近年來,隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展以及人們生活水平的提高,我國人口死亡率整體呈現(xiàn)逐年下降的趨勢,導(dǎo)致人口老齡化現(xiàn)象嚴(yán)重,人均壽命延長。而人均壽命的延長則使養(yǎng)老金、年金等產(chǎn)品的支付期大大延長,成本大幅度增加,由此產(chǎn)生了長壽風(fēng)險。長壽風(fēng)險使養(yǎng)老金負(fù)債增加,由此產(chǎn)生的巨大資金缺口不僅給政府、壽險公司帶來了危機,也對社會的發(fā)展構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。因此,利用各種渠道來控制和對沖長壽風(fēng)險成為亟待解決的問題。利用資本市場對長壽風(fēng)險進行證券化成為金融創(chuàng)新的一個發(fā)展趨勢。通過發(fā)行長壽債券,將債券收益與死亡率掛鉤,可把壽險公司承保的長壽風(fēng)險轉(zhuǎn)移給資本市場。作為一種新興的金融衍生工具,對長壽債券進行準(zhǔn)確的定價可以提高其整體抗風(fēng)險能力,因而成為近年來研究的重點。由于長壽債券的息票給付與標(biāo)的人口的生存指數(shù)相關(guān)聯(lián),而生存指數(shù)一般是通過死亡率模型得到的,因此,在定價中如何預(yù)測未來死亡率成為關(guān)鍵環(huán)節(jié)。此外,由于長壽債券交易是在不完全市場內(nèi)進行的,傳統(tǒng)的在完全市場內(nèi)討論定價問題難免會產(chǎn)生偏差。鑒于此,本文從以下幾方面進行推進研究并得出結(jié)論：（1）考慮時間變動帶來的不確定性,將Babel、Bomsdorf和Schmidt建立的動態(tài)隨... 

【文章來源】：華中師范大學(xué)湖北省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

985~2009年男性人口死亡率65歲以上分年齡死亡率

⑧碩士學(xué)位論文MASTER‘ 5TllFSIS圖3· 31986一2009年u，的估計值從圖中可以直觀的觀察到，時間效應(yīng)u，沿著均值上下波動，產(chǎn)生均值回復(fù)過程。根據(jù)公式 (3.5)，預(yù)測出男性u，的均值為一0.02473，這表明男性年死亡率以平均值2.5%下降。女性的均值為一0.04229，即女性年死亡率以平均值4.2%下降。年齡效應(yīng)從描述的是特定年齡偏離死亡率的水平。從圖中可以看出

年齡效應(yīng)從描述的是特定年齡偏離死亡率的水平。從圖中可以看出，隨著年齡的增長，從值趨近于o。這表明高年齡組對死亡率的偏離程度接近o，死亡率比較穩(wěn)定。此外，從性別來看，各年齡女性對死亡率的偏離度基本上大于男性，見圖3.4。圖3.4各年齡分性別從的估計值

【參考文獻】：
期刊論文
[1]對長壽風(fēng)險及其債券化的探討[J]. 蔡正高,王曉軍.  統(tǒng)計教育. 2009(04)
[2]死亡率預(yù)測模型的新進展[J]. 王曉軍,蔡正高.  統(tǒng)計研究. 2008(09)
[3]關(guān)于長壽風(fēng)險證券化的思考[J]. 秦桂霞,王永茂,張建業(yè).  統(tǒng)計與決策. 2008(14)
[4]死亡強度服從Ornstein-Uhlenbeck跳過程的長壽債券定價模型[J]. 尚勤,秦學(xué)志,周穎穎.  系統(tǒng)管理學(xué)報. 2008(03)
[5]人壽保險證券化:巨大的潛在需求[J]. 葛小波.  中國國情國力. 2007(01)
[6]長壽風(fēng)險的證券化探索[J]. 余偉強.  復(fù)旦學(xué)報(自然科學(xué)版). 2006(05)
[7]Lee-Carter方法在預(yù)測中國人口死亡率中的應(yīng)用[J]. 盧仿先,尹莎.  保險職業(yè)學(xué)院學(xué)報. 2005(06)
[8]歐盟國家養(yǎng)老金改革評析及其啟示[J]. 葉曉倩,韓錕.  中國軟科學(xué). 2004(11)
[9]基于鞅和熵原理的資本資產(chǎn)定價方法[J]. 秦學(xué)志,應(yīng)益榮.  系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用. 2004(05)
[10]基于鞅和線性規(guī)劃對偶原理的或有要求權(quán)定價方法[J]. 秦學(xué)志,吳沖鋒.  控制與決策. 2001(S1)

博士論文
[1]死亡率關(guān)聯(lián)債券的定價模型與實證研究[D]. 尚勤.大連理工大學(xué) 2009

碩士論文
[1]養(yǎng)老保險個人賬戶的長壽風(fēng)險問題研究[D]. 田玥.南開大學(xué) 2009
[2]運用Lee-Carter方法預(yù)測中國人口死亡率[D]. 尹莎.湖南大學(xué) 2005



本文編號：3389227