本文關鍵詞：民營企業(yè)股權層面的政治關聯(lián)效應與融資約束——制度邏輯分析視角

  更多相關文章： 民營企業(yè) 混合所有制 政治關聯(lián)效應 融資約束 制度邏輯

【摘要】：一些民營企業(yè)混合了少數(shù)國有股份,在股權層面形成了政治關聯(lián),而這種形式的政治關聯(lián)能夠影響民營企業(yè)的融資狀況。引入制度理論中制度邏輯的分析視角,識別了股權層面政治關聯(lián)的兩種效應,即經(jīng)濟效應與行政效應。以2004-2013年民營上市公司為樣本,采用多元回歸分析方法對這種形式的混合所有制給企業(yè)帶來的影響進行了檢驗。實證研究發(fā)現(xiàn):民營企業(yè)普遍面臨著融資約束,且股權層面政治關聯(lián)加劇了企業(yè)的融資約束,表明這種政治關聯(lián)具有行政效應。進一步的分析發(fā)現(xiàn),股權層面政治關聯(lián)之所以具有行政效應,是因為行政邏輯主導的國有股東對企業(yè)資源的"掠奪",這種"掠奪"會損害企業(yè)績效;高管個體層面的政治關聯(lián)能夠緩解民營企業(yè)的融資約束,且其緩解作用在存在股權層面政治關聯(lián)的民營企業(yè)中更強;此外,股權層面政治關聯(lián)的行政效應在企業(yè)陷入危機時會轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟效應。研究結(jié)論為民營企業(yè)是否引入股權層面政治關聯(lián)提供了決策依據(jù),也對大力發(fā)展混合所有制具有重要啟示。
【作者單位】： 南開大學中國公司治理研究院;南開大學商學院;
【關鍵詞】： 民營企業(yè) 混合所有制 政治關聯(lián)效應 融資約束 制度邏輯
【基金】：教育部人文社會科學重點研究基地重大項目(13JJD630005;14JJD630006) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃(NCET-11-0257)
【分類號】：D0;F276.5;F832.51
【正文快照】： 300071)一、引言十八屆三中全會以后,發(fā)展混合所有制成為政策實施層面推進國有企業(yè)制度變遷的重要機制設計。事實上,伴隨著黨的十五大上以“抓大放小”為中心思想的國有經(jīng)濟宏觀調(diào)整戰(zhàn)略的提出,國有企業(yè)民營化的混合所有制實踐便產(chǎn)生了。學者們也開始對這種民營化混合現(xiàn)象展開

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 沈紅波;寇宏;張川;;金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資的實證研究[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2010年06期

2 張純;呂偉;;機構(gòu)投資者、終極產(chǎn)權與融資約束[J];管理世界;2007年11期

3 李焰;陳才東;黃磊;;集團化運作、融資約束與財務風險——基于上海復星集團案例研究[J];管理世界;2007年12期

4 余明桂;潘紅波;;政治關系、制度環(huán)境與民營企業(yè)銀行貸款[J];管理世界;2008年08期

5 武常岐;韓煦;;管理學視角下的民營化現(xiàn)象:一個多層面的研究框架[J];管理世界;2011年08期

6 徐業(yè)坤;錢先航;李維安;;政治不確定性、政治關聯(lián)與民營企業(yè)投資——來自市委書記更替的證據(jù)[J];管理世界;2013年05期

7 Hualin Wan;Kai Zhu;;Is investment-cashflow sensitivity a good measure of financial constraints?[J];China Journal of Accounting Research;2011年04期

8 錢先航;;政府應該持有銀行股權嗎?——基于國內(nèi)外文獻的分析[J];公司治理評論;2012年03期

9 李延喜;杜瑞;高銳;李寧;;上市公司投資支出與融資約束敏感性研究[J];管理科學;2007年01期

10 白重恩;路江涌;陶志剛;;國有企業(yè)改制效果的實證研究[J];經(jīng)濟研究;2006年08期

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 楊德嶺;;新經(jīng)濟環(huán)境下企業(yè)集團財務風險分析及防范對策[J];北方經(jīng)濟;2009年14期

2 劉英;黃鑫鼎;;國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中“一抓就死,一放就亂”現(xiàn)象的博弈論解釋[J];財經(jīng)界;2011年08期

3 夏雪花;譚明軍;;關系資本財務:一個新的理論探討[J];財經(jīng)科學;2010年12期

4 銀莉;陳收;;企業(yè)集團財務危機的“溢出效應”與大股東的支持行為[J];財經(jīng)論叢;2010年01期

5 章細貞;;制度環(huán)境、政治聯(lián)系與民營企業(yè)債務期限結(jié)構(gòu)[J];財經(jīng)論叢;2011年02期

6 胡旭陽;劉安超;;政治關系與民營企業(yè)的首次公開發(fā)行市場準入[J];財經(jīng)論叢;2011年04期

7 顧群;翟淑萍;;高新技術企業(yè)融資約束與R&D投資和企業(yè)成長性的相關性研究[J];財經(jīng)論叢;2011年05期

8 陳運森;朱松;;政治關系、制度環(huán)境與上市公司資本投資[J];財經(jīng)研究;2009年12期

9 徐龍炳;李科;;政治關系如何影響公司價值:融資約束與行業(yè)競爭的證據(jù)[J];財經(jīng)研究;2010年10期

10 連軍;劉星;連翠珍;;民營企業(yè)政治聯(lián)系的背后:扶持之手與掠奪之手——基于資本投資視角的經(jīng)驗研究[J];財經(jīng)研究;2011年06期

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李國棟;董事會職能影響企業(yè)多元化經(jīng)營績效的實證研究[D];南開大學;2010年

2 王博;改革開放以來中國宏觀經(jīng)濟的總體特征研究[D];南開大學;2010年

3 花貴如;投資者情緒對企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開大學;2010年

4 張長海;企業(yè)影響力、會計穩(wěn)健性與資源配置效率[D];暨南大學;2010年

5 龍建輝;銀行監(jiān)督與公司治理效率[D];浙江大學;2011年

6 宋淑琴;信貸契約的治理效應研究[D];東北財經(jīng)大學;2010年

7 李寧;基于成長性視角的上市公司現(xiàn)金流量與投資支出關系研究[D];大連理工大學;2011年

8 高銳;上市公司盈余管理與投資支出的關系研究——融資約束視角[D];大連理工大學;2011年

9 肖浩;政府干預、政治關聯(lián)與公司價值研究[D];華中科技大學;2011年

10 林大龐;股權激勵的公司治理效應：基于盈余管理與公司業(yè)績視角的實證研究[D];暨南大學;2011年

【二級參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李飛;關于商場打折的營銷思考[J];北京商學院學報;2000年04期

2 莊貴軍;周筱蓮;;關系營銷的動態(tài)組合模型[J];北京工商大學學報(社會科學版);2007年01期

3 何蛟;傅強;潘璐;;股權結(jié)構(gòu)改革對我國商業(yè)銀行效率的影響[J];財經(jīng)科學;2010年07期

4 陳冬華;地方政府、公司治理與補貼收入——來自我國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];財經(jīng)研究;2003年09期

5 連玉君;程建;;投資—現(xiàn)金流敏感性:融資約束還是代理成本?[J];財經(jīng)研究;2007年02期

6 陳運森;朱松;;政治關系、制度環(huán)境與上市公司資本投資[J];財經(jīng)研究;2009年12期

7 連軍;劉星;連翠珍;;民營企業(yè)政治聯(lián)系的背后:扶持之手與掠奪之手——基于資本投資視角的經(jīng)驗研究[J];財經(jīng)研究;2011年06期

8 崔偉;;公司治理與債務成本——來自深交所A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];財會通訊(學術版);2008年01期

9 汪濤,陳露蓉;關系營銷理論評述與本土化新解[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2004年12期

10 朱恒鵬;;中國各地區(qū)金融發(fā)展與資本自由度指數(shù):1999—2004[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2007年03期

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 國家發(fā)展和改革委員會主任 張平;[N];人民日報;2009年

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 孫楚仁;趙瑞麗;陳瑾;張卡;;政治關系、融資約束與企業(yè)出口行為——基于2004年世界銀行“商業(yè)環(huán)境和企業(yè)績效調(diào)查”中國企業(yè)數(shù)據(jù)的實證分析[J];中南財經(jīng)政法大學學報;2014年03期

2 張亮;;中小企業(yè)融資問題淺析[J];勝利油田黨校學報;2014年03期

3 ;[J];;年期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李延喜;李鵬;;融資約束是否影響了中國上市公司的現(xiàn)金持有政策——來自現(xiàn)金與現(xiàn)金流波動性敏感度的經(jīng)驗證據(jù)[A];當代會計評論（第1卷第2期）[C];2008年

2 何賢杰;肖土盛;陳信元;;企業(yè)社會責任與融資約束[A];中國會計學會2011學術年會論文集[C];2011年

3 吳紅軍;;融資約束是上市公司間收購的動機力嗎?[A];中國會計學會2006年學術年會論文集（下冊）[C];2006年

4 徐壽福;;地區(qū)法律環(huán)境對企業(yè)融資約束的影響研究——來自中國上市公司的證據(jù)[A];上海市經(jīng)濟學會學術年刊(2009)[C];2009年

5 段一群;戴穩(wěn)勝;;考慮所有權性質(zhì)的國內(nèi)裝備制造企業(yè)融資約束[A];第七屆中國科技政策與管理學術年會論文集[C];2011年

6 許志偉;薛鶴翔;羅大慶;;融資約束與中國經(jīng)濟波動——新凱恩斯主義框架內(nèi)的動態(tài)分析[A];經(jīng)濟學（季刊）第10卷第1期[C];2010年

7 易奉菊;黃志忠;謝軍;;企業(yè)融資約束的外部環(huán)境因素分析——基于宏觀經(jīng)濟和政府調(diào)控的視角[A];當代會計評論（第6卷第2期總第12期）[C];2013年

8 郭麗虹;馬文杰;;融資約束與企業(yè)投資——來自中國上市公司的證據(jù)[A];上海市社會科學界第五屆學術年會文集（2007年度）（經(jīng)濟·管理學科卷）[C];2007年

9 魏鋒;;基于融資約束和不確定性的公司最優(yōu)投資時機選擇模型[A];第八屆中國管理科學學術年會論文集[C];2006年

10 萬偉;曾勇;李強;;融資約束、代理成本與外部董事治理的有效性[A];第八屆（2013）中國管理學年會——公司治理分會場論文集[C];2013年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前6條

1 談儒勇 上海財經(jīng)大學與上海農(nóng)商銀行小企業(yè)融資研究中心副教授;求解通脹背景下縣域私企融資約束[N];中國城鄉(xiāng)金融報;2010年

2 中國人民大學商學院 李焰 福建興業(yè)銀行 陳才東 中國銀行黃磊;企業(yè)集團融資模式及其風險[N];中國社會科學報;2010年

3 李科 上海證券交易所研究中心;合理金融創(chuàng)新可提高經(jīng)濟效率[N];中國社會科學報;2012年

4 童光榮　馬宏;融資約束與企業(yè)投資[N];光明日報;2006年

5 吳冠學;融資約束關系企業(yè)投資[N];中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)報;2006年

6 侯利;民企的融資約束和解決思路[N];經(jīng)理日報;2003年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 田原;激勵性金融合約設計、金融發(fā)展與企業(yè)融資約束的關系研究[D];華中科技大學;2013年

2 武磊;融資約束對中國企業(yè)實質(zhì)影響的實證研究[D];西南財經(jīng)大學;2011年

3 況學文;中國上市公司現(xiàn)金持有政策研究[D];廈門大學;2008年

4 高銳;上市公司盈余管理與投資支出的關系研究——融資約束視角[D];大連理工大學;2011年

5 蘭強;金融發(fā)展、融資約束與能源產(chǎn)業(yè)投資效率研究[D];中國地質(zhì)大學(北京);2015年

6 秦峰;具有融資約束的企業(yè)投資理論與方法研究[D];天津大學;2007年

7 竇煒;融資約束、代理沖突與中國上市公司投資行為研究[D];重慶大學;2011年

8 李國俊;我國上市公司現(xiàn)金持有行為分析[D];合肥工業(yè)大學;2011年

9 魏鋒;融資約束、不確定性與公司投資行為研究[D];重慶大學;2004年

10 王山慧;中國上市公司R&D投資的融資約束研究[D];華中科技大學;2013年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 邵明飛;融資約束對我國民營企業(yè)投資的影響研究[D];暨南大學;2010年

2 林霏;中小企業(yè)融資約束與對策分析[D];吉林大學;2004年

3 柏曉峰;基于融資約束的我國上市公司現(xiàn)金持有問題實證研究[D];東北大學;2008年

4 楊陽;融資約束與現(xiàn)金持有的實證研究[D];東北財經(jīng)大學;2012年

5 高林玲;融資約束與上市公司現(xiàn)金持有行為研究[D];浙江大學;2013年

6 陳俊龍;融資約束下我國中小企業(yè)的投資行為研究[D];暨南大學;2012年

7 陳冀;企業(yè)規(guī)模、所有者性質(zhì)與融資約束[D];吉林財經(jīng)大學;2012年

8 彥丹;金融結(jié)構(gòu)對企業(yè)融資約束影響的實證研究[D];哈爾濱工業(yè)大學;2012年

9 曹月榮;融資約束與企業(yè)的投資決策和現(xiàn)金持有政策[D];南京財經(jīng)大學;2013年

10 肖翔;外部環(huán)境的改變對融資約束的影響[D];廈門大學;2014年

，

本文編號：555987