發(fā)布時(shí)間：2021-08-31 12:03

　　波動(dòng)性是股票市場(chǎng)與生俱來的基本屬性,一個(gè)成熟穩(wěn)定的股票市場(chǎng)應(yīng)該具有適度的波動(dòng)性。然而頻繁且劇烈的波動(dòng)會(huì)使投資者難以做出正確的投資決策,同時(shí)也會(huì)影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展,甚至誘發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此對(duì)股票市場(chǎng)上收益率波動(dòng)特征及其影響因素的研究長(zhǎng)期以來一直是現(xiàn)代金融領(lǐng)域研究的重要問題之一。我國(guó)股市至成立以來,股價(jià)一直處于異常波動(dòng)之中。以有效市場(chǎng)假說為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)金融理論對(duì)股市異常波動(dòng)現(xiàn)象難以給出令人信服的解釋。本文借鑒行為金融理論,對(duì)引起股市異常波動(dòng)的行為因素作了理論和實(shí)證上的探討。希望為異常波動(dòng)現(xiàn)象的研究提出一些新的思路和建議,為投資者、上市公司以及政府監(jiān)管部門等提供一些借鑒和參考。論文首先闡述了研究目的和意義,對(duì)股價(jià)異常波動(dòng)現(xiàn)象的特征和影響因素兩個(gè)問題的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行了歸納總結(jié),并介紹了本文所作的研究工作。其次對(duì)股價(jià)異常波動(dòng)特征、估計(jì)異常波動(dòng)的常用模型和相關(guān)行為金融理論作了介紹和比較分析。再次,基于行為金融理論,對(duì)非理性投資者心理偏差引起的損失規(guī)避行為對(duì)股市波動(dòng)的影響作了分析,建立了股票收益率與損失厭惡投資者上期效用之間的回歸方程。然后對(duì)政府行為對(duì)股市異常波動(dòng)造成的影響作了分析,分時(shí)段檢驗(yàn)了... 

【文章來源】：重慶大學(xué)重慶市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 選題背景與研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
    1.3 研究?jī)?nèi)容及創(chuàng)新之處
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 創(chuàng)新之處
    1.4 研究思路
2 股市異常波動(dòng)特征及行為金融相關(guān)理論
    2.1 股市異常波動(dòng)的特征
        2.1.1 尖峰厚尾（Excess Kurtosis Fat tails）
        2.1.2 過度波動(dòng)（Excess Volatility）與波動(dòng)聚集（Volatility Clustering）
        2.1.3 杠桿效應(yīng)( Leverage Effect)
        2.1.4 波動(dòng)的長(zhǎng)久記憶性(Long Memory of Volatility )
    2.2 檢驗(yàn)異常波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)模型
        2.2.1 隨機(jī)游走模型
        2.2.2 單位根模型
        2.2.3 ARCH 族模型
    2.3 行為金融相關(guān)理論
        2.3.1 投資者認(rèn)知偏差（Investor cognitive bias）
        2.3.2 前景理論(Prospect theory)
        2.3.3 噪聲交易(Noise trade)
        2.3.4 羊群行為(Herd Behavior)
    2.4 本章小結(jié)
3 投資者心理偏差對(duì)股市異常波動(dòng)的影響研究
    3.1 引言
    3.2 損失厭惡的動(dòng)態(tài)均衡分析
    3.3 價(jià)值投資者與損失厭惡投資者在股市所占比例檢驗(yàn)
        3.3.1 理論分析
        3.3.2 數(shù)據(jù)選取
        3.3.3 實(shí)證結(jié)果分析
    3.4 損失厭惡心理偏差對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響檢驗(yàn)
        3.4.1 模型設(shè)計(jì)
        3.4.2 數(shù)據(jù)選取
        3.4.3 實(shí)證檢驗(yàn)
        3.4.4 實(shí)證結(jié)果分析
    3.5 本章小結(jié)
4 政府行為對(duì)股市異常波動(dòng)的影響研究
    4.1 引言
    4.2 政策影響的直觀分析
    4.3 政策與股市異常波動(dòng)關(guān)系檢驗(yàn)
        4.3.1 模型建立
        4.3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)處理
        4.3.3 實(shí)證檢驗(yàn)
        4.3.4 實(shí)證結(jié)果分析
    4.4 本章小結(jié)
5 結(jié)論與政策建議
    5.1 結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 加強(qiáng)對(duì)中小投資者的教育，減少非理性投資行為
        5.2.2 調(diào)整政府角色，正確把握適度政策干預(yù)
        5.2.3 削減信息不對(duì)稱，完善信息傳導(dǎo)和披露機(jī)制
    5.3 后續(xù)研究
參考文獻(xiàn)
附錄
    作者在攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]金融時(shí)序波動(dòng)性和時(shí)變相關(guān)性分析[J]. 陶愛元,沈?qū)W楨.  上海經(jīng)濟(jì)研究. 2006(12)
[2]中國(guó)股市的實(shí)際波動(dòng)率[J]. 周林.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2006(24)
[3]中國(guó)A股市場(chǎng)收益波動(dòng)的持續(xù)性研究——基于有效矩方法的分析[J]. 朱永軍,何曉光.  當(dāng)代財(cái)經(jīng). 2006(12)
[4]機(jī)構(gòu)投資者與股市波動(dòng)性[J]. 祁斌,黃明,陳卓思.  金融研究. 2006(09)
[5]股市杠桿效應(yīng)與溢出效應(yīng)實(shí)證分析-GARCH模型之應(yīng)用[J]. 運(yùn)懷立.  現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)). 2006(09)
[6]中國(guó)股市調(diào)控政策研究——?dú)v史、走向與市場(chǎng)影響[J]. 盧宗輝.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2006(02)
[7]股價(jià)走勢(shì)與實(shí)物經(jīng)濟(jì)相脫離的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析[J]. 賀京同,霍焰.  當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2006(01)
[8]投資者情緒與股市的互動(dòng)研究[J]. 程昆,劉仁和.  上海經(jīng)濟(jì)研究. 2005(11)
[9]帶有價(jià)格波動(dòng)項(xiàng)的行為資產(chǎn)定價(jià)模型研究——投資與消費(fèi)之間的均衡分析[J]. 張樹德.  財(cái)經(jīng)研究. 2005(11)
[10]非理性交易行為、股價(jià)波動(dòng)與中國(guó)股市[J]. 王永平,孟衛(wèi)東,楊秀苔.  重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版). 2005(10)



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