本文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)板上市公司股權(quán)融資偏好實(shí)證研究

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【摘要】：與發(fā)達(dá)國家得到了普遍印證的融資順序理論不同,我國上市公司普遍存在股權(quán)融資偏好現(xiàn)象,對此國內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)進(jìn)行了廣泛研究討論并提出有力的解釋證據(jù)。然而,以往的這些研究主要是在現(xiàn)代金融學(xué)基礎(chǔ)上展開,假設(shè)市場參與主體是理性的“經(jīng)濟(jì)人”,忽略了他們在進(jìn)行投資決策時存在的非理性行為偏差,所得結(jié)論難免有偏頗之嫌。將心理因素納入考慮范圍的新興行為金融學(xué)是這一領(lǐng)域的新視角,它涉及到了資本市場中投資者和管理者的非理性行為偏差,所以,當(dāng)我們從非理性認(rèn)知與行為偏差中這一視角來研究資本市場上市公司的股權(quán)融資偏好現(xiàn)象,極有可能可以為這些資本市場中存在的謎題提供更新更全面更具有說服力的研究證據(jù)。首先,本文在文獻(xiàn)闡述上市公司股權(quán)融資理論與實(shí)證考察股權(quán)融資偏好現(xiàn)象背后原因和影響的基礎(chǔ)上,借鑒行為金融學(xué)既成的研究成果來重點(diǎn)研究中小企業(yè)板上市公司股權(quán)融資偏好現(xiàn)象下的本質(zhì)根源,以期能出更加完善和現(xiàn)實(shí)的結(jié)論和解釋。根據(jù)行為金融學(xué)的研究理論,資本市場上投資者由于可能存在的非理性認(rèn)知偏差,因此投資者在進(jìn)行投資選擇時會表現(xiàn)出非理性行為偏差;上市公司管理者極有可能會抓住投資者的非理性行為所導(dǎo)致的股價波動的機(jī)會來進(jìn)行股權(quán)融資,,因此,在我國資本市場創(chuàng)建時間不長、投資者不夠成熟更容易受非理性因素干擾的情況下,上市公司管理者表現(xiàn)出強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好。其次,本文通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計來考察中小企業(yè)板上市公司的發(fā)展現(xiàn)狀,并運(yùn)用行為金融學(xué)中市場時機(jī)理論來研究中小企業(yè)板上市公司的股權(quán)融資偏好行為。本文以中小企業(yè)板上市公司在2010-2014年的季度數(shù)據(jù)為研究樣本,通過面板Logit模型構(gòu)建中小企業(yè)板上市公司融資偏好指數(shù)而展開實(shí)證研究。最后,在總結(jié)和分析實(shí)證研究結(jié)論的基礎(chǔ)上,從市場、政府、公司、投資者四個角度提出政策建議。本文的研究有助于更全面地理解我國的股權(quán)融資偏好現(xiàn)象,也為監(jiān)管部門制定相關(guān)的調(diào)控政策提供了一定的借鑒。
【關(guān)鍵詞】：股權(quán)融資偏好 投資者非理性 行為金融學(xué)
【學(xué)位授予單位】：華僑大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第1章 緒論8-14
• 1.1 選題背景、研究意義8-11
• 1.1.1 選題背景8-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 研究內(nèi)容、研究框架11-12
• 1.2.1 研究內(nèi)容11-12
• 1.2.2 研究框架12
• 1.3 研究方法和特色12-14
• 1.3.1 研究方法12-13
• 1.3.2 研究特色及創(chuàng)新之處13-14
• 第2章 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀綜述14-23
• 2.1 國外研究綜述14-20
• 2.1.1 傳統(tǒng)融資理論14-18
• 2.1.2 行為金融融資理論18-20
• 2.2 國內(nèi)研究動態(tài)20-22
• 2.3 現(xiàn)有文獻(xiàn)評述22-23
• 第3章 中小企業(yè)板上市公司股權(quán)融資偏好的現(xiàn)狀與分析23-40
• 3.1 中小企業(yè)板上市公司股權(quán)融資的環(huán)境與特征23-29
• 3.1.1 中小企業(yè)板上市公司股權(quán)融資的發(fā)展與現(xiàn)狀23-25
• 3.1.2 中小企業(yè)板上市公司融資特征25-29
• 3.2 股權(quán)融資偏好的效應(yīng)分析29-34
• 3.2.1 股權(quán)融資偏好的正效應(yīng)29-31
• 3.2.2 股權(quán)融資偏好的負(fù)效應(yīng)31-34
• 3.3 對中小企業(yè)板上市公司股權(quán)融資偏好的原因分析34-40
• 3.3.1 資本市場環(huán)境因素分析35-37
• 3.3.2 上市公司內(nèi)部因素分析37
• 3.3.3 非理性偏差因素分析37-40
• 第4章 中小企業(yè)板上市公司融資偏好的實(shí)證檢驗(yàn)40-50
• 4.1 股權(quán)融資指標(biāo)構(gòu)建與評價模型40-43
• 4.1.1 股權(quán)融資指標(biāo)構(gòu)建40-42
• 4.1.2 面板Logit模型介紹42-43
• 4.2 股權(quán)融資偏好實(shí)證分析43-48
• 4.2.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源43
• 4.2.2 回歸方法43-44
• 4.2.3 變量的統(tǒng)計檢驗(yàn)44-46
• 4.2.4 面板Logit回歸分析46-47
• 4.2.5 實(shí)證結(jié)果分析47-48
• 4.3 本章小結(jié)48-50
• 第5章 結(jié)論與展望50-55
• 5.1 研究結(jié)論50-51
• 5.2 政策建議51-53
• 5.3 不足及展望53-55
• 參考文獻(xiàn)55-59
• 致謝59-60
• 個人簡歷、在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果60

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 王燁;投資者行為與我國上市公司股權(quán)融資偏好研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2011年

2 鐘敏;股權(quán)分置改革對上市公司融資偏好的影響研究[D];西南大學(xué);2009年

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本文編號：936717