在成熟的市場經(jīng)濟(jì)體系中,就企業(yè)外源融資而形成的金融市場來看,公司債券、銀行信貸和股票之間呈現(xiàn)出一種三足鼎立的關(guān)系。作為資本市場的重要組成部分,公司債券市場發(fā)展的意義重大:宏觀方面,發(fā)展公司債券市場既有利于化解國家金融風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)國家金融安全,又可以優(yōu)化資源配置,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。微觀方面,企業(yè)增加債券融資既可以促使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化,從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化,又可以滿足投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)及收益偏好,從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的最優(yōu)配置。由于投資者的集體監(jiān)督與還本付息的剛性約束,使得公司債券有著其他金融產(chǎn)品不可替代的優(yōu)勢。包括美國在內(nèi)的大部分市場經(jīng)濟(jì)國家,不論是企業(yè)這一微觀層面,還是國家金融市場格局這個(gè)宏觀層面上,公司債券都占據(jù)了相當(dāng)重要的地位,其在資本結(jié)構(gòu)中的相對比重甚至高于股權(quán)融資。然而在中國,公司債券市場在金融體系中所扮演的角色卻無足輕重。本文選擇中國公司債券市場作為研究對象,運(yùn)用制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理對其發(fā)展問題進(jìn)行研究。具體地說,本文從公司債券的供給、需求及市場流通三個(gè)環(huán)節(jié)入手,沿著金融體制、監(jiān)管模式、信用體制和文化等方面全面詮釋公司債券領(lǐng)域的制度約束,并提出相應(yīng)的制度創(chuàng)新設(shè)想。資本結(jié)構(gòu)理論表明,在解決現(xiàn)代企... 

【文章來源】：南京理工大學(xué)江蘇省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：198 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

8吞1992年間中國公司債券發(fā)行規(guī)模(單位:億元)

與我們的假設(shè)相悖，當(dāng)然其回歸系數(shù)都很小，說明它們與CB之間并不存在顯著的統(tǒng)計(jì)規(guī)律性。同時(shí)，為了避免各個(gè)解釋變量之間的自相關(guān)關(guān)系而影響模型的結(jié)果，我們又通過對模型的相關(guān)關(guān)系分析和通過殘差圖進(jìn)一步觀察，結(jié)果如表3.12和圖3.1:表3.12公司債券模型分析的解釋變量 CCCCCBBBCPIIIGDPPPLNNNPBBBSVVVSTTT CCCBBB1.00000000000000000000 CCCPIII一 0.110407771.000000000000000000 GGGDPPP0.71303222一 0.550386661.的 00000000000000 LLLNNN0.44928777一 0.545430000.700498881.00000000000000 PPPB---0.49005777一 0.726243330.915822220.829936661.000000000000 SSSVVV0.68476000一 0.615743330.982838880.796518880.962471111.0000000000 SSSTTT0.26648222一 0.697738880.741779990.551351110.780188880.754511111.000000

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號：3305868