【摘要】： 消費(fèi)-投資組合選擇問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)學(xué)以及金融學(xué)研究領(lǐng)域內(nèi)的一個(gè)熱點(diǎn)。近年來(lái),我國(guó)居民消費(fèi)需求不足,投資結(jié)構(gòu)單一等問(wèn)題更是國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)。不確定性作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的一個(gè)基本特征必然對(duì)居民消費(fèi)和投資組合選擇產(chǎn)生重要影響。因此,系統(tǒng)、深入地研究不確定性對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和投資組合選擇行為的影響具有很強(qiáng)的理論和政策意義。 國(guó)內(nèi)許多學(xué)者研究過(guò)不確定性對(duì)居民消費(fèi)和投資組合選擇的影響。在他們的分析中,一個(gè)普遍做法是:在研究不確定性對(duì)居民消費(fèi)行為影響時(shí),把儲(chǔ)蓄看成是有一固定收益率的資產(chǎn),從而只考慮勞動(dòng)收入不確定性對(duì)居民消費(fèi)行為的影響而忽視了投資收益風(fēng)險(xiǎn);在研究不確定性對(duì)居民投資組合選擇行為影響時(shí)又只考慮投資收益率風(fēng)險(xiǎn),而忽視勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)對(duì)居民投資組合選擇的影響。本文將勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)和投資收益風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合起來(lái),在附加勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)消費(fèi)-投資組合選擇模型基礎(chǔ)上,分析兩者對(duì)居民消費(fèi)和投資組合選擇行為的影響。 本文的研究思路是:首先對(duì)國(guó)內(nèi)外不確定性影響居民消費(fèi)和投資組合選擇行為的研究進(jìn)行回顧和總結(jié),為進(jìn)一步研究我國(guó)城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)和投資組合選擇行為提供理論支撐和研究方向。接著,在這些理論及實(shí)證研究成果的基礎(chǔ)上,從定性角度考察不確定性對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和投資組合選擇行為的影響,得出一個(gè)初步結(jié)論。然后將消費(fèi)和投資組合選擇放在一個(gè)跨期最優(yōu)化框架下,建立附加勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)投資組合選擇動(dòng)態(tài)模型和附加投資收益風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)消費(fèi)動(dòng)態(tài)模型,為后面的定量分析提供模型依據(jù)。接著,從定量角度分析不確定性及其他影響因素對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和投資組合選擇行為的影響。最后,根據(jù)定性和定量研究結(jié)果提出相應(yīng)的政策建議。 研究結(jié)果表明:在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期,不確定性對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和投資組合選擇行為的影響非常顯著,是造成我國(guó)居民消費(fèi)需求不足、投資結(jié)構(gòu)單一的重要原因,但是其不同組成部分的影響力度有所不同。另外,居民收入及其增長(zhǎng)率、收入分配差距等因素也對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和投資組合選擇行為產(chǎn)生重要影響。 針對(duì)以上研究結(jié)果,本文提出引導(dǎo)居民消費(fèi)和投資組合選擇的政策建議。主要有:穩(wěn)定提高居民收入及其增長(zhǎng)率,尤其是勞動(dòng)收入及其增長(zhǎng)率;降低居民面臨的不確定性,尤其是勞動(dòng)收入不確定性;改善收入分配制度,努力縮小居民收入差距等。 本論文的理論價(jià)值是將消費(fèi)和投資組合選擇放在一個(gè)跨期最優(yōu)化框架下,通過(guò)放松傳統(tǒng)消費(fèi)理論模型中假定投資收益率固定這一前提條件,將投資組合引入模型,得到一個(gè)包含投資收益風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)消費(fèi)動(dòng)態(tài)模型;同時(shí),在傳統(tǒng)投資組合選擇理論模型中引入勞動(dòng)收入以及勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn),得到一個(gè)包含勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)投資組合規(guī)則模型,以促進(jìn)居民消費(fèi)與投資組合選擇理論的發(fā)展。實(shí)際應(yīng)用價(jià)值是本文從定性和定量角度系統(tǒng)、深入地研究了不確定性以及其他影響因素對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和投資組合選擇行為的影響,研究的結(jié)論一方面為我國(guó)居民更好地安排其消費(fèi)和投資組合提供有價(jià)值的參考,另一方面有助于改進(jìn)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施,提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效力。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類(lèi)號(hào)】：F124;F832.48;F224

【引證文獻(xiàn)】

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1 劉新;鄧昂;;社會(huì)保障影響居民消費(fèi)的理論分析框架[J];重慶理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué));2011年10期

2 李少付;王力;;財(cái)富變量、不確定性與中國(guó)居民消費(fèi)函數(shù)——基于PIH-LCH假說(shuō)消費(fèi)函數(shù)的擴(kuò)展[J];統(tǒng)計(jì)與信息論壇;2011年06期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 吉馨;人口結(jié)構(gòu)、不確定性與中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

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本文編號(hào)：2622898