VaR風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法是上世紀(jì)90年代以后發(fā)展起來的新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具,作為一種金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量和控制的模型,它簡(jiǎn)單易操作,應(yīng)用范圍廣,相比于傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理模型,具有更高的使用價(jià)值。中國股票市場(chǎng)創(chuàng)立至今只有十多年時(shí)間,雖然取得了一定的成績(jī),但與發(fā)達(dá)的股票市場(chǎng)相比,依然存在很多不成熟、不規(guī)范的地方,使得我國股票市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)大起大落的情況,投資者承擔(dān)了過多的風(fēng)險(xiǎn)。這就要求有一個(gè)好的方法來對(duì)我國股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量。股指期貨馬上就要推出,這時(shí)研究股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),尤其是股指的風(fēng)險(xiǎn)就更有意義。本文首先介紹了計(jì)算VaR的一些基本方法,并比較了他們的優(yōu)缺點(diǎn)。之后,選擇了上證綜合指數(shù)、上證180指數(shù)、深圳成份指數(shù)、香港恒生指數(shù)作為研究對(duì)象,對(duì)這些指數(shù)的收益率序列進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)、平穩(wěn)性檢驗(yàn)、ARCH LM檢驗(yàn)后,發(fā)現(xiàn)這些市場(chǎng)的收益率序列具有尖峰后尾性、分布是較平穩(wěn)的、具有ARCH LM效應(yīng),因此認(rèn)為GARCH族模型比較適合計(jì)算我國證券市場(chǎng)的VaR。之后,采用了GARCH、TARCH、EGARCH模型,GARCH模型的正態(tài)分布、t分布、GED分布來計(jì)算各個(gè)指數(shù)的VaR。最后,用Kupiec的失敗頻率檢驗(yàn)法來對(duì)... 

【文章來源】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)黑龍江省 211工程院校 985工程院校

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

上證綜合指數(shù)日收益率

哈爾濱工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位論文用幾何收益率1ln lnt ttr p p 計(jì)算每日的收益率與一般收益率相比，幾何收益率具有良好的統(tǒng)計(jì)特征。這是因?yàn)椋菏紫�，�?duì)數(shù)函數(shù)可使收益率的取值范圍擴(kuò)展到整個(gè)實(shí)數(shù)域，更適合于對(duì)金融資產(chǎn)的行為進(jìn)行建模；其次，通過對(duì)數(shù)變換，乘法運(yùn)算轉(zhuǎn)換成加法運(yùn)算，使計(jì)算更為簡(jiǎn)單。多期的收益率只是單期收益率的和。并且如果單期收益率服從正態(tài)分布，那么多期收益率也是服從正態(tài)分布的；第三，推導(dǎo)時(shí)間序列之和的性質(zhì)比推導(dǎo)時(shí)間序列之積的性質(zhì)要容易得多所以收益率的對(duì)數(shù)定義使收益率的統(tǒng)計(jì)建模變得更為簡(jiǎn)單�；谝陨显�，本文中采用的是幾何收益率。上證綜合指數(shù)共計(jì) 999 個(gè)數(shù)據(jù)，上證 180 指數(shù)和深圳成份指數(shù)共計(jì) 100個(gè)數(shù)據(jù)（上證綜合指數(shù) 2002 年 8 月 6 號(hào)沒有數(shù)據(jù)），香港恒生指數(shù) 1034 個(gè)數(shù)據(jù)（香港的假期與內(nèi)地不同，導(dǎo)致成交天數(shù)與內(nèi)地不同）。

多期收益率也是服從正態(tài)分布的；第三，推導(dǎo)時(shí)間序列之和的性質(zhì)比推導(dǎo)時(shí)間序列之積的性質(zhì)要容易得多所以收益率的對(duì)數(shù)定義使收益率的統(tǒng)計(jì)建模變得更為簡(jiǎn)單�；谝陨显颍疚闹胁捎玫氖菐缀问找媛�。上證綜合指數(shù)共計(jì) 999 個(gè)數(shù)據(jù)，上證 180 指數(shù)和深圳成份指數(shù)共計(jì) 100個(gè)數(shù)據(jù)（上證綜合指數(shù) 2002 年 8 月 6 號(hào)沒有數(shù)據(jù)），香港恒生指數(shù) 1034 個(gè)數(shù)據(jù)（香港的假期與內(nèi)地不同，導(dǎo)致成交天數(shù)與內(nèi)地不同）。圖 3-1 上證綜合指數(shù)日收益率Figure3-1 Daily yield of Shanghai stockIndex圖 3-2 上證 180 指數(shù)日收益率圖Figure3-2 Daily yield of Shanghai stock 18Index


本文編號(hào)：3261910