本文關(guān)鍵詞：體育比賽結(jié)果對股市收益影響的實(shí)證研究

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【摘要】：行為金融學(xué)作為一個(gè)新興的研究領(lǐng)域,是將心理學(xué)、認(rèn)知科學(xué)和行為科學(xué)上的研究成果與金融市場實(shí)踐相結(jié)合而產(chǎn)生的學(xué)科。其有兩大理論基石,分別是投資者情緒理論和有限套利理論。在此理論基礎(chǔ)上,得出行為金融學(xué)的核心結(jié)論,即投資者情緒能影響股市收益�；诖�,近年來國內(nèi)外眾多學(xué)者從多種角度對投資者情緒能否影響股市收益進(jìn)行了實(shí)證研究。在投資者情緒的度量方面,主要是通過構(gòu)建投資者情緒直接指標(biāo)(如投資者智能指數(shù)II等)、間接指標(biāo)(如封閉式基金折價(jià)率CEFD等)、投資者情緒綜合指數(shù)以及選擇合適的情緒代理變量(如天氣、重大事件等)。在對股市收益影響的衡量方面,主要從總體影響效應(yīng)和橫截面影響效應(yīng)兩個(gè)角度來分析。這些現(xiàn)有研究在一定程度上驗(yàn)證了投資者情緒能對股市收益產(chǎn)生重要影響。在此研究背景下,本文遵循國內(nèi)外學(xué)者在此論題的研究思路,以有中國男子足球代表隊(duì)參與的大型國際性足球比賽結(jié)果作為情緒變量,分別研究其對中國股票市場的總體影響效應(yīng)和橫截面影響效應(yīng)�？紤]到中國資本市場作為新興資本市場的特殊性,本文在研究有中國男子足球代表隊(duì)參與的大型國際性足球比賽結(jié)果對股市收益影響的總體效應(yīng)時(shí),以上證綜合指數(shù)的日對數(shù)化收益來作為收益變化衡量指標(biāo),在假設(shè)收益遵循自回歸的前提下,通過兩階段最小二乘法進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。并重點(diǎn)關(guān)注了重要性比賽結(jié)果和關(guān)鍵性比賽結(jié)果對股市收益影響的顯著性。而在研究比賽結(jié)果對股市收益影響的橫截面效應(yīng)時(shí),本文選取與足球概念關(guān)聯(lián)性強(qiáng)的5家上市公司,利用事件研究法,構(gòu)建Fama-French三因素模型進(jìn)行回歸分析,分別研究比賽結(jié)果對其收益變化的影響。最后利用非參數(shù)檢驗(yàn)(T檢驗(yàn))對其異常收益率和累計(jì)異常收益率進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)。通過實(shí)證分析和檢驗(yàn),最終得出以下結(jié)論:總體效應(yīng)研究的實(shí)證結(jié)果表明,有中國男子足球代表隊(duì)參與的大型國際性足球比賽結(jié)果會對股市收益產(chǎn)生影響,具體表現(xiàn)為,贏賽的正面效應(yīng)和輸賽的負(fù)面效應(yīng),而這兩種效應(yīng)在重要性比賽和關(guān)鍵性比賽中尤為突出。而橫截面效應(yīng)的實(shí)證結(jié)果表明,輸賽會對股票收益產(chǎn)生顯著的負(fù)面效應(yīng),而贏賽效應(yīng)不顯著。
【關(guān)鍵詞】：體育比賽結(jié)果 投資者情緒 股市收益
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：G80-05;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-7
• 1 緒論7-13
• 1.1 研究背景及意義7-9
• 1.1.1 研究背景7-8
• 1.1.2 研究意義8-9
• 1.2 研究思路與方法9
• 1.2.1 研究思路9
• 1.2.2 研究方法9
• 1.3 研究內(nèi)容與框架9-11
• 1.4 可能存在的新意與不足11-13
• 2 文獻(xiàn)綜述13-22
• 2.1 投資者情緒的定義13-14
• 2.2 投資者情緒的度量14-18
• 2.2.1 顯性投資者情緒指標(biāo)（直接指標(biāo)）14-15
• 2.2.2 隱性投資者情緒指標(biāo)（間接指標(biāo)）15
• 2.2.3 投資者情緒綜合指數(shù)15
• 2.2.4 情緒代理變量15-18
• 2.3 投資者情緒對股票收益的影響關(guān)系18-20
• 2.3.1 總體效應(yīng)研究18
• 2.3.2 橫截面效應(yīng)研究18-20
• 2.4 總結(jié)與述評20-22
• 3 理論基礎(chǔ)與分析22-31
• 3.1 行為金融學(xué)的內(nèi)涵22
• 3.2 行為金融學(xué)的研究內(nèi)容和研究思路22-23
• 3.3 行為金融學(xué)的兩大理論基石23-27
• 3.3.1 投資者情緒理論24-26
• 3.3.2 有限套利26-27
• 3.4 投資者情緒影響股票市場的機(jī)理27-28
• 3.5 體育比賽等重大賽事影響股市的機(jī)理28-30
• 3.6 本章小結(jié)30-31
• 4 總體效應(yīng)實(shí)證研究31-46
• 4.1 樣本及描述性統(tǒng)計(jì)分析31-39
• 4.1.1 變量（研究對象）31-35
• 4.1.2 樣本與數(shù)據(jù)35-39
• 4.2 模型構(gòu)建及結(jié)果分析39-45
• 4.2.1 大型足球比賽結(jié)果與股市收益的相關(guān)性檢驗(yàn)39-42
• 4.2.2 重要性比賽對股市收益的影響42-43
• 4.2.3 關(guān)鍵性比賽對股市收益的影響43-45
• 4.3 本章小結(jié)45-46
• 5 橫截面效應(yīng)實(shí)證研究46-60
• 5.1 事件研究方法概述46-49
• 5.1.1 事件研究法簡介46
• 5.1.2 事件研究的步驟46-47
• 5.1.3 事件研究的模型47-49
• 5.2 研究方法設(shè)計(jì)49-60
• 5.2.1 研究事件49-50
• 5.2.2 事件窗50-52
• 5.2.3 研究樣本52-55
• 5.2.4 正常收益率模型55
• 5.2.5 異常收益估計(jì)55-56
• 5.2.6 異常收益顯著性檢驗(yàn)56-58
• 5.2.7 實(shí)證結(jié)果與解釋58-60
• 6 結(jié)論及思考60-62
• 致謝62-63
• 參考文獻(xiàn)63-68
• 附錄68-69
• 附表69-78

【相似文獻(xiàn)】

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6 記者 謝惠茜;今年股市收益或高于樓市投資[N];深圳商報(bào);2014年

7 記者 吳s，

本文編號：916740