上市公司的股利分配政策是影響股票價格和投資者行為的重要因素,由于各種原因,我國上市公司的現金股利分紅長期處于低水平的狀態(tài)。在我國,由于特殊的股權分置結構和國家持股等特征,股利政策涉及到大股東、小股東,債權人和國家的四方博弈,因此股利分配是一個相對比較復雜的過程。從統(tǒng)計數據看,在我國證券市場的發(fā)展過程中,“重融資、輕回報”一直是一個普遍現象,同時中國上市公司的現金股利政策還存在諸多不規(guī)范的現象,比如公司邊派現邊配股,現金股利政策不穩(wěn)定和缺乏連續(xù)性等�！肮衫盘杺鬟f理論”認為:如果公司分配平穩(wěn)的現金股利,那么市場將會認為公司的經營是穩(wěn)定的,如果公司分配的現金股利是不平穩(wěn)的,市場對現金股利變化的敏感性將比平穩(wěn)的現金股利政策更強烈,同時會認為公司經營的波動性比較大,多數投資者將采取“用腳投票”的方式。對照我國證券市場現狀,上市公司現金股利回報的長期極度低下從某種程度上迫使投資者只注重股票的資本利得,希望通過二級市場的低買高賣獲取投資收益,極大地刺激了市場上的投機行為。為促使我國證券市場的健康發(fā)展,中國證監(jiān)會從2000年開始將現金分紅作為直接融資的必要條件,其后在2004年制定《關于加強社會公眾股...

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【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖2一1國際股票市場單日大幅波動情況(2003一2007年)

資源不轉移到效率高、質量好的產業(yè)和企業(yè)，反而轉移到那些容易被炒作、間的企業(yè)，浪費社會的財富。2、會加大投資者投資風險。過度投機行為會價格不斷變化、波動劇烈，投資者不關注上市公司的基本經營業(yè)績和股利回望通過賺取股票買賣差價獲利。而公司一旦上市后，股價由于投機上漲，企通過股市再次進行....

圖2一2國際市場2007年市盈率比較

從下圖可以看出，中國股市的波動性明顯高于其他國家成熟的證券市場。數據來源:wind資訊圖2一1國際股票市場單日大幅波動情況(2003一2007年)第11頁共35頁

圖2一3國際市場2007年換手率比較

而不是著眼于公司的經營業(yè)績和未來發(fā)展。數據來源:wind資訊圖2一2國際市場2007年市盈率比較3、股票的換手率高�！皳Q手率”是指在一定時間內市場中股票轉手買賣的頻率，是反映股票流通性強弱的重要指標。其計算公式為:換手率=(某一時間段的成交量)/(發(fā)行總股數)x100%。一般來....

第八部分 會計教育2007年全國會計學博士生名錄及博士學位論文題目(1)

博士生姓名博士學位論文題目導師姓名萬華林非生產性支出:基于尋租觀與代理觀的解釋陳信元陳繼云公司透明度的影響因素及經濟后果陳信元謝香兵董事會結構的決定因素及其運行效率研究儲一昀程敏股權交易特征盈余管理和并購溢價薛云奎朱茶芬股權結構與會計穩(wěn)健性的關系研究湯云為黎凱債務融資、政府干預及....

本文編號：4042542