IPO（Initial Public Offerings）即首次公開發(fā)行,是指股份公司委托投資銀行等中介機(jī)構(gòu),首次在股票市場(chǎng)上向公眾投資者發(fā)售股份,為公司募集權(quán)益資本的籌資方式。IPO的成敗對(duì)公司的成長(zhǎng)與發(fā)展具有重要意義。對(duì)于投資者而言,新股發(fā)行給投資者提供了更多的股票供給,讓我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果通過股市被更多人公平、公正地分享。在新股發(fā)行市場(chǎng)中,一直存在IPO抑價(jià)的現(xiàn)象,即新股發(fā)行的定價(jià)低于新股的市場(chǎng)價(jià)值,表現(xiàn)為新股發(fā)行價(jià)明顯低于新股上市首日收盤價(jià),上市首日即能獲得顯著的超額回報(bào)。IPO抑價(jià)是股票市場(chǎng)效率低下的一種表現(xiàn),它表明股票發(fā)行價(jià)不能較客觀地反映公司的真實(shí)價(jià)值或二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)股票價(jià)值高估,不利于資源的合理配置和投資者的理性決策,影響了股票市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展。IPO抑價(jià)現(xiàn)象在世界各國(guó)普遍存在,但在中國(guó)股票市場(chǎng)卻表現(xiàn)得尤其突出。中西方許多學(xué)者都對(duì)IPO抑價(jià)問題進(jìn)行了較深入的研究。由于中國(guó)股票市場(chǎng)起步較晚、發(fā)展不成熟,加上特殊的歷史因素的存在,新股發(fā)行制度經(jīng)歷了數(shù)度變遷。鑒于此,本文主要從新股發(fā)行制度變遷過程中來考察IPO抑價(jià)問題。文章分為四章:第一章介紹了制度變遷理論及IPO抑價(jià)問題... 

【文章來源】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)新疆維吾爾自治區(qū)

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
緒論
    一、選題背景及意義
    二、IPO 抑價(jià)問題的研究現(xiàn)狀
    三、本文研究思路與方法
    四、本文可能的創(chuàng)新之處與不足
第一章 制度變遷理論及IPO 抑價(jià)問題概況
    第一節(jié) 制度變遷基本理論
        一、制度與制度變遷理論
        二、我國(guó)新股發(fā)行制度的變遷方式及制度環(huán)境
    第二節(jié) IPO 抑價(jià)問題概況
        一、IPO 抑價(jià)問題概述及公式
        二、我國(guó)IPO 抑價(jià)總體情況
第二章 我國(guó)新股發(fā)行制度的變遷過程
    第一節(jié) 新股發(fā)行審核制度的變遷
        一、審批制
        二、核準(zhǔn)制
    第二節(jié) 我國(guó)新股發(fā)行方式的變遷
        一、證券交易所成立前的股票發(fā)行方式
        二、網(wǎng)下發(fā)行
        三、網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行并行
    第三節(jié) 新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制的變遷
        一、固定價(jià)格方式
        二、市盈率法定價(jià)方式
        三、累計(jì)投標(biāo)市場(chǎng)化定價(jià)方式
        四、控制市盈率定價(jià)
        五、新股詢價(jià)時(shí)期
第三章 新股發(fā)行制度變遷對(duì)IPO 抑價(jià)的影響分析
    第一節(jié) 新股發(fā)行制度變遷與 IPO 抑價(jià)的關(guān)系
        一、新股發(fā)行制度變遷對(duì)IPO 交易成本影響的定性分析
        二、IPO 抑價(jià)與 IPO 交易成本的聯(lián)系
        三、新股發(fā)行制度變遷與IPO 抑價(jià)的定性關(guān)系
    第二節(jié) 新股發(fā)行制度變遷對(duì) IPO 抑價(jià)影響的驗(yàn)證
        一、樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
        二、驗(yàn)證方法簡(jiǎn)要介紹
        三、制度變遷是否對(duì)IPO 抑價(jià)產(chǎn)生影響的驗(yàn)證
    第三節(jié) 新股發(fā)行制度變遷效率及存在的問題
        一、新股發(fā)行審核制度的變遷效率及存在的問題
        二、新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制和發(fā)行方式的變遷效率及存在的問題
第四章 國(guó)外新股發(fā)行制度的啟示及改善IPO 抑價(jià)的建議
    第一節(jié) 國(guó)外成熟市場(chǎng)發(fā)行制度的啟示
        一、審核制度方面的啟示
        二、發(fā)行方式和定價(jià)機(jī)制方面的啟示
    第二節(jié) 從制度層面改善 IPO 抑價(jià)的建議
        一、推進(jìn)新股發(fā)行審核制度由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過渡
        二、促進(jìn)新股發(fā)行方式多元化
        三、完善新股發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化
附錄一 按審核制度分組的MIR 方差齊性及獨(dú)立樣本T 檢驗(yàn)
附錄二 按發(fā)行方式分組的MIR 方差齊性及獨(dú)立樣本T 檢驗(yàn)
附錄三 按定價(jià)機(jī)制分組的MIR 方差齊性及獨(dú)立樣本T 檢驗(yàn)
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況
致謝
摘要
Abstract


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
[1]我國(guó)新股發(fā)行制度變遷研究[D]. 翁世淳.武漢大學(xué) 2006



本文編號(hào)：3273432