本文關鍵詞：基于股票交易金額度量的流動性溢價研究

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【摘要】：本文以滬深兩市所有A股為研究對象,以交易金額作為度量流動性的指標,探討了流動性與股票預期收益之間的關系,從個股收益和組合收益兩個層面證實了我國股票市場存在顯著的流動性溢價。文章參考Liu(2006)的思想構(gòu)造中國股市流動性風險因子,進而構(gòu)建新的定價模型(L C A P M),發(fā)現(xiàn)相比傳統(tǒng)的CAPM模型和Fama-French三因子模型L C A P M模型能充分解釋流動性溢價。本文還發(fā)現(xiàn)以交易金額作為流動性度量,不僅給出了流動性風險作為系統(tǒng)性風險因素之一的經(jīng)驗證據(jù),而且提供了流動性風險被定價的依據(jù)。
【作者單位】： 山西大學數(shù)學科學學院;山西大學經(jīng)濟與管理學院;
【關鍵詞】： 交易金額 流動性溢價 流動性因子 LCAPM
【基金】：山西省資本市場調(diào)查與發(fā)展研究(201304102402) 高等學校哲學社會科學研究基地項目,項目名稱:流動性、流動性溢價與資產(chǎn)定價,項目編號:2013303
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 引言流動性是衡量金融市場質(zhì)量的一個關鍵指標。一般而言,低流動性股票的預期收益要高于高流動性股票,即呈現(xiàn)流動性溢價現(xiàn)象,為此,研究者提出了許多流動性度量指標來探討流動性風險及相關定價問題時,學者就流動性風險的系統(tǒng)性作了較為深入和持久的探索,基本承認流動性風險是資

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本文編號：936476