本文關(guān)鍵詞：基于股票交易金額度量的流動(dòng)性溢價(jià)研究

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【摘要】：本文以滬深兩市所有A股為研究對(duì)象,以交易金額作為度量流動(dòng)性的指標(biāo),探討了流動(dòng)性與股票預(yù)期收益之間的關(guān)系,從個(gè)股收益和組合收益兩個(gè)層面證實(shí)了我國(guó)股票市場(chǎng)存在顯著的流動(dòng)性溢價(jià)。文章參考Liu(2006)的思想構(gòu)造中國(guó)股市流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)因子,進(jìn)而構(gòu)建新的定價(jià)模型(L C A P M),發(fā)現(xiàn)相比傳統(tǒng)的CAPM模型和Fama-French三因子模型L C A P M模型能充分解釋流動(dòng)性溢價(jià)。本文還發(fā)現(xiàn)以交易金額作為流動(dòng)性度量,不僅給出了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)作為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素之一的經(jīng)驗(yàn)證據(jù),而且提供了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)被定價(jià)的依據(jù)。
【作者單位】： 山西大學(xué)數(shù)學(xué)科學(xué)學(xué)院;山西大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 交易金額 流動(dòng)性溢價(jià) 流動(dòng)性因子 LCAPM
【基金】：山西省資本市場(chǎng)調(diào)查與發(fā)展研究(201304102402) 高等學(xué)校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究基地項(xiàng)目,項(xiàng)目名稱(chēng):流動(dòng)性、流動(dòng)性溢價(jià)與資產(chǎn)定價(jià),項(xiàng)目編號(hào):2013303
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 引言流動(dòng)性是衡量金融市場(chǎng)質(zhì)量的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。一般而言,低流動(dòng)性股票的預(yù)期收益要高于高流動(dòng)性股票,即呈現(xiàn)流動(dòng)性溢價(jià)現(xiàn)象,為此,研究者提出了許多流動(dòng)性度量指標(biāo)來(lái)探討流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及相關(guān)定價(jià)問(wèn)題時(shí),學(xué)者就流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性作了較為深入和持久的探索,基本承認(rèn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是資

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本文編號(hào)：936476