可轉(zhuǎn)換債券是一種金融衍生工具，兼具債權(quán)和股權(quán)的雙重基本屬性，其在國(guó)際資本市場(chǎng)上已風(fēng)行了幾十年，近年來(lái)在我國(guó)的資本市場(chǎng)也嶄露頭角。至今，已有40多家上市公司發(fā)行了可轉(zhuǎn)債，國(guó)內(nèi)理論界也對(duì)此表示了關(guān)注。但多數(shù)將焦點(diǎn)放在了以套利為直接動(dòng)機(jī)的可轉(zhuǎn)債定價(jià)理論等研究上，而關(guān)于可轉(zhuǎn)債融資效率的探討卻十分鮮見(jiàn)。本文從企業(yè)融資效率的一般性分析入手，對(duì)可轉(zhuǎn)債融資效率進(jìn)行了研究。研究的目的是幫助上市公司理性地認(rèn)識(shí)可轉(zhuǎn)債這種融資工具，為企業(yè)恰當(dāng)?shù)亍⒄_地使用可轉(zhuǎn)債指明方向，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高效融資。本文立足于融資效率的角度，分別從資本成本和資金使用效率兩個(gè)方面考察了我國(guó)上市公司可轉(zhuǎn)債融資效率的現(xiàn)狀。論文主要采用實(shí)證研究的方法。首先，在理論上提出了可轉(zhuǎn)債融資效率不高的假設(shè)。然后，從加權(quán)平均和貨幣時(shí)間價(jià)值的角度出發(fā)，建立了衡量可轉(zhuǎn)債資本成本的計(jì)量模型。另外，對(duì)可轉(zhuǎn)債所融資金使用效率評(píng)價(jià)方法——配對(duì)Wilcoxon符號(hào)秩檢驗(yàn)方法進(jìn)行了介紹。最后，對(duì)可轉(zhuǎn)債的資本成本和所融資金使用效率進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)分析。結(jié)果表明，樣本公司可轉(zhuǎn)債的資本成本明顯高于其它融資方式（如長(zhǎng)期借款、債券以及普通股股權(quán)等）的資本成本。同時(shí)，可轉(zhuǎn)債的資金使用... 

【文章來(lái)源】：西北大學(xué)陜西省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：50 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 問(wèn)題提出
    1.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.3.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        1.3.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.3.3 評(píng)價(jià)
    1.4 研究意義
    1.5 研究思路和研究?jī)?nèi)容
    1.6 研究方法與創(chuàng)新
2 可轉(zhuǎn)換債券的基本概述
    2.1 可轉(zhuǎn)換債券的屬性及要素分析
    2.2 可轉(zhuǎn)換債券與其它融資品種的比較優(yōu)勢(shì)
    2.3 上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的潛在風(fēng)險(xiǎn)
3 可轉(zhuǎn)換債券融資效率研究假設(shè)的提出和模型的建立
    3.1 基本概念的界定
        3.1.1 融資效率
        3.1.2 可轉(zhuǎn)換債券融資效率
    3.2 可轉(zhuǎn)換債券融資效率研究假設(shè)的提出
        3.2.1 可轉(zhuǎn)換債券融資資本成本的構(gòu)成分析
        3.2.2 可轉(zhuǎn)換債券所融資金使用效率的理論分析
        3.2.3 基本假設(shè)的提出
    3.3 可轉(zhuǎn)換債券融資效率模型的建立
        3.3.1 可轉(zhuǎn)換債券融資資本成本的計(jì)量模型
        3.3.2 可轉(zhuǎn)換債券所融資金使用效率的評(píng)價(jià)方法
4 可轉(zhuǎn)換債券融資的高成本低資金使用效率的實(shí)證檢驗(yàn)
    4.1 可轉(zhuǎn)換債券融資高成本的實(shí)證檢驗(yàn)
        4.1.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
        4.1.2 實(shí)證檢驗(yàn)
        4.1.3 結(jié)果分析
    4.2 可轉(zhuǎn)換債券融資低資金使用效率的實(shí)證檢驗(yàn)
        4.2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
        4.2.2 實(shí)證檢驗(yàn)
        4.2.3 結(jié)果分析
5 結(jié)論
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 研究限制
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]對(duì)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行前后公司績(jī)效變動(dòng)趨勢(shì)的實(shí)證研究[J]. 張雪芳,劉春杰.  上海金融. 2006(07)
[2]可轉(zhuǎn)換債券的融資效應(yīng)[J]. 王平,李寶珍.  經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理. 2006(04)
[3]基于雙因素的可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型[J]. 莊新田,周玲春.  東北大學(xué)學(xué)報(bào). 2006(03)
[4]可轉(zhuǎn)換債券資本成本分析[J]. 張菊朋.  財(cái)會(huì)通訊(理財(cái)版). 2006(03)
[5]可轉(zhuǎn)換債券的條款設(shè)計(jì)對(duì)股票價(jià)格的影響[J]. 余明燕,潘曉潔.  經(jīng)濟(jì)論壇. 2006(06)
[6]上市公司股權(quán)再融資效率研究的分析框架[J]. 劉宇,劉杰.  技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2005(06)
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[9]發(fā)展我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng):問(wèn)題·對(duì)策[J]. 方曦.  東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2005(04)
[10]我國(guó)A股市場(chǎng)增發(fā)資金使用效率實(shí)證研究[J]. 葉紅雨,曾芒.  廣西金融研究. 2005(07)

碩士論文
[1]中國(guó)上市公司融資結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證研究[D]. 羅慶.四川大學(xué) 2006
[2]可轉(zhuǎn)換債券融資的理論分析和實(shí)踐研究[D]. 吳斐.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2004



本文編號(hào)：3294991