動量現(xiàn)象又稱“慣性現(xiàn)象”、“動能現(xiàn)象”,是資產(chǎn)定價理論中異�，F(xiàn)象的一種,一般指在較短的時間內(nèi)股票價格表現(xiàn)出一定的持續(xù)性,即過去短時間內(nèi)收益率較高的股票在未來的中短期內(nèi)收益率也會較高;而在過去短時期內(nèi)收益率較低的股票,未來收益也會比較低。國外研究發(fā)現(xiàn)動量現(xiàn)象在幾乎所有的發(fā)達(dá)國家的證券市場上都存在,由于這種現(xiàn)象與傳統(tǒng)資產(chǎn)定價理論相違背,因此它的形成原因成為金融學(xué)中一個熱點(diǎn)討論問題。本文采用Titman（1993）的重疊抽樣檢驗(yàn)方法對我國A股市場在1994年1月到2003年12月之間的全部股票樣本進(jìn)行月度動量策略的盈利性分析,發(fā)現(xiàn)在中短期內(nèi)我國A股市場上存在著明顯的動量現(xiàn)象,而隨著形成期的加長,反轉(zhuǎn)現(xiàn)象則變得顯著。本文還用1996年1月到2001年5月我國股票市場上升階段子樣本作為對全樣本的強(qiáng)健性檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)我國股票市場的動量現(xiàn)象在上升階段和全樣本時期內(nèi)具有一致性。通過這兩個樣本檢驗(yàn),本文發(fā)現(xiàn)我國股票市場上價格對信息的反應(yīng)明顯存在一個滯后現(xiàn)象,即表明信息在我國股市上的是逐步擴(kuò)散的。國際研究顯示,動量現(xiàn)象和股票的特質(zhì)因素具有緊密的關(guān)系,比如公司規(guī)模,B/M比例,行業(yè)因素等。本文采用公司規(guī)模為標(biāo)準(zhǔn)... 

【文章來源】：華中科技大學(xué)湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘 要
Abstract
1 緒 論
    1.1 研究的背景和意義
    1.2 國內(nèi)外理論研究動態(tài)
    1.3 國內(nèi)實(shí)證研究綜述
    1.4 研究思路和創(chuàng)新點(diǎn)
2 動量策略盈利的理論解釋
    2.1 股票價格決定的基本模型
    2.2 風(fēng)險因素分析模型
    2.3 反應(yīng)不足模型分析
    2.4 反應(yīng)過度模型
    2.5 提前滯后反應(yīng)
    2.6 自相關(guān)關(guān)系與動量策略的關(guān)系
3 我國股票市場的動量現(xiàn)象的實(shí)證研究
    3.1 策略組合的形成
    3.2 數(shù)據(jù)選取和處理方法
    3.3 實(shí)證結(jié)果
    3.4 自相關(guān)檢驗(yàn)
4 結(jié)論和啟示
致 謝
參考文獻(xiàn)
附錄1 攻讀學(xué)位期間發(fā)表論文目錄
附錄2 我國股票市場下降階段動量策略盈利性檢驗(yàn)
附錄3 基于bootstrap模擬的資產(chǎn)組合自相關(guān)系數(shù)和交叉的相關(guān)系數(shù)分布圖


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3424423