經(jīng)典期權(quán)定價(jià)理論是建立在有效市場(chǎng)假設(shè)基礎(chǔ)之上,即市場(chǎng)是無(wú)套利的、對(duì)數(shù)股票價(jià)格經(jīng)過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)服從一個(gè)鞅過(guò)程;這暗示在大多數(shù)場(chǎng)合股票價(jià)格增量應(yīng)該是相互獨(dú)立的。然而,實(shí)證分析及行為金融學(xué)的研究結(jié)果顯示:股票價(jià)格收益具有長(zhǎng)期依賴性及動(dòng)量效應(yīng)—即股票價(jià)格的增量不具有獨(dú)立性而具有正的自相關(guān)性。因此我們有必要研究股票收益具有長(zhǎng)期依賴性及動(dòng)量效應(yīng)時(shí)的期權(quán)定價(jià)問(wèn)題。 實(shí)證分析顯示,混合分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動(dòng)可以很好的擬合股票收益的長(zhǎng)期依賴性及動(dòng)量效應(yīng)。基于行為金融的觀點(diǎn),本文給出了在離散時(shí)間場(chǎng)合和混合分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動(dòng)模型下帶交易費(fèi)的亞式期權(quán)定價(jià)公式。 亞式期權(quán)作為金融衍生品市場(chǎng)上交易最為活躍的奇異期權(quán)之一,在現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)中得到廣泛應(yīng)用。它是一種路徑依賴型期權(quán),它在到期日的收益依賴整個(gè)期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的平均值,由于具有路徑依賴特征,所以使得亞式期權(quán)定價(jià)比標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)定價(jià)更為復(fù)雜。 基于行為金融學(xué)的錨定及調(diào)整啟發(fā)式,本文通過(guò)運(yùn)用Delta規(guī)避策略及平均自融資策略,給出了混合分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動(dòng)模型下帶交易費(fèi)的亞式期權(quán)定價(jià)公式;所得結(jié)果顯示時(shí)間標(biāo)度δt及股票收益的長(zhǎng)期依賴性對(duì)期權(quán)定價(jià)有重要影響。特別地,數(shù)值分析結(jié)果顯示即使...

【文章頁(yè)數(shù)】：54 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景與課題進(jìn)展情況
    1.2 亞式期權(quán)簡(jiǎn)介
    1.3 分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動(dòng)的特征及其性質(zhì)
    1.4 行為金融學(xué)基本理論
        1.4.1 可得性啟發(fā)法則
        1.4.2 錨定與調(diào)整啟發(fā)式
        1.4.3 動(dòng)量效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng)
        1.4.4 羊群行為
    1.5 本文的研究意義及創(chuàng)新之處
    1.6 本章小結(jié)
第二章 支付交易費(fèi)的期權(quán)定價(jià)模型
    2.1 經(jīng)典Black-Scholes 期權(quán)定價(jià)模型回顧
        2.1.1 模型的假設(shè)
        2.1.2 模型的簡(jiǎn)化及公式
    2.2 基于交易成本的期權(quán)定價(jià)模型綜述
        2.2.1 Leland 的有交易成本的期權(quán)定價(jià)模型
        2.2.2 有交易成本的二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型
        2.2.3 考慮不同復(fù)制和對(duì)沖技術(shù)的有交易成本的期權(quán)定價(jià)
        2.2.4 有交易成本的期權(quán)定價(jià)的其它研究技術(shù)
    2.3 本章小結(jié)
第三章 支付交易費(fèi)的亞式期權(quán)定價(jià)模型
    3.1 模型的基本假設(shè)
    3.2 模型的推導(dǎo)
    3.3 模型的求解與分析
        3.3.1 具有固定敲定價(jià)格的算術(shù)平均亞式期權(quán)
        3.3.2 具有浮動(dòng)敲定價(jià)格的算術(shù)平均亞式期權(quán)
        3.3.3 具有固定敲定價(jià)格的幾何平均亞式期權(quán)
        3.3.4 具有浮動(dòng)敲定價(jià)格的幾何平均亞式期權(quán)
    3.4 本章小結(jié)
第四章 時(shí)間標(biāo)度與長(zhǎng)記憶性對(duì)期權(quán)定價(jià)的影響
    4.1 收益率的標(biāo)度特征
    4.2 時(shí)間標(biāo)度與長(zhǎng)記憶性對(duì)期權(quán)定價(jià)的影響
    4.3 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝



本文編號(hào)：3929311