本文關(guān)鍵詞：我國上市公司并購協(xié)同效應(yīng)實證研究分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：并購對于企業(yè)來說意義重大,并購是企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要方式之一。并購是企業(yè)的一種產(chǎn)權(quán)交易和資產(chǎn)重組行為,是資源和資本優(yōu)化配置的過程,是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物。歷史上全球已經(jīng)經(jīng)歷了五次大的并購浪潮,細(xì)心觀察可以發(fā)現(xiàn)每一次大的并購浪潮都是發(fā)生在經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境動蕩混亂的時候,當(dāng)前我國企業(yè)所面臨的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境正是這種內(nèi)外交加之境,對內(nèi)面臨產(chǎn)業(yè)升級、內(nèi)需不足、勞動力成本上升和融資困難；對外面臨原材料價格瘋漲、外需疲軟、歐債危機(jī)和匯率波動。我相信企業(yè)會有很多種成功的解決方法,但是并購一定會是其中的一種。 并購的主要動因是為了獲取協(xié)同效應(yīng)并最終實現(xiàn)股東利潤最大化。協(xié)同效應(yīng)有正有負(fù),只有實現(xiàn)正的協(xié)同效應(yīng),企業(yè)并購才是成功的和有意義的。但是在實際的并購活動中,許多并購企業(yè)沒有獲得正的協(xié)同效應(yīng),有些企業(yè)獲得了零的協(xié)同效應(yīng)即沒有獲得協(xié)同效應(yīng),有些企業(yè)獲得負(fù)的協(xié)同效應(yīng)。導(dǎo)致這種現(xiàn)象產(chǎn)生的主要原因是人們沒有對并購協(xié)同效應(yīng)的這個概念進(jìn)行深刻理解,缺乏合理有效的理論指導(dǎo)。協(xié)同效應(yīng)不但是企業(yè)進(jìn)行并購活動的主要動機(jī),而且還是判斷企業(yè)并購成功與否的關(guān)鍵因素。所以企業(yè)在進(jìn)行并購決策之前,需要對并購所能獲得的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行有效的識別、判斷和評估。這些措施能夠幫助企業(yè)提高并購績效,使企業(yè)實現(xiàn)并購戰(zhàn)略目標(biāo)。 本文對并購協(xié)同效應(yīng)的理論和實踐都進(jìn)行了詳細(xì)介紹,通過實證研究對我國上市公司是否實現(xiàn)并購協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行了驗證,得到的結(jié)論是總體上實現(xiàn)并購協(xié)同效應(yīng),并對并購協(xié)同效應(yīng)的影響因素也進(jìn)行了分析研究。本文一共有5章內(nèi)容,第1章是導(dǎo)論,依次介紹了選題的背景、研究的意義、國內(nèi)外相關(guān)的研究現(xiàn)狀。同時對本文的研究思路、研究方法、研究內(nèi)容也做了簡單的描述。第2章是對并購及協(xié)同效應(yīng)相關(guān)理論的具體介紹和評述。本文最主要的章節(jié)是3、4章。第3章首先提出了本文將采用的主要并購協(xié)同效應(yīng)的計算方法,主要是運用會計指標(biāo)法和因子分析法來做實證分析。接著提出本文研究的基本假設(shè),然后選取2008-2009年發(fā)生并購事件的我國上市公司2007年到2010年的財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)作為研究樣本,統(tǒng)計和分析相關(guān)數(shù)據(jù)。最后利用因子分析法構(gòu)造一個并購協(xié)同效應(yīng)的評價模型,用來分析評價并購前后上市公司是否實現(xiàn)了協(xié)同效應(yīng)。第4章是利用上一章提出的評估模型做實證研究,并得出相關(guān)結(jié)果,主要是對并購前1年到并購后3年的每年綜合得分進(jìn)行比較研究,計算并購協(xié)同效應(yīng),并對影響我國上市公司并購協(xié)同效應(yīng)的因素進(jìn)行規(guī)范性分析。第5章總結(jié)了本文的研究成果,提出相應(yīng)的建議。
【關(guān)鍵詞】：并購 協(xié)同效應(yīng) 上市公司 因子分析法
【學(xué)位授予單位】：中央民族大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F271;F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-9
• 第一章 導(dǎo)論9-19
• 第一節(jié) 研究背景與研究意義9-12
• 一、 研究背景9-11
• 二、 研究意義11-12
• 第二節(jié) 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-17
• 一、 國內(nèi)外對并購動因的研究12-13
• 二、 國內(nèi)外對并購創(chuàng)造價值的研究13-17
• 第三節(jié) 本文研究思路與方法17
• 一、 研究思路17
• 二、 研究方法17
• 第四節(jié) 本文研究內(nèi)容17-19
• 第二章 并購及協(xié)同效應(yīng)相關(guān)理論概述19-27
• 第一節(jié) 并購的概念與分類19-21
• 一、 并購基本概念19-20
• 二、 并購的分類20-21
• 第二節(jié) 協(xié)同效應(yīng)的概念與分類21-23
• 一、 協(xié)同效應(yīng)的基本概念21-22
• 二、 協(xié)同效應(yīng)的分類22-23
• 第三節(jié) 基于協(xié)同效應(yīng)的并購動因理論23-25
• 一、 多元化發(fā)展戰(zhàn)略理論23
• 二、 差別效率理論23-24
• 三、 財務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論24
• 四、 規(guī)模效應(yīng)理論24
• 五、 市場勢力理論24-25
• 六、 交易費用理論25
• 第四節(jié) 并購協(xié)同效應(yīng)的主要評價方式25-27
• 一、 以事件研究法為主的外部計算方法25-26
• 二、 以財務(wù)指標(biāo)法為主的內(nèi)部計算方法26-27
• 第三章 我國上市公司并購的協(xié)同效應(yīng)評價模型設(shè)計27-34
• 第一節(jié) 本文采用的協(xié)同效應(yīng)計算方法27-31
• 一、 財務(wù)指標(biāo)法27-28
• 二、 因子分析法28-31
• 第二節(jié) 實證研究的目的31
• 第三節(jié) 本文所采用的樣本選擇與數(shù)據(jù)來源31-34
• 一、 樣本選擇31-32
• 二、 樣本數(shù)據(jù)來源32-34
• 第四章 并購協(xié)同效應(yīng)的實證結(jié)果及分析34-58
• 第一節(jié) 樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計34-37
• 第二節(jié) 計算并購協(xié)同效應(yīng)評價模型的綜合得分37-52
• 一、 原有數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗,看是否適合進(jìn)行因子分析37-38
• 二、 抽取適量共同因子,確定因子的數(shù)目并求因子系數(shù)解38-43
• 三、 對因子載荷陣進(jìn)行旋轉(zhuǎn),使因子更具有解釋性43-46
• 四、 計算因子得分,求協(xié)同效應(yīng)值46-52
• 第三節(jié) 影響我國上市公司并購協(xié)同效應(yīng)的因素分析52-58
• 一、 外部因素52-54
• 二、 內(nèi)部因素54-58
• 第五章 研究結(jié)論及建議58-61
• 第一節(jié) 研究結(jié)論58
• 第二節(jié) 政策建議58-61
• 一、 減少政府的介入行為,轉(zhuǎn)變政府職能59
• 二、 完善我國資本市場59
• 三、 重視并購后的企業(yè)整合59-60
• 四、 建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度管理60-61
• 參考文獻(xiàn)61-65
• 致謝65-67
• 攻讀學(xué)位期間的學(xué)術(shù)研究成果67-69

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本文編號：433043