2006年5月,證券市場(chǎng)股權(quán)分置改革取得階段性成果,市場(chǎng)融資功能得以恢復(fù),定向增發(fā)作為借鑒國(guó)外資本市場(chǎng)的一種再融資手段被引入我國(guó)。從2006年6月到2009年7月,我國(guó)共有490家上市公司通過(guò)定向增發(fā)進(jìn)行股權(quán)再融資,融資總額累計(jì)達(dá)到4753.83億元。定向增發(fā)不僅發(fā)行門(mén)檻較低,發(fā)行定價(jià)方式靈活,容易操作,而且具有幫助上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市,引入戰(zhàn)略合作者等并購(gòu)功能,一推出就受到市場(chǎng)廣泛的關(guān)注和熱烈的追捧,逐漸成為股權(quán)再融資的主要方式之一。 國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)定向增發(fā)相關(guān)問(wèn)題的實(shí)證研究,最早始于Wruck (1989),他發(fā)現(xiàn)在美國(guó)證券市場(chǎng)上,與公開(kāi)增發(fā)相反,定向增發(fā)存在著正的公告效應(yīng)(定向增發(fā)的超常收益率為4.5%,而公開(kāi)增發(fā)為-3%),會(huì)引起股東財(cái)富和公司價(jià)值的增加。這一結(jié)論引起了學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注,至此,不同國(guó)家的學(xué)者紛紛開(kāi)始檢驗(yàn)各國(guó)上市公司定向增發(fā)的公告效應(yīng)。姜志崗(2007)和章衛(wèi)東(2007)分別證實(shí)我國(guó)證券市場(chǎng)上,定向增發(fā)同樣具有正的公告效應(yīng),具有“利好”特征,即定向增發(fā)對(duì)于上市公司和廣大投資者是個(gè)雙贏的選擇,這就不難理解定向增發(fā)從一推出就受到青睞。但隨著定向增發(fā)的...

【文章頁(yè)數(shù)】：61 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1.引言
    1.1 研究背景和意義
    1.2 研究思路與方法
    1.3 創(chuàng)新與不足
2.定向增發(fā)的理論概述及研究現(xiàn)狀
    2.1 定向增發(fā)的特征
        2.1.1 我國(guó)市場(chǎng)定向增發(fā)的現(xiàn)狀特征
        2.1.2 我國(guó)定向增發(fā)的主要模式
    2.2 定向增發(fā)問(wèn)題研究現(xiàn)狀
3.定向增發(fā)績(jī)效的理論分析
    3.1 再融資行為績(jī)效研究評(píng)述
        3.1.1 國(guó)外研究綜述
        3.1.2 國(guó)內(nèi)研究綜述
    3.2 并購(gòu)行為績(jī)效研究評(píng)述
        3.2.1 國(guó)外研究綜述
        3.2.2 國(guó)內(nèi)研究綜述
    3.3 企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法
        3.3.1 事件研究法
        3.3.2 財(cái)務(wù)指標(biāo)法
4.定向增發(fā)與上市公司業(yè)績(jī)的實(shí)證研究
    4.1 研究設(shè)計(jì)
        4.1.1 研究方法
        4.1.2 樣本和財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取
    4.2 實(shí)證分析
        4.2.1 模型構(gòu)建
        4.2.2 研究假設(shè)
        4.2.3 實(shí)證分析過(guò)程及結(jié)果
        4.2.4 不同增發(fā)對(duì)象類型的定向增發(fā)的上市公司排名統(tǒng)計(jì)分析
        4.2.5 制造業(yè)上市公司的定向增發(fā)績(jī)效的排名統(tǒng)計(jì)分析
5.研究結(jié)論及后續(xù)研究展望
    5.1 實(shí)證研究結(jié)論
    5.2 實(shí)證結(jié)論的進(jìn)一步分析
    5.3 對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)定向增發(fā)的建議
    5.4 后續(xù)研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3847375