為了幫助秉持指數(shù)化投資理念的金融市場參與者深刻理解A股主要行業(yè)指數(shù)收益率之間的波動溢出特點并為他們進(jìn)行行業(yè)指數(shù)投資的風(fēng)險度量活動提供決策借鑒,本文選擇A股煤炭石油、銀行類、房地產(chǎn)、和電力等四個主要行業(yè)指數(shù)的日對數(shù)收益率作為研究對象,將它們分為六組,每組包含兩個序列,分別進(jìn)行序列相關(guān)性研究、基于楚列斯基分解的時變相關(guān)二元GARCH(1,1)模型參數(shù)估計和波動溢出分析,并利用已建立的多元波動率模型計算包含兩個行業(yè)指數(shù)資產(chǎn)金融頭寸的日VaR,且與基于其他波動率模型計算出的結(jié)果進(jìn)行比較。本文的新穎之處在于,按照組合原理將四個A股主要行業(yè)指數(shù)分組,并分別建立了時變相關(guān)的二元GARCH模型,全面而有重點地對四個序列彼此之間的波動溢出情況做出詳盡的分析;利用波動溢出分析結(jié)果進(jìn)行風(fēng)險度量。本文的主要成果包括:在目標(biāo)時段內(nèi),給出了四個主要A股行業(yè)指數(shù)日對數(shù)收益率間的波動率依賴關(guān)系,描述了模型擬合的各組序列波動率過程的具體走勢,發(fā)現(xiàn)了A股與國外成熟市場在波動率與時變相關(guān)性關(guān)系上的差異,根據(jù)時變二元GARCH模型計算出的日VaR大于一元GARCH模型和常相關(guān)二元GARCH模型計算的結(jié)果。

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
內(nèi)容提要
第1章 引言
    1.1 選題背景與意義
    1.2 論文的研究框架
第2章 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
    2.1 國外關(guān)于多元波動率的研究評述
        2.1.1 關(guān)于多元波動率研究應(yīng)用的奠基性文獻(xiàn)
        2.1.2 多元波動率研究應(yīng)用的總結(jié)與發(fā)展
        2.1.3 有代表性的關(guān)于多元波動率研究與應(yīng)用的文獻(xiàn)
    2.2 國內(nèi)關(guān)于多元波動率的研究現(xiàn)狀
    2.3 多元波動率研究的發(fā)展趨勢
第3章 基礎(chǔ)理論與模型方法
    3.1 多元收益率序列的均值方程和波動率方程
    3.2 弱平穩(wěn)、交叉相關(guān)矩陣與樣本交叉相關(guān)矩陣
    3.3 楚列斯基分解與基于楚列斯基分解的時變相關(guān)多元GARCH模型
    3.4 多元混成檢驗
    3.5 VaR方法
第4章 行業(yè)指數(shù)多元波動的實證研究
    4.1 行業(yè)數(shù)據(jù)描述
        4.1.1 指數(shù)說明
        4.1.2 數(shù)據(jù)處理
    4.2 多元波動溢出的實證研究
        4.2.1 序列相關(guān)性研究
        4.2.2 模型參數(shù)估計
        4.2.3 波動溢出分析
    4.3 行業(yè)指數(shù)投資的VaR實證研究
        4.3.1 行業(yè)指數(shù)投資風(fēng)險度量
        4.3.2 結(jié)果比較
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝
中文摘要
ABSTRACT



本文編號：3883141