【摘要】： 價(jià)值認(rèn)知是風(fēng)險(xiǎn)投資家最為重要的活動(dòng)之一。學(xué)者們已經(jīng)高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)投資家價(jià)值認(rèn)知的標(biāo)準(zhǔn),但還沒有從心理學(xué)層面上揭示價(jià)值認(rèn)知的一般過程,導(dǎo)致混淆價(jià)值認(rèn)知的輸入因素和影響因素,忽視信息對(duì)價(jià)值認(rèn)知的影響。本研究從認(rèn)知心理學(xué)出發(fā),以戰(zhàn)略管理文獻(xiàn)和平衡記分卡為理論基礎(chǔ),利用相關(guān)實(shí)證文獻(xiàn)的研究成果,發(fā)展了價(jià)值認(rèn)知模型和多階段評(píng)價(jià)模型,并做了實(shí)證檢驗(yàn),彌補(bǔ)了過去研究文獻(xiàn)存在的不足。 本研究采用多重個(gè)案研究和調(diào)查研究等實(shí)證研究方法,歷經(jīng)兩年艱辛的田野工作,取得包括訪談、直接觀察、參與觀察、文件和檔案資料、問卷調(diào)查等多方面證據(jù),驗(yàn)證了價(jià)值認(rèn)知模型,探索了信息對(duì)價(jià)值認(rèn)知的影響。 本研究的主要結(jié)論如下: 第一,資源和績效都正向影響新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)知價(jià)值。相同績效條件下,更好的資源帶來更高認(rèn)知價(jià)值;相同資源條件下,更優(yōu)的績效帶來更高認(rèn)知價(jià)值。 第二,經(jīng)濟(jì)環(huán)境、戰(zhàn)略匹配度、創(chuàng)業(yè)家的決心和動(dòng)機(jī)都正向調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資家的價(jià)值認(rèn)知。競爭地位正向調(diào)節(jié)價(jià)值認(rèn)知,競爭強(qiáng)度不影響認(rèn)知價(jià)值,但競爭強(qiáng)度低的行業(yè)更容易得到風(fēng)險(xiǎn)投資家的青睞。 第三,認(rèn)知主體在新技術(shù)企業(yè)價(jià)值認(rèn)知時(shí),資源相對(duì)于績效的重要性隨著企業(yè)發(fā)展階段的上升而遞減,這是由于信息可獲得性的提高造成的。由于信息不對(duì)稱的緣故,風(fēng)險(xiǎn)投資家和技術(shù)創(chuàng)業(yè)家存在認(rèn)知差異,這種差異對(duì)于中后期的新技術(shù)企業(yè)非常顯著,但對(duì)于早期階段新技術(shù)企業(yè)則并不顯著。 第四,研究還證明了評(píng)價(jià)模型具有較好的一致性。本研究選擇種子期、初創(chuàng)期、擴(kuò)張期和成熟期四個(gè)階段的新技術(shù)企業(yè)各三家,其中每個(gè)階段有一家企業(yè)獲得投資,請不了解這些企業(yè)的外地風(fēng)險(xiǎn)投資家使用本研究所發(fā)展的評(píng)價(jià)模型對(duì)其評(píng)價(jià),四個(gè)階段中得分最高的企業(yè)正是已經(jīng)獲得投資的企業(yè)。 本研究有助于風(fēng)險(xiǎn)投資家更好地理解和改善自己的認(rèn)知過程,提高價(jià)值認(rèn)知的一致性,同時(shí),也有利于創(chuàng)業(yè)家了解風(fēng)險(xiǎn)投資家的認(rèn)知指標(biāo),以有針對(duì)性地編寫商業(yè)計(jì)劃書。技術(shù)創(chuàng)業(yè)家有責(zé)任減輕信息不對(duì)稱程度,使風(fēng)險(xiǎn)投資家方便地獲得新技術(shù)企業(yè)的各種信息,從而使得投融資活動(dòng)更有效率。 未來研究者可以考慮對(duì)本文發(fā)展的認(rèn)知模型做大樣本的調(diào)查研究,也可以對(duì)評(píng)價(jià)模型的一致性和有效性做進(jìn)一步的驗(yàn)證和比較。此外,風(fēng)險(xiǎn)投資家可以根據(jù)認(rèn)知模型,發(fā)展預(yù)測模型預(yù)測新技術(shù)企業(yè)未來盈利能力。
【圖文】：

研究背景和意義研究背景‘新技術(shù)企業(yè)是創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的主體，在經(jīng)濟(jì)體系中扮演著越來越重要的角色，對(duì)企業(yè)的價(jià)值認(rèn)知是國內(nèi)外學(xué)者和風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐者共同關(guān)注的問題。新技術(shù)存在融資難問題，缺少資本是新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的瓶頸。伴隨著創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)投資，作為一種金融中介，它為新技術(shù)企業(yè)注入資本的同時(shí)提供其它資本能的價(jià)值增加活動(dòng)，成為創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的重要推動(dòng)力量。我國政府一貫重視發(fā)展高新技術(shù)企業(yè)，制訂了科教興國戰(zhàn)略，力倡自主創(chuàng)著創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國風(fēng)險(xiǎn)投資從無到有，由微小到強(qiáng)大，經(jīng)歷了引進(jìn)逐步興起、快速發(fā)展、徘徊調(diào)整和再次快速膨脹5個(gè)階段，到2007年，中資總額達(dá)到了美國的八分之一，位居世界第二，成為世界風(fēng)險(xiǎn)資本市場的組成部分川。近3年，中國風(fēng)險(xiǎn)投資爆發(fā)性增長，其增長情況見圖1.1所示

險(xiǎn)投資家作為個(gè)案研究對(duì)象，通過對(duì)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資家個(gè)案進(jìn)行分析，可以有效增強(qiáng)研究的外部效度，使得研究結(jié)果更為強(qiáng)健。多重個(gè)案研究難在需要更多的時(shí)間投入，調(diào)研的工作量較大，，但具有更高的學(xué)術(shù)價(jià)值，其研究思路見圖5.1。-)廠一叫跨個(gè)案結(jié)論_:國一!區(qū)’幾圈一卜修修改理論論發(fā)發(fā)展政策含義義撰撰寫總報(bào)告告惻圈型卜卜卜一圈圈惻圖5.1多重個(gè)案研究方法多重個(gè)案研究遵循的是復(fù)現(xiàn)而不是抽樣邏輯。復(fù)現(xiàn)邏輯和多重實(shí)驗(yàn)中使用的方法相類似。如果對(duì)多個(gè)個(gè)案的分析都得到了相類似的結(jié)果，那么就可以說得到了復(fù)56
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F276.44

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本文編號(hào)：2623372