發(fā)布時(shí)間：2021-10-08 13:15

　　自1997年11月《證券投資基金管理暫行辦法》的出臺(tái),我國(guó)證券投資基金行業(yè)由此誕生,經(jīng)歷十多年的發(fā)展已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。近些年,關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者羊群行為的研究在國(guó)內(nèi)外成為熱點(diǎn)。國(guó)內(nèi)已有許多學(xué)者指出,我國(guó)的證券投資基金存在嚴(yán)重的羊群行為傾向。但是目前關(guān)于羊群行為的研究多是取其樣本數(shù)據(jù)段整體進(jìn)行研究,并未對(duì)不同的市場(chǎng)狀態(tài)進(jìn)行區(qū)分,如牛市和熊市。在前人研究的基礎(chǔ)上,本文采用2006年1月至2008年12月的投資基金每季度公布的投資數(shù)據(jù)以及相應(yīng)時(shí)間段的股票日交易數(shù)據(jù),以2007年10月16日上證指數(shù)達(dá)到6134點(diǎn)為分界線將其分為兩個(gè)部分,前期定義為牛市,后期定義為熊市,并利用LSV模型和CCK模型分別研究投資基金在兩種市場(chǎng)狀態(tài)下的行為。發(fā)現(xiàn)無論股市處于牛市還是熊市,我國(guó)的證券投資基金均存在顯著的羊群行為,但是和前幾年相比,程度有所降低；基金在中盤股的羊群行為度與大盤股和小盤股相比略高一些；投資基金的羊群行為對(duì)股票市場(chǎng)整體價(jià)格波動(dòng)的影響為中性；研究區(qū)間內(nèi)股市整體的羊群行為表現(xiàn)為熊市大于牛市,其中：投資基金在不同市場(chǎng)狀態(tài)中變化不大,而個(gè)人投資者表現(xiàn)為熊市比牛市更加顯著。在羊群行為的成因方面,筆者認(rèn)... 

【文章來源】：華南理工大學(xué)廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：64 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究對(duì)象及界定
    1.4 文章結(jié)構(gòu)
第二章 理論背景和國(guó)內(nèi)外研究
    2.1 有限理性
        2.1.1 "理性"及相關(guān)概念
        2.1.2 "有限理性"及相關(guān)概念
    2.2 羊群行為
        2.2.1 羊群行為的國(guó)外研究
        2.2.2 羊群行為的國(guó)內(nèi)研究
    2.3 本章小結(jié)
第三章 羊群行為的實(shí)證分析
    3.1 本節(jié)數(shù)據(jù)處理流程
    3.2 基于CCK模型的羊群行為的實(shí)證分析
        3.2.1 CCK模型的理論研究方法
        3.2.2 基于CCK方法的實(shí)證分析
            3.2.2.1 羊群行為與收益率
            3.2.2.2 羊群行為與交易量
            3.2.2.3 羊群行為與波動(dòng)性
        3.2.3 小結(jié)
    3.3 基于LSV模型的羊群行為的實(shí)證分析
        3.3.1 LSV模型的理論研究方法
        3.3.2 基于LSV方法的實(shí)證分析
            3.3.2.1 整體分析
            3.3.2.2 基于上市公司規(guī)模的基金羊群行為分析
        3.3.3 小結(jié)
    3.4 本章小結(jié)
第四章 羊群行為的成因
    4.1 羊群行為的理性因素
        4.1.1 信息串聯(lián)模型
        4.1.2 聲譽(yù)模型
        4.1.3 薪酬模型
        4.1.4 理性因素小結(jié)
    4.2 羊群行為的非理性因素
        4.2.1 人的兩種基本信息處理方式和認(rèn)知結(jié)構(gòu)
        4.2.2 前景理論
        4.2.3 認(rèn)知偏差
        4.2.4 非理性因素小結(jié)
    4.3 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝
答辯委員會(huì)對(duì)論文的評(píng)定意見


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國(guó)股票市場(chǎng)羊群行為實(shí)證分析[J]. 潘煥煥.  商業(yè)時(shí)代. 2009(36)
[2]中國(guó)證券市場(chǎng)羊群行為實(shí)證研究[J]. 楚鷹,魯威.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2008(09)
[3]決策判斷中認(rèn)知偏差及其干預(yù)策略[J]. 鄭雨明.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2007(10)
[4]我國(guó)證券投資基金羊群行為的實(shí)證分析（19992004）——基于LSV和時(shí)間序列的研究[J]. 徐東,劉志陽(yáng),徐奉臻.  哈爾濱工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào). 2006(12)
[5]認(rèn)知偏差理論研究的現(xiàn)狀與展望[J]. 李富軍,楊春鵬,呂世瑜,劉菲菲.  青島大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版). 2006(04)
[6]對(duì)有限理性個(gè)體投資者心理偏差的研究新進(jìn)展[J]. 王寧,茅寧.  經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理. 2005(06)
[7]中國(guó)開放式基金羊群行為分析[J]. 伍旭川,何鵬.  金融研究. 2005(05)
[8]基于上證180指數(shù)股票的羊群行為實(shí)證研究[J]. 張宗強(qiáng),伍海華.  財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐. 2005(01)
[9]我國(guó)證券投資基金羊群行為及其對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證研究[J]. 趙家敏,彭虹.  系統(tǒng)工程. 2004(07)
[10]中國(guó)股票市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者羊群行為實(shí)證研究[J]. 陳浩.  南開經(jīng)濟(jì)研究. 2004(02)

博士論文
[1]中國(guó)證券投資基金行為及其市場(chǎng)影響研究[D]. 湯大杰.暨南大學(xué) 2007
[2]中國(guó)證券公司投資行為偏差的研究[D]. 伍兵.河海大學(xué) 2005
[3]中國(guó)證券投資基金投資行為研究[D]. 文曉波.同濟(jì)大學(xué) 2005
[4]基于情緒的投資者行為研究[D]. 薛斐.復(fù)旦大學(xué) 2005



本文編號(hào)：3424234