信用對(duì)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的影響,具體的研究?jī)?nèi)容包括:給定交易信用及其風(fēng)險(xiǎn)時(shí),供應(yīng)鏈上企業(yè)的庫(kù)存決策及其對(duì)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的影響;基于交易信用的供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)問(wèn)題;交易信用與企業(yè)庫(kù)存間關(guān)系的實(shí)證分析。此外,本論文還將由第三方物流服務(wù)商提供的基于庫(kù)存質(zhì)押的融資服務(wù)視為交易信用的擴(kuò)展,研究了存貨質(zhì)押融資服務(wù)的最優(yōu)質(zhì)押率。 全文共分為七章,其中第一章闡述了論文研究的背景、研究意義和研究創(chuàng)新點(diǎn);第二章對(duì)有關(guān)交易信用、供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)以及其他的與本文有關(guān)的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了總結(jié)。 第三章分析了交易信用外生給定時(shí),交易信用及其風(fēng)險(xiǎn)對(duì)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的影響。在有關(guān)供應(yīng)鏈協(xié)作管理的已有研究中,存在著一個(gè)共同的結(jié)論:在分散決策的供應(yīng)鏈中,下游企業(yè)的采購(gòu)批量低于供應(yīng)鏈最優(yōu)的采購(gòu)批量,因此供應(yīng)商需要采取各種方法激勵(lì)下游企業(yè)增加采購(gòu)批量以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的最優(yōu)。然而,這些研究均忽略了企業(yè)間的交易信用及其風(fēng)險(xiǎn),因此這些結(jié)論需要進(jìn)一步的檢驗(yàn)。本部分從供應(yīng)商的角度分析當(dāng)交易信用及其風(fēng)險(xiǎn)因素外生給定時(shí),供應(yīng)商的最優(yōu)庫(kù)存分配策略,即當(dāng)下游企業(yè)的采購(gòu)批量給定時(shí),供應(yīng)商的最優(yōu)選擇是鼓勵(lì)零售商增加采購(gòu)批量還是減小采購(gòu)批量。本文的研究結(jié)論表明,鼓勵(lì)零售商增加采購(gòu)批量并非總是供應(yīng)商的最優(yōu)決策,當(dāng)需求的波動(dòng)性較大且零售商的違約風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí),供應(yīng)商會(huì)選擇不滿足零售商的采購(gòu)批量,以降低貨款難以收回的風(fēng)險(xiǎn),此時(shí)供應(yīng)鏈也未實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào),因此供應(yīng)鏈的次優(yōu)結(jié)果既可能是零售商采購(gòu)批量較小導(dǎo)致,也有可能源于供應(yīng)商較小的庫(kù)存分配量。這一結(jié)論表明,供應(yīng)鏈上資金流的安排對(duì)供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)及績(jī)效也有著重要的影響。當(dāng)以延遲支付形式存在的交易信用及其風(fēng)險(xiǎn)阻礙了供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)時(shí),零售商可以采取當(dāng)期付款甚至提前付款的方式消除供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn),以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)。而在C2C的網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物實(shí)踐中,由于買賣雙方均為個(gè)人,因此信用風(fēng)險(xiǎn)較高,此時(shí)無(wú)論是延期付款還是提前支付均不能有效解決這一風(fēng)險(xiǎn)。而淘寶網(wǎng)開(kāi)發(fā)的“支付寶”通過(guò)第三方擔(dān)保的方式有效地解決了買賣雙方面臨的風(fēng)險(xiǎn),成為控制交易信用風(fēng)險(xiǎn)的最有效工具,本章還對(duì)這一案例給出了分析。 盡管交易信用本身具有一定的風(fēng)險(xiǎn),但是當(dāng)上下游企業(yè)已建立其長(zhǎng)期的合作關(guān)系,或者購(gòu)貨企業(yè)面臨較好的現(xiàn)金流狀況時(shí),交易信用的風(fēng)險(xiǎn)可以忽略,此時(shí)供應(yīng)商可以利用依賴于庫(kù)存采購(gòu)批量的交易信用來(lái)激勵(lì)下游企業(yè)增加采購(gòu)批量進(jìn)而實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)和優(yōu)化,即交易可以作為供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)機(jī)制。 第四章首先通過(guò)實(shí)證的研究方法檢驗(yàn)了交易信用對(duì)企業(yè)庫(kù)存決策的影響,為交易信用的供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)作用提供了實(shí)踐依據(jù)。根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)論,該章進(jìn)一步的分析了確定性需求下如何設(shè)置交易信用以協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈。具體而言,第四章首先以中國(guó)汽車行業(yè)的上市公司為樣本,對(duì)交易信用與企業(yè)庫(kù)存間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究,證明了交易信用對(duì)企業(yè)庫(kù)存采購(gòu)量的激勵(lì)作用,為將交易信用作為供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)機(jī)制提供了實(shí)踐依據(jù)。在實(shí)證分析中,以庫(kù)存天數(shù)作為企業(yè)庫(kù)存水平的衡量指標(biāo)并作為因變量,以應(yīng)付款天數(shù)作為企業(yè)獲得的交易信用大小的指標(biāo)并作為自變量,同時(shí)控制了其他影響企業(yè)庫(kù)存水平的變量,如產(chǎn)品毛利率、貸款利率、通貨膨脹率。利用44家中國(guó)汽車行業(yè)上市公司1995-2004年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析,結(jié)論表明企業(yè)的庫(kù)存天數(shù)與企業(yè)應(yīng)付款天數(shù)間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系,說(shuō)明供應(yīng)商的交易信用政策能夠激勵(lì)下游采購(gòu)商增加采購(gòu)批量,為交易信用作為供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)機(jī)制提供了實(shí)證支持。 在實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,本章進(jìn)一步地以交易信用為協(xié)調(diào)機(jī)制,分析了確定性需求下易腐品供應(yīng)鏈以及需求與庫(kù)存水平相關(guān)時(shí)供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)問(wèn)題,給出了協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈的交易信用機(jī)制,并借助納什議價(jià)模型研究了上下游企業(yè)的談判力量對(duì)最終的交易信用長(zhǎng)度的影響。研究的結(jié)論表明,延期支付貨款形式的交易信用政策能夠協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈,而延遲的時(shí)間長(zhǎng)度與零售商的議價(jià)能力正相關(guān),即當(dāng)零售商的議價(jià)越大,最終的延遲時(shí)間越長(zhǎng),這一結(jié)論與企業(yè)的具體實(shí)踐相符。 第五章在第四章的基礎(chǔ)上進(jìn)一步的將信息不完全納入模型分析,研究了單邊信息不完全和雙邊信息不完全時(shí),如何設(shè)置交易信用協(xié)調(diào)機(jī)制。實(shí)踐中,完全信息往往較為少見(jiàn),供應(yīng)鏈上的企業(yè)均會(huì)對(duì)自身的成本參數(shù)具有完全的信息,而對(duì)于上下游其他企業(yè)的具體成本參數(shù)僅僅具有大致的不完全準(zhǔn)確的信息。在單邊不完全信息下,制造商不具有零售商資金成本的具體信息,此時(shí)通過(guò)設(shè)置菜單合同而實(shí)現(xiàn)制造商期望成本的最小化。借鑒信號(hào)甄別博弈模型,該章首先分析了制造商的最優(yōu)的菜單合同,并說(shuō)明了不完全信息時(shí)交易信用不能協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈。而在雙邊不完全信息下制造商和零售商均不掌握對(duì)方的資金成本的具體信息,每個(gè)企業(yè)對(duì)自身的成本具有信息優(yōu)勢(shì)而對(duì)于另一方的信息則處于劣勢(shì)。借鑒雙邊拍賣模型,論文分析了雙方在關(guān)于交易信用長(zhǎng)度的談判中最優(yōu)的出價(jià)策略。 第六章分析了隨機(jī)需求及資金約束條件下供應(yīng)商如何設(shè)置交易信用協(xié)調(diào)機(jī)制以協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈。此外,實(shí)踐中普遍存在的存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)可以視為由第三方提供的交易信用,在供應(yīng)鏈上下游企業(yè)均面臨著資金約束時(shí)能夠起到交易信用的功能,本章對(duì)存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中的重要理論問(wèn)題即存貨質(zhì)押率給出了分析。具體而言,本章首先就零售商面臨資金約束與隨機(jī)需求時(shí),上游企業(yè)如何設(shè)置交易信用政策進(jìn)行了分析,指出了交易信用比其他供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)機(jī)制的優(yōu)越之處,即交易信用協(xié)調(diào)機(jī)制所具有的融資作用使其在零售商面臨資金約束時(shí),成為能夠協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈的唯一機(jī)制,具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。此外,當(dāng)預(yù)算不足的零售商向多個(gè)制造商采購(gòu)時(shí),某一個(gè)制造商提供的交易信用在協(xié)調(diào)自身產(chǎn)品供應(yīng)鏈的同時(shí)也能提升其他制造商的銷售量和利潤(rùn),交易信用在此時(shí)呈現(xiàn)出正外部性的特點(diǎn),而這一特點(diǎn)也是交易信用作為供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)機(jī)制的優(yōu)勢(shì)所在。 隨后,該章就第三方提供交易信用時(shí)的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了研究,具體分析了存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中質(zhì)押率的確定問(wèn)題。企業(yè)間的交易信用受到了企業(yè)資金狀況的約束,當(dāng)供應(yīng)鏈中的上下游企業(yè)均面臨資金不足的壓力或者具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí),企業(yè)間的交易信用就難以利用,此時(shí)可以考慮第三方提供的存貨質(zhì)押融資服務(wù)。在存貨質(zhì)押融資服務(wù)中,如何確定最優(yōu)的質(zhì)押率是主要的決策問(wèn)題。本章分析了當(dāng)存貨需求波動(dòng)導(dǎo)致出質(zhì)企業(yè)發(fā)生違約可能時(shí),第三方金融機(jī)構(gòu)的最優(yōu)質(zhì)押率,并研究了第三方的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度,如風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、損失規(guī)避,對(duì)決策變量的影響。結(jié)論表明,當(dāng)銀行為風(fēng)險(xiǎn)厭惡的決策者時(shí),最優(yōu)的質(zhì)押率要低于風(fēng)險(xiǎn)中性時(shí)的取值。 第七章對(duì)全文的結(jié)論進(jìn)行了總結(jié),并指出了本文研究的不足和進(jìn)一步研究的可行方向。 本論文通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈交易信用協(xié)調(diào)機(jī)制的研究,分析了交易信用的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的影響、交易信用對(duì)供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)作用,論文得到了不少有關(guān)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的新的觀點(diǎn)和見(jiàn)解。論文的主要的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在如下四個(gè)方面: (1)提出并證明了交易信用協(xié)調(diào)機(jī)制的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),即在下游購(gòu)貨企業(yè)面臨資金約束時(shí),交易信用由于具有融資作用而能夠協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈,而其他常用協(xié)調(diào)機(jī)制由于不具有融資作用而不能協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈。交易信用所具有的融資作用,說(shuō)明了交易信用作為一種供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)機(jī)制具有重要的理論和實(shí)踐意義。 資金不足是很多快速成長(zhǎng)中的企業(yè),尤其是零售型企業(yè)所面臨的重要問(wèn)題,而且在金融體系尚不發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家,資金不足問(wèn)題也是很多企業(yè)經(jīng)常面臨的難題。從供應(yīng)鏈的視角看,當(dāng)下游企業(yè)面臨資金約束時(shí),這些企業(yè)的庫(kù)存采購(gòu)批量往往受到限制,此時(shí)供應(yīng)鏈的不協(xié)調(diào)狀況往往較為嚴(yán)重。而常用的供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)機(jī)制,如數(shù)量折扣、銷售返利、回購(gòu)等由于不具有融資作用,將難以提升下游企業(yè)的購(gòu)貨批量進(jìn)而實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)。在這一背景下,具有融資作用的交易信用將是協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈的唯一選擇,本文第一次指出了交易信用協(xié)調(diào)機(jī)制的這一獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。交易信用在協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),也解釋了為何在發(fā)展中國(guó)家,更依賴于交易信用的行業(yè)往往獲得更快的發(fā)展。 (2)首次分析了交易信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的影響,指出了存在交易信用及信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí),供應(yīng)商有可能不再鼓勵(lì)購(gòu)貨企業(yè)增加采購(gòu)批量,反而會(huì)降低零售商的采購(gòu)批量。這一結(jié)論提出并分析了阻礙供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的另一個(gè)新因素,即信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致上游企業(yè)有意減少供貨量。而在已有的研究文獻(xiàn)中,交易信用及其風(fēng)險(xiǎn)對(duì)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的影響并未得到關(guān)注。 已有的有關(guān)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)管理的研究文獻(xiàn)均未考慮實(shí)踐中普遍存在的交易信用及其風(fēng)險(xiǎn),在上游供應(yīng)商面臨無(wú)風(fēng)險(xiǎn)支付的假設(shè)條件下,普遍的觀點(diǎn)均認(rèn)為上游供應(yīng)商應(yīng)當(dāng)通過(guò)各種方法鼓勵(lì)下游企業(yè)增加采購(gòu)批量進(jìn)而實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)和優(yōu)化。然而本文的研究表明,當(dāng)存在交易信用及風(fēng)險(xiǎn)時(shí),增加零售商的采購(gòu)批量并不總是供應(yīng)商的最優(yōu)選擇,而增加零售商的采購(gòu)批量至供應(yīng)鏈最優(yōu)采購(gòu)批量的結(jié)論也僅僅是供應(yīng)商三種可能選擇中的一種。另兩種選擇分別是減少零售商的采購(gòu)批量和增加零售商的采購(gòu)批量但是并不增加到整個(gè)供應(yīng)鏈的最優(yōu)采購(gòu)批量。因此,本論文的結(jié)論對(duì)于影響供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的因素給出了更多的解釋,指出了供應(yīng)鏈上資金流的安排對(duì)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)和績(jī)效的影響。 (3)分析了雙邊不完全信息下基于交易信用的供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)問(wèn)題,給出了當(dāng)供應(yīng)鏈的上下游企業(yè)對(duì)彼此的資金成本信息不完全掌握時(shí),供應(yīng)鏈上企業(yè)的最優(yōu)策略,說(shuō)明了雙邊不完全信息對(duì)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的影響。本文對(duì)雙邊不完全信息時(shí)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的研究,突破了以往的研究?jī)H僅假設(shè)單方面的信息不完全的局限。 信息不完全對(duì)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)優(yōu)化有著重要的影響,已有的研究多假設(shè)單方面的信息不完全,即供應(yīng)鏈上的某一企業(yè)對(duì)自己和合作方的信息具有完全信息,而另一個(gè)企業(yè)則不知道對(duì)方的信息。這些研究多從單個(gè)企業(yè)的視角分析如處于信息劣勢(shì)的一方如何“甄別”另一方的信息,或者具有信息優(yōu)勢(shì)的企業(yè)如何向?qū)Ψ絺鬟f信息。而在實(shí)踐中,企業(yè)均對(duì)自身的參數(shù)及特點(diǎn)具有完全信息,而對(duì)其他企業(yè)的信息則不完全掌握,即存在著雙邊的不完全信息,本論文則分析了供應(yīng)鏈上雙邊不完全信息對(duì)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的影響,給出了雙邊不完全信息下各方的行為策略及均衡結(jié)果。 (4)以中國(guó)企業(yè)的具體數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了交易信用與企業(yè)庫(kù)存管理間的關(guān)系,證明了企業(yè)的應(yīng)付款天數(shù)與庫(kù)存天數(shù)間的正相關(guān)關(guān)系,揭示了交易信用在激勵(lì)下游企業(yè)提升庫(kù)存采購(gòu)批量中的作用,為將交易信用作為供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)機(jī)制提供了實(shí)踐依據(jù),改變了交易信用協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈研究中,實(shí)證研究不足的現(xiàn)狀。 當(dāng)前有關(guān)交易信用與庫(kù)存間關(guān)系的研究多以數(shù)量模型分析為主,較少有實(shí)證研究檢驗(yàn)這些模型的結(jié)論。同時(shí)越來(lái)越多的研究開(kāi)始將交易信用視為供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)機(jī)制,而交易信用能夠協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈的前提在于:交易信用能夠影響下游購(gòu)貨企業(yè)的庫(kù)存決策,即企業(yè)在確定最優(yōu)的采購(gòu)批量時(shí)會(huì)考慮供應(yīng)商提供的信用政策。本論文的實(shí)證研究證明了交易信用對(duì)企業(yè)庫(kù)存采購(gòu)量的激勵(lì)作用,說(shuō)明了上游企業(yè)提供的交易信用越“慷慨”,下游企業(yè)的采購(gòu)量就會(huì)越大,為將交易信用設(shè)為供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)機(jī)制提供了實(shí)證依據(jù)。此外,已有的關(guān)于企業(yè)庫(kù)存管理方面的實(shí)證文獻(xiàn)則很少考慮交易信用對(duì)庫(kù)存管理的影響,而本文的實(shí)證研究則說(shuō)明了供應(yīng)商的交易信用也是影響企業(yè)庫(kù)存決策的重要因素。
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F224;F274

【參考文獻(xiàn)】

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1 邱昊;梁

本文編號(hào)：2795172