【摘要】： 期權(quán)定價(jià)和保險(xiǎn)精算本質(zhì)上都是對(duì)更廣泛意義上的“或有索取權(quán)”的權(quán)利價(jià)值進(jìn)行分析定價(jià),這就為保險(xiǎn)精算方法與期權(quán)定價(jià)模型在不確定條件下一般均衡的融合提供了可能。但是,目前代表不確定性研究的這兩個(gè)分支是平行的,很少嘗試統(tǒng)一。本文在綜述期權(quán)定價(jià)與保險(xiǎn)精算相關(guān)研究的基礎(chǔ)上認(rèn)為,期權(quán)定價(jià)與保險(xiǎn)精算本質(zhì)上屬于同一研究范式,保險(xiǎn)精算有賴于未定權(quán)益定價(jià)理論的發(fā)展,未定權(quán)益定價(jià)理論也可以從保險(xiǎn)精算領(lǐng)域汲取必要的營(yíng)養(yǎng)�；谝陨险J(rèn)識(shí),本文提出基于融合視角的現(xiàn)代保險(xiǎn)精算方法,嘗試將保險(xiǎn)精算方法與期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行理論上的統(tǒng)一,進(jìn)而運(yùn)用保險(xiǎn)精算方法構(gòu)建和推導(dǎo)了期權(quán)定價(jià)模型,并將其應(yīng)用于醫(yī)療保險(xiǎn)領(lǐng)域,主要工作如下： 第一,本文放棄應(yīng)用現(xiàn)代金融領(lǐng)域普遍使用的復(fù)制、對(duì)沖,構(gòu)建投資組合這些經(jīng)典的金融技巧,利用保險(xiǎn)精算方法,從評(píng)估執(zhí)行期權(quán)導(dǎo)致的賣方潛在損失和相應(yīng)概率分布入手,在連續(xù)時(shí)間狀態(tài)下研究期權(quán)定價(jià)模型。一方面為期權(quán)定價(jià)模型在保險(xiǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用掃清障礙,另一方面為保險(xiǎn)精算方法在期權(quán)定價(jià)模型中的應(yīng)用開辟一種新的解決問(wèn)題的思路和方法。同時(shí)修正了Bladt和Rydberg提出的保險(xiǎn)精算公式,通過(guò)對(duì)芝加哥標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)期權(quán)的實(shí)證分析來(lái)驗(yàn)證本文方法的有效性。 第二,基于B-S框架在連續(xù)時(shí)間狀態(tài)下研究美式期權(quán)定價(jià)模型,利用本文提出的現(xiàn)代保險(xiǎn)精算方法,推導(dǎo)出一種簡(jiǎn)單實(shí)用的美式期權(quán)定價(jià)模型,得到了美式期權(quán)明確的解析表達(dá)式。通過(guò)與常見數(shù)值計(jì)算法——二叉樹方法、GARCH法對(duì)比分析,以及對(duì)香港股票期權(quán)的實(shí)證分析,驗(yàn)證了本文提出的美式期權(quán)定價(jià)模型的合理性和有效性。 第三,提出期權(quán)運(yùn)作模式,將政府承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給醫(yī)療服務(wù)提供者,設(shè)計(jì)和構(gòu)建了基于期權(quán)理念的國(guó)家基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)管理模式,通過(guò)評(píng)估保險(xiǎn)人未來(lái)承擔(dān)的潛在損失和相應(yīng)概率分布,運(yùn)用期權(quán)定價(jià)模型的保險(xiǎn)精算方法給出了一種計(jì)算最優(yōu)保費(fèi)的方法,并利用衛(wèi)生部信息中心數(shù)據(jù)進(jìn)行仿真計(jì)算和實(shí)例分析,為政府科學(xué)決策提供理論參考。 第四,從期權(quán)角度闡述了高額醫(yī)療保險(xiǎn)的障礙期權(quán)特征,將高額醫(yī)療費(fèi)用保險(xiǎn)看成是一個(gè)向上敲出的看漲期權(quán),根據(jù)障礙期權(quán)與高額醫(yī)療保險(xiǎn)的同構(gòu)關(guān)系,應(yīng)用期權(quán)定價(jià)的保險(xiǎn)精算方法給出一種計(jì)算高額醫(yī)療費(fèi)用保費(fèi)的方法。并利用成都市部分企業(yè)職工住院費(fèi)用分布表,應(yīng)用本文模型測(cè)算出高額醫(yī)療費(fèi)用保費(fèi)的理論價(jià)格,通過(guò)與社保局公布的實(shí)際繳費(fèi)水平相對(duì)照,與傳統(tǒng)保險(xiǎn)精算方法計(jì)算的保費(fèi)相對(duì)比,驗(yàn)證本文模型的合理性和可靠性。
【學(xué)位授予單位】：東北大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F830.9;F840.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2600552