本文運用非對稱隨機波動（Asymmetric Stochastic Volatility,ASV）模型,以1997年為分界線,對我國滬深兩市A股市場的市場波動反應(yīng)模式進行了研究。實證結(jié)果表明:我國股票市場對外界信息的反應(yīng)模式不僅存在非對稱性,而且這種非對稱反應(yīng)特征還具有階段性:即在股市發(fā)展前期（1993～1996）市場波動反應(yīng)具有非對稱反轉(zhuǎn)效應(yīng)（Reversions in the Asymmetric Behavior of the Volatility）;在股市發(fā)展后期（1997～2006）市場波動反應(yīng)具有杠桿效應(yīng)（Leverage Effect）。并且非對稱反應(yīng)強度隨著時間的推移逐漸減小。 

【文章來源】：工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟. 2010,29(05)CSSCI

【文章頁數(shù)】：4 頁

【部分圖文】：

上證A股參數(shù)ρ的核密度分布(1993~1996)

ρ-0·288[-0·394　-0·178]-0·320[-0·438　-0·200]σv0·331[0·266　0·406]0·299[0·239　0·369]ρσv-0·0953[-0·104　-0·072]-0·0956[-0·104　-0·073]注: []內(nèi)數(shù)字表示95%的置信區(qū)間。進一步地,我們給出兩個市場(1993~1996)和(1997~2006)時段刻畫市場波動反應(yīng)非對稱特征參數(shù)ρ的核密度分布(如圖1~圖4)。圖1　上證A股參數(shù)ρ的核密度分布(1993~1996)

我們給出兩個市場(1993~1996)和(1997~2006)時段刻畫市場波動反應(yīng)非對稱特征參數(shù)ρ的核密度分布(如圖1~圖4)。圖1　上證A股參數(shù)ρ的核密度分布(1993~1996)圖2　深證A股參數(shù)ρ的核密度分布(1993~1996)

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3374135