本文關(guān)鍵詞：黃金價(jià)格與美國(guó)股指間收益及波動(dòng)關(guān)系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：黃金市場(chǎng)與股票市場(chǎng)是全球金融市場(chǎng)體系中的兩個(gè)重要組成部分。對(duì)黃金價(jià)格與股票市場(chǎng)指數(shù)間收益及波動(dòng)關(guān)系的研究,可以體現(xiàn)出兩個(gè)市場(chǎng)之間相互影響的方向、程度、及作用結(jié)果,并為全球化的投資組合和資產(chǎn)儲(chǔ)備決策提供參考。 長(zhǎng)久以來,不同市場(chǎng)之間的收益及波動(dòng)關(guān)系一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究熱點(diǎn),現(xiàn)有文獻(xiàn)已經(jīng)對(duì)處于不同區(qū)域同類市場(chǎng)之間的關(guān)系、或者是同一區(qū)域的現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)之間的關(guān)系做出了深入而細(xì)致的研究和分析,但對(duì)于世界黃金市場(chǎng)和股票市場(chǎng)之間的收益及波動(dòng)關(guān)系研究則鮮有人涉足。因此,本文的寫作目標(biāo)是在充分總結(jié)和吸納前人的研究成果基礎(chǔ)上,對(duì)世界最大的黃金現(xiàn)貨交易市場(chǎng)價(jià)格,即倫敦國(guó)際黃金現(xiàn)貨定盤價(jià)與最具代表性和影響力的美國(guó)股票市場(chǎng)指數(shù),即美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)之間的收益及波動(dòng)關(guān)系做出分析,結(jié)合理論與實(shí)證的研究結(jié)果,給予相應(yīng)的政策建議。 在理論分析方面,本文使用資產(chǎn)替代效應(yīng)理論與溢出效應(yīng)理論,作為研究不同市場(chǎng)間直接影響關(guān)系的主要理論基礎(chǔ),以分別解釋黃金價(jià)格收益率與美國(guó)股指收益率之間可能存在的反向或同向變動(dòng)關(guān)系,并討論二者關(guān)系的產(chǎn)生原因和作用結(jié)果。在實(shí)證研究方面,本文運(yùn)用結(jié)構(gòu)化的向量自回歸模型與指數(shù)廣義自回歸條件異方差模型,衡量市場(chǎng)間收益與波動(dòng)的相互影響程度與方向,并通過對(duì)相關(guān)系數(shù)、Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)的結(jié)果分析,補(bǔ)充和完善模型系數(shù)估計(jì)的相關(guān)結(jié)論。 在以上理論分析與實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,本文發(fā)現(xiàn)：在收益關(guān)系方面,由于資產(chǎn)替代效應(yīng)和溢出效應(yīng)的存在,黃金價(jià)格與美國(guó)股指之間存在單向的同期收益替代和跨期收益溢出效應(yīng)；在波動(dòng)關(guān)系方面,基于對(duì)收益的關(guān)系分析基礎(chǔ),二者之間則僅僅存在單向的同期波動(dòng)溢出。而且,通過分階段的對(duì)比和總結(jié),以上收益和波動(dòng)關(guān)系正隨著時(shí)間推進(jìn)而逐步確定化,黃金市場(chǎng)在全球金融體系中的地位也逐步凸現(xiàn)。
【關(guān)鍵詞】：黃金價(jià)格 美國(guó)股指 收益關(guān)系 替代效應(yīng) 溢出效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F831.5;F224
【目錄】：

• 摘要7-8
• Abstract8-10
• 引言10-14
• 第一節(jié) 寫作背景與研究意義10-11
• 一、寫作背景10-11
• 二、研究意義11
• 第二節(jié) 研究方法與技術(shù)路線11-12
• 第三節(jié) 創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處12-14
• 一、創(chuàng)新點(diǎn)12
• 二、不足之處12-14
• 第一章 相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述14-21
• 第一節(jié) 黃金價(jià)格與美國(guó)股指間關(guān)系的相關(guān)理論14-15
• 一、資產(chǎn)替代效應(yīng)理論14-15
• 二、溢出效應(yīng)理論15
• 第二節(jié) 黃金價(jià)格與美國(guó)股指間關(guān)系的文獻(xiàn)綜述15-19
• 一、理論研究文獻(xiàn)綜述15-17
• 二、實(shí)證研究文獻(xiàn)綜述17-19
• 本章小結(jié)19-21
• 第二章 黃金價(jià)格與美國(guó)股指的發(fā)展歷程與走勢(shì)分析21-29
• 第一節(jié) 國(guó)際黃金市場(chǎng)與美國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展歷程21-25
• 一、國(guó)際黃金市場(chǎng)的發(fā)展歷程21-23
• 二、美國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展歷程23-25
• 第二節(jié) 黃金價(jià)格與美國(guó)股指間關(guān)系的走勢(shì)分析25-27
• 本章小結(jié)27-29
• 第三章 黃金價(jià)格與美國(guó)股指間關(guān)系的實(shí)證研究29-54
• 第一節(jié) 研究原理29-32
• 一、收益關(guān)系研究29-30
• 二、波動(dòng)關(guān)系研究30-32
• 第二節(jié) 模型構(gòu)建32-33
• 第三節(jié) 數(shù)據(jù)選取33-37
• 一、倫敦國(guó)際黃金交易市場(chǎng)現(xiàn)貨黃金定盤價(jià)33-35
• 二、美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)35-36
• 三、數(shù)據(jù)處理36-37
• 第四節(jié) 實(shí)證研究結(jié)果37-52
• 一、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)性特征描述37-38
• 二、總體實(shí)證研究38-47
• 三、分階段實(shí)證研究47-52
• 本章小結(jié)52-54
• 第四章 黃金價(jià)格與美國(guó)股指間關(guān)系的實(shí)證結(jié)果分析54-73
• 第一節(jié) 黃金價(jià)格與美國(guó)股指間的收益關(guān)系分析54-70
• 一、同期收益替代效應(yīng)的產(chǎn)生原因與作用結(jié)果54-62
• 二、跨期收益溢出效應(yīng)的產(chǎn)生原因與作用結(jié)果62-67
• 三、其他影響黃金價(jià)格與美國(guó)股指間收益關(guān)系的因素67-70
• 第二節(jié) 黃金價(jià)格與美國(guó)股指間的波動(dòng)關(guān)系分析70
• 第三節(jié) 黃金價(jià)格與美國(guó)股指間關(guān)系的趨勢(shì)分析70-71
• 本章小結(jié)71-73
• 第五章 總結(jié)73-77
• 一、本文研究總結(jié)73-74
• 二、政策建議74-77
• 注釋77-79
• 參考文獻(xiàn)79-82
• 致謝82-83

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本文編號(hào)：363773