我國金融市場分割和貨幣政策"多節(jié)點、多目標(biāo)利率"調(diào)控是制約市場基準(zhǔn)利率形成的主要原因。實證結(jié)果顯示:我國貨幣市場內(nèi)部利率之間密切聯(lián)動,貨幣市場、信貸市場和國債期貨市場利率之間的長期波動也是相互關(guān)聯(lián)的;各期限利率間的引導(dǎo)關(guān)系卻表現(xiàn)為國債期貨市場利率對其他市場利率都具有引導(dǎo)作用,貨幣市場利率對信貸市場和國債期貨市場利率的引導(dǎo)作用不顯著。這表明我國國債期貨市場已具有利率發(fā)現(xiàn)功能,但貨幣市場利率還沒有起到市場基準(zhǔn)利率的作用,金融市場基準(zhǔn)利率尚未形成。因此,應(yīng)進(jìn)一步消除金融市場分割,構(gòu)建"單節(jié)點、單目標(biāo)利率"的貨幣政策調(diào)控模式,促成市場基準(zhǔn)利率的生成。

【文章頁數(shù)】：6 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、市場基準(zhǔn)利率的形成機制
    1. 套利約束形成市場利率的期限結(jié)構(gòu)。
    2. 政策性利率信號傳遞機制促進(jìn)市場基準(zhǔn)利率的形成。
三、制約我國金融市場基準(zhǔn)利率形成的主要障礙
    1. 金融市場分割、套利不充分導(dǎo)致難以形成合理的市場利率期限結(jié)構(gòu)。
    2.“多節(jié)點、多目標(biāo)利率”調(diào)控干擾了市場基準(zhǔn)利率的形成。
四、我國金融市場利率體系運行效果實證分析
    1. 變量與樣本數(shù)據(jù)選擇。
    2. 實證思路與方法說明。
    3. 實證結(jié)果分析。
五、結(jié)論與啟示



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