在新股發(fā)行價格確定的過程中,存在諸多的影響因素,包括公司的帳面價值、經(jīng)營業(yè)績、行業(yè)特點、股票發(fā)行數(shù)量以及市場波動情況等,而這些影響因素的確定和量化過程也會由于使用不同的定價方法而成現(xiàn)出較大的差異。 本文主要介紹了四類定價模型:收益貼現(xiàn)模型、可比公司分析法、期權定價模型以及多因素定價模型,并分別闡述了每個模型的適用范圍、特點以及存在的不足之處。 在IPO定價研究中,另一個重要的方面就是對新股發(fā)行抑價現(xiàn)象的研究。本文對各國以及國內的IPO抑價現(xiàn)象進行了描述,提出了多種理論模型對IPO抑價現(xiàn)象進行解釋,概括起來主要包括:基于信息不對稱的逆向選擇模型、信號傳遞模型和委托代理模型以及市場反饋假說、避免法律訴訟假說、股權分散假說、穩(wěn)定股價假說、投機泡沫理論等。 在此基礎上,本文進一步對我國股票市場的IPO定價方法以及IPO抑價現(xiàn)象進行了描述,分析了各類IPO估值模型在我國股票市場的適用性,并用西方抑價理論對我國新股發(fā)行的抑價現(xiàn)象進行解釋。由于我國股票市場自身存在的特殊性,西方抑價理論并不能很好的解釋我國證券市場存在的較高抑價現(xiàn)象。因此,本文以2003年到2005年3月128家滬市... 

【文章來源】：武漢大學湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
引言
第一章 文獻綜述及問題的提出
    第一節(jié) 文獻綜述
        一、西方IPO定價理論綜述
        二、IPO抑價現(xiàn)象的理論綜述
    第二節(jié) 問題的提出
第二章 股票IPO估值模型及其發(fā)展
    第一節(jié) 收益貼現(xiàn)模型
        一、股利貼現(xiàn)模型(Dividend Discount Model)
        二、現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(Discount Cash Flow)
    第二節(jié) 可比公司法
    第三節(jié) 期權定價模型
    第四節(jié) 多因素定價模型
第三章 新股發(fā)行抑價理論
    第一節(jié) 發(fā)行公司、承銷商和投資者之間的信息不對稱
        一、投資者之間的信息不對稱問題—逆向選擇
        二、發(fā)行者與投資者之間的信息不對稱問題—信號傳遞模型
        三、發(fā)行者和承銷商之間的信息不對稱問題—委托代理模型
    第二節(jié) 其它新股抑價理論
        一、避免法律訴訟假說
        二、股權分散假說
        三、穩(wěn)定股價假說
        四、投機泡沫假說
第四章 中國股票IPO定價以及抑價現(xiàn)象
    第一節(jié) 我國股票IPO定價方法
        一、我國IPO定價方法現(xiàn)狀
        二、IPO估值模型在我國股票市場運用的主要問題
    第二節(jié) 我國股票首次公開發(fā)行抑價現(xiàn)象的理論解釋
        一、行政主導的定價方式
        二、政府人為的壓低新股發(fā)行價格
        三、一、二級市場不同的定價機制
        四、IPO定價的不合理
        五、一、二級市場不同的定價基礎
        六、機構投資者比重不大且素質不高
        七、發(fā)行者、承銷商和投資者之間的信息不對稱
        八、承銷商在二級市場的托市行為
    第三節(jié) 我國新股發(fā)行抑價現(xiàn)象的實證分析
        一、數(shù)據(jù)來源與研究方法
        二、回歸結果及分析
    第四節(jié) 結論
        一、規(guī)范我國股票市場結構
        二、改進我國股票市場機制
附錄Ⅰ
附錄Ⅱ
參考文獻
后記


【參考文獻】：
期刊論文
[1]不對稱信息理論對“IPO折價之謎”的解析[J]. 王華,張程睿.  財經(jīng)問題研究. 2004(11)
[2]我國IPO定價、抑價及長期表現(xiàn)分析[J]. 毛立軍,李一智.  武漢大學學報(哲學社會科學版). 2004(03)
[3]IPO的相關理論觀點及實踐證據(jù)綜述[J]. 羅永明,楊丹.  武漢金融. 2004(06)
[4]IPO估值模型及其在我國的適用性分析[J]. 周革平,胥正楷.  金融與經(jīng)濟. 2004(05)
[5]首次公開發(fā)行股票（IPO）定價模型的評析[J]. 趙天榮,王晉.  孝感學院學報. 2004(02)
[6]我國新股抑價現(xiàn)象及其影響因素探析[J]. 江洲.  湖南商學院學報. 2004(02)
[7]股票IPO理論研究新進展[J]. 于棟.  哈爾濱工業(yè)大學學報(社會科學版). 2003(04)
[8]上海股票市場IPO定價實證分析[J]. 孫國茂.  上海經(jīng)濟研究. 2003(10)
[9]IPO折價、逆向選擇與分離均衡假說[J]. 張繼強,周勇,張秉麟.  預測. 2003(04)
[10]中外新股抑價比較[J]. 張慶偉,楊方步.  稅務與經(jīng)濟(長春稅務學院學報). 2003(01)



本文編號：3440667