發(fā)布時(shí)間：2024-03-12 23:14

　　本文通過(guò)分析中國(guó)債務(wù)的形成機(jī)制,指出體制性因素是債務(wù)高企的根本原因。這一體制性因素可概括為國(guó)有企業(yè)的優(yōu)惠政策、地方政府的發(fā)展責(zé)任與軟預(yù)算約束、金融機(jī)構(gòu)的體制性偏好以及中央政府的最后兜底。文章通過(guò)引入國(guó)企與政府補(bǔ)貼的BGG模型,刻畫(huà)了中國(guó)債務(wù)形成的體制性原因。計(jì)量模型分析也發(fā)現(xiàn):導(dǎo)致宏觀杠桿率攀升的因素中,體制因素更為根本;在較低收入階段,公共部門債務(wù)特別是政府債務(wù)對(duì)增長(zhǎng)的不利作用較小,但在高收入階段,以政府和國(guó)企體現(xiàn)的公共部門杠桿率對(duì)增長(zhǎng)和效率的負(fù)面作用明顯增強(qiáng)。這表明,隨著中國(guó)進(jìn)入高收入發(fā)展階段,通過(guò)政府干預(yù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)趕超的傳統(tǒng)發(fā)展模式亟待轉(zhuǎn)型。就本文的主旨而言,這意味著:需要破除政府兜底幻覺(jué),強(qiáng)化國(guó)企與地方政府的預(yù)算約束,確立信貸資源配置的競(jìng)爭(zhēng)中立原則,完善退出機(jī)制,發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用�？傊�,要超越發(fā)展型政府,使之成為"有限的"、服務(wù)型政府。

【文章頁(yè)數(shù)】：18 頁(yè)

【部分圖文】：

圖1去杠桿政策和政府補(bǔ)貼上升的影響

本文編號(hào)：3926899