滬港通,即滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制,指兩地投資者委托上交所會員或者聯(lián)交所參與者,通過上交所或者聯(lián)交所在對方所在地設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市股票。滬港通是我國深化資本市場改革的重要舉措之一,是我國資本市場尤其是股票市場發(fā)展歷程中里程碑式的事件。滬港通對滬市波動性影響研究對于認知全球經(jīng)濟一體化下的風險變化,促進股市長期健康發(fā)展,加快我國金融市場開放步伐具有重要的理論意義和實踐意義。本文選取了2012年11月17日到2015年4月10日滬港兩市相關(guān)指數(shù)和滬港通資金額度使用等數(shù)據(jù)樣本,主要采用了描述性統(tǒng)計分析、回歸分析、VAR模型和GARCH模型等方法對滬港通推出前后的波動特征進行描述和比較,結(jié)果顯示滬港通促使滬市波動率在短期內(nèi)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性異變,增大了滬市的波動性。在此基礎(chǔ)上,本文分別從滬港兩市聯(lián)動視角和滬市內(nèi)部傳導機制視角研究了滬港通改變滬市波動性的途徑。實證結(jié)果顯示滬港通未能增強兩市之間的均值溢出效應(yīng),滬市在滬港通后并沒有增強對港市定價的學習進而平抑波動。滬港通通過兩市貨幣結(jié)算加大了滬市的匯率風險,而聯(lián)通機制也增強了滬港兩市間的波動性溢出。此外,資金通過滬港通...

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-1模型穩(wěn)健性檢驗Fig.4-1Modelrobustnesstest

“深港通”對滬深港三市波動聯(lián)動性影響研究28圖4-1模型穩(wěn)健性檢驗Fig.4-1Modelrobustnesstest4.4.5基于SVAR模型的脈沖響應(yīng)接下來進行脈沖響應(yīng)分析，目的在于分析上海股市、深圳股市和香港股市的波動率受到每個獨立股市的沖擊影響，并且分析沖擊方向和強度。結(jié)....

圖4-2港市受滬市和深市波動沖擊的脈沖響應(yīng)圖

“深港通”對滬深港三市波動聯(lián)動性影響研究28圖4-1模型穩(wěn)健性檢驗Fig.4-1Modelrobustnesstest4.4.5基于SVAR模型的脈沖響應(yīng)接下來進行脈沖響應(yīng)分析，目的在于分析上海股市、深圳股市和香港股市的波動率受到每個獨立股市的沖擊影響，并且分析沖擊方向和強度。結(jié)....

圖4-4深市受港市和滬市波動沖擊的脈沖響應(yīng)圖

“深港通”對滬深港三市波動聯(lián)動性影響研究30圖4-4深市受港市和滬市波動沖擊的脈沖響應(yīng)圖Figure4-4ImpulseResponseChartofShenzhenStockMarketAffectedbytheFluctuationofHongKongStockMarketa....

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