【摘要】： 信用風(fēng)險(xiǎn)是銀行業(yè)面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)的基本要素包括:違約率、違約損失率、違約暴露和年期。在組合層次上,除了以上四個(gè)基本要素外,還包括違約和信用質(zhì)量相關(guān)性、信用集中性。對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)基本要素的研究是信用風(fēng)險(xiǎn)研究的基礎(chǔ)。論文對(duì)違約率、違約損失率進(jìn)行了研究。在回收率為隨機(jī)變量的條件下,研究了信用組合損失的分布。另外還用定量分析的方法研究了信用集中性對(duì)組合損失的影響。 違約率估計(jì)的方法有很多種,其中有的方法已經(jīng)提出并研究了很長(zhǎng)的時(shí)間。論文對(duì)目前研究還不多的基于評(píng)級(jí)模型方法進(jìn)行了研究。違約數(shù)據(jù)記錄很少的低違約組合違約率的估計(jì)是一個(gè)比較困難的問題,最大謹(jǐn)慎原則對(duì)于解決這個(gè)問題是一個(gè)有用的方法。但這種方法對(duì)違約率的估計(jì)過于保守。論文將最大謹(jǐn)慎原則與極大似然估計(jì)方法相結(jié)合,研究了違約率估計(jì)問題,得到的違約率估計(jì)值明顯地降低了保守度,并避免了僅使用最大謹(jǐn)慎原則需選擇置信水平等不好把握的問題。 關(guān)于回收率或違約損失率的研究工作相對(duì)比較少。目前的研究工作主要集中于對(duì)回收率影響因素的分析研究、對(duì)回收率分布規(guī)律的研究、對(duì)回收率和違約率之間關(guān)系的研究等方面。論文對(duì)回收率的分布規(guī)律進(jìn)行了研究。針對(duì)Beta分布等模型不能準(zhǔn)確表示回收率分布的問題,提出了一個(gè)新的回收率分布模型即雙Beta分布模型。它以Beta分布模型為特例,具有Beta模型的優(yōu)良性質(zhì),同時(shí)還具有雙峰分布的特征。根據(jù)現(xiàn)實(shí)中回收率數(shù)據(jù),證實(shí)了雙Beta模型表示回收率分布的優(yōu)越性。論文還在雙Beta模型基礎(chǔ)上建立了雙Beta回歸模型,利用該模型討論了系統(tǒng)因素對(duì)回收率的影響。有關(guān)回收率的研究是論文的核心部分。 估計(jì)信用組合的損失分布是相對(duì)比較困難的問題,尤其是在回收率具有隨機(jī)性的情況下,難度又有所增加。常用的方法是MonteCarlo模擬法,該方法雖然有效,但需要消耗大量時(shí)間。Vasicek模型可以避免MonteCarlo模擬,其模型思想在新巴塞爾資本協(xié)議中有所體現(xiàn),但該模型的前提假設(shè)回收率為0,與現(xiàn)實(shí)難以相符。我們?cè)赩asicek模型的基礎(chǔ)上,考慮回收率隨機(jī)性的影響,并引入違約率與回收率的相關(guān)性,建立了新的模型,給出了組合損失分布和概率密度的解析表達(dá)式,拓展了Vasicek模型。利用組合損失分布函數(shù)可以方便地對(duì)組合損失進(jìn)行估計(jì)。利用新模型考慮了違約率與回收率相關(guān)性的優(yōu)勢(shì),進(jìn)一步研究了衰退期違約損失率與隨機(jī)違約損失率之間的關(guān)系。這部分研究也是論文的核心部分。 信用集中性對(duì)組合損失有比較大的影響。在組合中信用集中性的表現(xiàn)就是違約暴露向一些資產(chǎn)過于集中。對(duì)信用集中的組合,不能依據(jù)組合不變性度量損失風(fēng)險(xiǎn)和計(jì)算資本要求。目前用定量分析方法研究信用集中性對(duì)組合損失影響的工作還不多。隨著信用集中性的增加,組合的異質(zhì)性增加,估計(jì)組合損失變得很困難,一些有用的工具如鞍點(diǎn)近似法也出現(xiàn)比較大的估計(jì)誤差。論文引入了Herfindahl指數(shù)度量違約暴露集中度,對(duì)違約暴露集中的組合,建立了遞歸模型用于估計(jì)組合損失,討論了違約暴露集中度對(duì)組合損失的影響。
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F224;F830.2
【圖文】：

圖 4- 1 新 巴塞 爾 協(xié)議 中 資本 與 違約 損 失率 的 關(guān) 系 2 貸款 的 回 收率 與 債 券 的回 收 率 依據(jù) 面 向 工具 的 不 同， 對(duì) 回 收率 的 研究 一 般 包括 貸 款 回收 率 和 債券 研 究 ，這 兩 種 工具 的 回 收 率存 在 著 聯(lián)系 ， 即 都 是度 量 工 具在 面 臨 損

資料 來 源 ：S er vi g n y & Re n au lt ( 2 00 4 ) 圖 4 - 2 美 國(guó)平 均 違 約 率和 回 收率 之間 的 關(guān) 系

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本文編號(hào)：2728665