本文關鍵詞：黃金價格與美元匯率走勢關系的實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2007年美國次貸危機爆發(fā),使全球經(jīng)濟陷入一場百年難遇的金融危機之中。為應對危機,以美國為首的世界主要經(jīng)濟體相繼出臺流動性寬松政策,卻埋下了全球流動性過剩、信用貨幣全面貶值的隱患。在這一形勢下,黃金再度重現(xiàn)光芒,作為最后的支付、保值手段,其價格走勢何去何從值得我們的關注與研究。 國際黃金以美元標價,黃金作為現(xiàn)代信用貨幣對立的貨幣形態(tài),其價格漲落無不與美元國際貨幣地位的強弱轉變息息相關�，F(xiàn)有研究也普遍認為兩者之間具有負相關的長期均衡關系。然而2008年全球金融危機爆發(fā)之后,金價與美元匯率之間的負相關性明顯減弱,甚至時有出現(xiàn)金價與美元匯率同向波動的異�，F(xiàn)象,同樣的情況在20世紀70年代的全球滯脹時期也曾出現(xiàn)過,由此帶來了三個問題：第一,黃金價格與美元匯率是否仍具有負相關的長期均衡關系?第二,金價與美元匯率走勢在何種情況下會出現(xiàn)同向波動的短期偏離?是什么因素導致的?第三,在金價與美元匯率出現(xiàn)偏離時,是否有其他指標能代替美元匯率對金價走勢起到預測作用? 鑒于以上問題在現(xiàn)有研究中的空白,本文在證明黃金價格與美元匯率仍具有負相關的長期均衡關系的基礎上,重點研究了危機時期黃金價格與美元匯率的短期偏離問題。通過對多個金融危機事件期間黃金價格與美元匯率走勢進行定性分析發(fā)現(xiàn),黃金價格與美元匯率的短期偏離僅發(fā)生于全球金融危機時期(70年代末全球滯漲時期、2008年全球金融危機),局部危機期間(1982年拉美債務危機、1997年東南亞金融危機、2007年美國次貸危機)美元匯率對金價仍具有主導影響,兩者呈顯著的負相關關系。在定性研究的基礎上,本文選取美元指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)、美國國債1年期收益率、WTI石油價格、VIX指數(shù)、ETF-SPDR凈資產(chǎn)規(guī)模六個變量,采用2008年9月=2012年12月期間的日度數(shù)據(jù)建立黃金定價的VAR模型發(fā)現(xiàn)：美元匯率對金價的影響力確實有所減弱,而VIX指數(shù)、ETF-SPDR凈資產(chǎn)規(guī)模、美國國債1年期收益率對金價的影響均遠高于美元匯率,是金價與美元匯率短期偏離期間替代美元匯率預測金價走勢的良好指標。
【關鍵詞】：黃金價格 美元匯率 長期均衡 短期偏離 VAR模型
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F831.5;F224
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-9
• 目錄9-12
• 插圖索引12-13
• 附表索引13-14
• 1 引言14-25
• 1.1 研究背景及研究意義14-16
• 1.2 國內外研究現(xiàn)狀綜述16-22
• 1.2.1 黃金價格決定因素的相關研究16-19
• 1.2.2 黃金價格與匯率關系的相關研究19-20
• 1.2.3 危機時期金價走勢的相關研究20-21
• 1.2.4 文獻評述21-22
• 1.3 研究方法與研究思路22-25
• 1.3.1 研究方法22
• 1.3.2 研究思路和內容22-23
• 1.3.3 可能的創(chuàng)新點與不足23-25
• 2 黃金屬性及其與美元匯率關系的理論分析25-48
• 2.1 黃金的屬性25-32
• 2.1.1 黃金的商品屬性25-26
• 2.1.2 黃金的貨幣屬性26-29
• 2.1.3 黃金的金融屬性29-30
• 2.1.4 黃金屬性的判斷30-32
• 2.2 黃金價格的影響因素32-42
• 2.2.1 黃金價格的長期影響因素32
• 2.2.2 黃金價格的中期影響因素32-37
• 2.2.3 黃金價格的短期影響因素37-42
• 2.3 美元匯率對黃金價格的影響42-48
• 2.3.1 美元的特殊地位42-44
• 2.3.2 美元匯率影響黃金價格的作用機制44-48
• 3 黃金價格與美元匯率長期均衡的分析48-60
• 3.1 黃金價格與美元匯率走勢關系的階段性分析48-54
• 3.1.1 1970年以前的穩(wěn)定期49-50
• 3.1.2 20世紀70年代的快速上漲期50-51
• 3.1.3 20世紀80年代至2000年的穩(wěn)定緩慢下降期51-53
• 3.1.4 2001年以來的再次快速上漲期53-54
• 3.2 黃金價格與美元匯率長期均衡的實證檢驗54-58
• 3.2.1 數(shù)據(jù)選取及處理54-55
• 3.2.2 平穩(wěn)性檢驗55-56
• 3.2.3 協(xié)整檢驗56
• 3.2.4 誤差修正模型(VECM)56-58
• 3.2.5 格蘭杰因果檢驗58
• 3.3 本章小結58-60
• 4 黃金價格與美元匯率短期偏離的分析60-77
• 4.1 黃金價格與美元匯率短期偏離的定性分析60-67
• 4.1.1 金融危機時期金價與美元匯率走勢分析60-65
• 4.1.2 黃金價格與美元匯率短期偏離的原因分析65-67
• 4.2 黃金價格與美元匯率短期偏離的實證檢驗67-75
• 4.2.1 數(shù)據(jù)選取及處理67-69
• 4.2.2 平穩(wěn)性檢驗69-70
• 4.2.3 協(xié)整檢驗70
• 4.2.4 向量自回歸模型(VAR)70-72
• 4.2.5 格蘭杰因果關系檢驗72
• 4.2.6 脈沖響應函數(shù)分析72-74
• 4.2.7 方差分解分析74-75
• 4.3 本章小結75-77
• 5 未來金價走勢判斷及政策投資建議77-81
• 5.1 未來金價走勢判斷77-78
• 5.2 政策、投資建議78-81
• 5.2.1 對國家的建議78-79
• 5.2.2 對機構投資者的建議79
• 5.2.3 對普通個人投資者的建議79-81
• 參考文獻81-84

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 蔡建;從“貝克計劃”到“布雷迪計劃”——美國對80年代拉美債務危機的政策演變[J];常熟高專學報;2002年01期

2 傅瑜;近期黃金價格波動的實證研究[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究;2004年01期

3 李艷君;東南亞金融危機對美國經(jīng)濟的影響[J];國際經(jīng)濟合作;1998年12期

4 胡恩同;黃金的雙重屬性與其價格決定機制[J];黃金科學技術;2005年05期

5 沈家諍,肖春英,肖云輝;黃金與美元[J];黃金;2005年09期

6 劉曙光;胡再勇;;黃金價格的長期決定因素穩(wěn)定性分析[J];世界經(jīng)濟研究;2008年02期

7 葉謙;沈文穎;;拉美債務危機和歐洲債務危機成因的比較及其對我國的啟示[J];經(jīng)濟問題探索;2011年10期

8 周燕軍;孫健;;解析次貸危機中美元升值之謎[J];經(jīng)濟研究導刊;2009年29期

9 王冬晨;石麗娟;;黃金價格變動趨勢研究[J];科技情報開發(fā)與經(jīng)濟;2008年15期

10 徐孝明;;第二次石油危機的動因及其影響新探[J];首都師范大學學報(社會科學版);2009年04期

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 范為;關于黃金定價的一些研究[D];電子科技大學;2012年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 張衍;黃金價格及其影響因素分析[D];浙江大學;2011年

2 宋柳;國際黃金市場分析及我國黃金市場發(fā)展研究[D];四川大學;2007年

3 董益盈;貨幣流動性對黃金價格影響的實證研究[D];復旦大學;2009年

4 許斌;黃金和通脹走勢關系的實證分析[D];江蘇大學;2010年

5 張鵬;黃金價格影響因素的理論與實證研究[D];西南財經(jīng)大學;2010年

  本文關鍵詞：黃金價格與美元匯率走勢關系的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：432744