自Merton將期權(quán)理論應(yīng)用到公司債券的定價(jià)研究中,由此發(fā)展起來的結(jié)構(gòu)化方法現(xiàn)已成為信用風(fēng)險(xiǎn)度量理論的重要部分之一,是KMV模型的理論基礎(chǔ).KMV模型是用來度量公司債券的違約概率的一種模型,它在全球60多個(gè)國家得到廣泛的應(yīng)用,曾成功預(yù)測了美國安然和世通兩家公司的財(cái)務(wù)危機(jī).在KMV模型中,假設(shè)公司資產(chǎn)價(jià)值服從幾何布朗運(yùn)動(dòng),也就是連續(xù)的擴(kuò)散過程,這不能反映公司資產(chǎn)價(jià)值的實(shí)際情況,如在我國,公司價(jià)值容易受到政策等因素的影響,其變化規(guī)律用連續(xù)模型刻畫就有些不適合了.為此,Zhou將跳擴(kuò)散模型引入到公司債券的定價(jià)中,給出該模型下的公司債券的價(jià)格.另外,在KMV模型中,違約閾值是事先給定的,這顯然與公司資產(chǎn)負(fù)債表的動(dòng)態(tài)變化不一致,Kay Giesecke認(rèn)為該閾值服從Beta分布可以更好地刻畫公司的違約概率.本文在他們研究工作的基礎(chǔ)上,在Zhou關(guān)于公司資產(chǎn)價(jià)值服從跳擴(kuò)散模型的假設(shè)下,針對違約閾值給定和服從Beta分別兩種情形,給出公司違約概率的計(jì)算方法,最后將所得的理論結(jié)果應(yīng)用到通用電氣公司,與KMV模型的結(jié)果進(jìn)行了比較分析.我們的結(jié)果顯示,Zhou模型下計(jì)算的違約概率比KMV模型小,I2模型下... 

【文章來源】：吉林大學(xué)吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：44 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
內(nèi)容提要
§1 引言
§2 前人基于Merton方法的一些工作
§3 本文的主要工作
§4 跳擴(kuò)散模型的參數(shù)估計(jì)
§5 結(jié)果分析與總結(jié)
參考文獻(xiàn)
中文摘要
Abstract
致謝



本文編號(hào)：3305795