本文選題：房價“粘性”　切入點：系統(tǒng)性金融風(fēng)險　出處：《當代經(jīng)濟科學(xué)》2017年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：面對處于高位的房地產(chǎn)市場,我國政府開啟了新一輪嚴苛的房地產(chǎn)市場調(diào)控,然而房價卻出現(xiàn)下行困難的高價格粘性局面,使得我國金融與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定受到威脅。本文構(gòu)建了包含房地產(chǎn)部門的系統(tǒng)性金融風(fēng)險內(nèi)生化DSGE模型,分別考察了在不同房價粘性下,杠桿率等金融變量和宏觀經(jīng)濟變量在面對不同外生沖擊時的動態(tài)響應(yīng)。研究結(jié)果表明:技術(shù)沖擊使房價、產(chǎn)出和通貨膨脹等宏觀變量呈現(xiàn)正向響應(yīng),使系統(tǒng)性金融風(fēng)險和風(fēng)險溢價呈現(xiàn)負向響應(yīng);緊縮的貨幣政策沖擊使房價和產(chǎn)出等宏觀經(jīng)濟變量下降,杠桿率和系統(tǒng)性金融風(fēng)險水平上升。此外,不同的房價粘性情況下,金融變量和宏觀經(jīng)濟變量對外生沖擊的響應(yīng)程度存在差異。高房價粘性情況下偏離穩(wěn)態(tài)的幅度較小,同時高房價粘性的存在會影響貨幣政策對房地產(chǎn)市場的調(diào)控效果。本文研究結(jié)論對我國房地產(chǎn)市場有效調(diào)控和降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險、實現(xiàn)我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定具有重要政策啟示。
[Abstract]:In the face of the high real estate market, the Chinese government has opened up a new round of stringent real estate market regulation, but the price of house prices has experienced a difficult situation of high price stickiness in the downward direction. This paper constructs a systemic financial risk endogenous DSGE model including the real estate sector, and investigates the different price stickiness. The dynamic response of financial and macroeconomic variables such as leverage ratio to different exogenous shocks. The results show that the technology shock makes the macro variables such as house price, output and inflation show a positive response. Negative response to systemic financial risk and risk premium; tight monetary policy shocks reduce macroeconomic variables such as house prices and output, and leverage and systemic financial risk levels rise. In addition, under different house price stickiness, The degree of response to external shocks between financial variables and macroeconomic variables is different. In the case of high house price viscosity, the extent of deviation from steady state is relatively small. At the same time, the existence of high house price stickiness will affect the effect of monetary policy on the real estate market. The conclusion of this paper has important policy implications for the effective regulation of the real estate market and the reduction of systemic financial risks and the realization of macroeconomic stability in China.
【作者單位】： 天津財經(jīng)大學(xué)大公信用管理學(xué)院;天津財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金青年項目“房價波動對系統(tǒng)性金融風(fēng)險影響的傳導(dǎo)機制、動態(tài)特征及對策研究”(15CJY080);國家社會科學(xué)基金重大項目“金融風(fēng)險度量的新理論與新方法及其在中國金融機構(gòu)的應(yīng)用研究”(14ZDB124) 天津財經(jīng)大學(xué)研究生科研資助計劃(2016TCS02)
【分類號】：F124;F299.23;F832

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本文編號：1583260