本文從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的道德風(fēng)險概念出發(fā),全面梳理了與道德風(fēng)險相關(guān)的金融理論,剖析了現(xiàn)代金融理論中的道德風(fēng)險缺陷,分析了中國證券市場中違法違規(guī)現(xiàn)象的主要特征,指出股市低迷、效率低下的根源在于中國資本市場產(chǎn)生基礎(chǔ)不成熟、產(chǎn)權(quán)制度缺陷、監(jiān)管制度缺陷、股權(quán)分置缺陷、政府干預(yù)機(jī)制缺陷、交易制度缺陷等制度缺陷。深刻分析了中國證券市場上各行為主體存在的道德風(fēng)險現(xiàn)狀和產(chǎn)生原因,指出中國證券市場的危機(jī)是一種復(fù)合危機(jī),并提出了證券市場生態(tài)治理的基本方法。 運(yùn)用博弈論方法分析了中國資本市場的博弈特征以及博弈行為的典型表現(xiàn),指出中國證券市場正處于“檸檬”均衡狀態(tài),“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象最終會使得該種均衡下的證券市場只能是一個弱小的證券市場;并建立了博弈基礎(chǔ)上證券市場違規(guī)的動態(tài)監(jiān)管均衡模型。 在宏觀層面探討了一個存在道德風(fēng)險和制度缺陷的市場能否提高資本配置效率、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問題。通過協(xié)整分析、Granger因果檢驗等方法,對資本市場發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長均衡關(guān)系的因果關(guān)系、上市公司基本面與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系進(jìn)行了實證檢驗。 實證結(jié)果表明,VAR模型反映了中國股市與經(jīng)濟(jì)增長長期波動的影響,誤差修正模型的差分滯后項反映了...

【文章頁數(shù)】：245 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

圖3-5違歸違法行為與證券市場

上的顯著性的行為。比如違規(guī)轉(zhuǎn)讓交易所席位、承銷商未盡審查職責(zé)、妨礙證監(jiān)會調(diào)查等，一共31起，占受罰行為總數(shù)的3.84%。此外，還對違法違規(guī)行為與市場之間的分布關(guān)系進(jìn)行了觀察，結(jié)果見圖3-5。67547133混合二級市場一級市場圖3-5違歸違法行為與證券市場從圖3-5可以看出，在....

圖5-3股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)增長的脈沖響應(yīng)圖

我們通過EVIEWS軟件繪制了脈沖響應(yīng)圖（圖5-3）。根據(jù)VAR模型所得到的個別變量發(fā)生自發(fā)性干擾變動時，對其他變量所造成的沖擊影響動態(tài)圖。亦即由個別變量發(fā)生一個正的標(biāo)準(zhǔn)化沖擊(NormalizedImpulse)時，對于往后交易日中變量本身與其它變量的影響情形。鑒于上....

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