結構性金融衍生產(chǎn)品市場是國際金融市場的一個重要組成部分。近幾年來,香港的期貨和期權年交易額大幅增長。國際證券交易所聯(lián)會2007年的年報指出,香港在2007年的世界衍生認股證市場,以6108億美元的成交額占據(jù)全球之冠。衍生產(chǎn)品的定價是該類產(chǎn)品研究的難點,也是研究的核心問題,結構性產(chǎn)品的定價不管對于發(fā)行者還是投資者來說,都具有非常重要的研究意義。 本文首先分析了結構性產(chǎn)品的構成和設計特點,這些特點構成了結構性產(chǎn)品的定價基礎,然后根據(jù)金融工程的無套利均衡分析原理,對結構性產(chǎn)品的估值方法、定價的影響因素、模型和風險進行了深入、系統(tǒng)的分析和研究。 定價方法是結構性產(chǎn)品定價研究的難點和重點。國際上對結構性金融衍生產(chǎn)品的研究也主要集中在對具體產(chǎn)品定價方法的分析上。本文以香港衍生品市場上三種主要結構性產(chǎn)品結構性票據(jù)、牛熊證和衍生權證為例,探討了結構性產(chǎn)品的設計、特點、風險和定價,以現(xiàn)代期權定價理論為基礎,以B-S和Merton兩種期權定價為基礎,根據(jù)市場價格經(jīng)過校驗得出模型隱含的參數(shù),編程計算出兩種定價模型下的理論價格,并將其實際價格和理論價格進行了比較,結果顯示:Merton定價模型的效果要優(yōu)于Bl...

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 問題的提出及研究意義
    1.2 結構性金融產(chǎn)品的種類
    1.3 文獻回顧
    1.4 研究思路和框架
2 香港市場的結構性產(chǎn)品研究
    2.1 結構性票據(jù)的研究
        2.1.1 高息票據(jù)(HYN)的設計
        2.1.2 結構性票據(jù)的定價原理
        2.1.3 案例分析
        2.1.4 投資結構性票據(jù)的風險
    2.2 牛熊證的研究
        2.2.1 牛熊證的概念
        2.2.2 牛熊證的定價
        2.2.3 實證分析
    2.3 衍生權證
        2.3.1 衍生權證的定價及影響因素
        2.3.2 投資衍生權證的風險和價格影響因素
        2.3.3 其他衍生權證介紹
3 結構性產(chǎn)品的定價研究
    3.1 金融資產(chǎn)的定價原理
        3.1.1 資本資產(chǎn)定價原理
        3.1.2 無套利定價原理
    3.2 結構性產(chǎn)品定價分析
        3.2.1 估值原理
        3.2.2 影響定價的其他因素
    3.3 Black-Scholes期權定價模型
        3.3.1 Black-Scholes模型的結構
        3.3.2 Black-Scholes模型的參數(shù)估計
    3.4 Merton跳—擴散模型
        3.4.1 期權定價模型
        3.4.2 模型的校驗
4 實證分析
    4.1 結構性產(chǎn)品的定價實證分析
        4.1.1 數(shù)據(jù)的處理
        4.1.2 統(tǒng)計特征描述
        4.1.3 與股指掛鉤的結構性產(chǎn)品價格實證分析
        4.1.4 與商品掛鉤的結構性產(chǎn)品價格實證分析
    4.2 結果分析
5 結論與建議
參考文獻
申請學位期間的研究成果及發(fā)表的學術論文
致謝



本文編號：3995761