2009年10月,籌備多年的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)順利登錄深圳證券交易所。作為主板市場(chǎng)的重要補(bǔ)充,創(chuàng)業(yè)板為我國(guó)中小企業(yè)尤其是高科技創(chuàng)新型企業(yè)提供上了便捷的融資途徑也為VC/PE資本的順利退出創(chuàng)造了重要渠道。 本文選取自創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板以來(lái)共計(jì)355家創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對(duì)象,就VC/PE持股對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO首口收益率的影響這一問(wèn)題進(jìn)行研究。通過(guò)設(shè)置若干控制變量,建立多元統(tǒng)計(jì)回歸模型,本文發(fā)現(xiàn),VC/PE持股對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO首日收益率的影響關(guān)系呈現(xiàn)出較為明顯的分階段現(xiàn)象,并與外在市場(chǎng)環(huán)境之間存在較為明顯的關(guān)聯(lián)關(guān)系,具體表現(xiàn)在：在創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板后的一段時(shí)間內(nèi),市場(chǎng)環(huán)境較好、投資者熱情高漲,VC/PE參股的創(chuàng)業(yè)板上市公司普遍受到投資者的認(rèn)可,起到了較強(qiáng)的“認(rèn)證作用”,新股首日收益率較高；隨著市場(chǎng)環(huán)境的逐步惡化,市場(chǎng)投資者不再認(rèn)可VC/PE所起到的“認(rèn)證作用”,反而對(duì)VC/PE持股企業(yè)的投資態(tài)度冷淡。因此,無(wú)論是在市場(chǎng)環(huán)境向好、投資者非理性狂熱、新股首日頻遭爆炒的“熱銷(xiāo)階段”,亦或是在市場(chǎng)環(huán)境較差、投資者盲目悲觀、新股破發(fā)潮涌現(xiàn)的“低靡階段”,VC/PE持股對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的新股價(jià)格均起到了推波助瀾...

【文章頁(yè)數(shù)】：61 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文捕要
英文摘要
目錄
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景與意義
    第二節(jié) 研究思路與研究方法
    第三節(jié) 本文的創(chuàng)新點(diǎn)與不足
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 私募股權(quán)投資的概念界定
    第二節(jié) IPO首日收益率研究綜述
    第三節(jié) 私募持股與IPO首日收益率的關(guān)系研究綜述
    第四節(jié) 小結(jié)
第三章 我國(guó)VC/PE行業(yè)發(fā)展歷史與現(xiàn)狀概述
    第一節(jié) 發(fā)展歷史
    第二節(jié) 現(xiàn)狀概述
    第三節(jié) VC/PE持股對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO首日收益率影響的理論初析
第四章 實(shí)證模型的構(gòu)建
    第一節(jié) 研究樣本的選取
    第二節(jié) 數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)
        一、創(chuàng)業(yè)板上市公司VC/PE支持情況概覽
        二、VC/PE持股對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO首日收益率的整體影響
        三、VC/PE持股對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO首日收益率的分段影響
    第三節(jié) 樣本數(shù)據(jù)的同分布檢驗(yàn)
    第四節(jié) 回歸變量的選取與實(shí)證模型的構(gòu)建
第五章 實(shí)證結(jié)果及分析
    第一節(jié) 模型1的回歸結(jié)果
    第二節(jié) 模型2的回歸結(jié)果
    第三節(jié) 模型3的回歸結(jié)果
    第四節(jié) 實(shí)證結(jié)果總結(jié)
第六章 政策建議及研究展望
    第一節(jié) 政策建議
    第二節(jié) 研究不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3962608