可轉(zhuǎn)換債券是一種介于債券和股票之間的混合金融工具,因其自身的可轉(zhuǎn)換特性,在全球范圍內(nèi)得到了迅速發(fā)展。近十年來,隨著中國證券市場的完善,可轉(zhuǎn)換債券市場也得到了突飛猛進的發(fā)展。正確評估可轉(zhuǎn)換債券的價值對于發(fā)行人合理設計發(fā)行條款、投資者理性投資以及可轉(zhuǎn)換債券市場的健康發(fā)展都具有十分重要的意義。本文也正是在此種背景下,以可轉(zhuǎn)換公司債券定價分析作為本文研究議題。由于可轉(zhuǎn)換債券是一種復雜衍生證券,本文將可轉(zhuǎn)換債券價值分為期權(quán)部分和債權(quán)部分,所以采用了固定收益?zhèn)▋r理論和期權(quán)定價理論為可轉(zhuǎn)換債券定價。由于可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行中涉及期權(quán)價值方面的條款特別多,因此,本文核心部分就是如何確定可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行中各種條款對期權(quán)價值影響,從而準確求得可轉(zhuǎn)換債券期權(quán)部分價值。結(jié)合我國資本市場特點,本文選擇布萊克-斯科爾斯模型作為可轉(zhuǎn)換債券定價模型。通過布萊克-斯科爾斯模型計算我國上市公司可轉(zhuǎn)換債券理論價格,發(fā)現(xiàn)我國可轉(zhuǎn)換債券市場存在低估現(xiàn)象,并對該現(xiàn)象作出了一定分析,最后對我國可轉(zhuǎn)換債券市場發(fā)展提出了建議。 

【文章來源】：西南大學重慶市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展現(xiàn)狀
        1.1.1 國外可轉(zhuǎn)換債券市場發(fā)展
        1.1.2 國內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券市場發(fā)展
    1.2 研究意義
    1.3 研究目的及內(nèi)容
    1.4 國外研究現(xiàn)狀
    1.5 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
第2章 可轉(zhuǎn)換債券概述
    2.1 可轉(zhuǎn)換債券的概念
    2.2 可轉(zhuǎn)換債券的基本要素和條款
    2.3 可轉(zhuǎn)換債券的價值構(gòu)成
    2.4 可轉(zhuǎn)換債券的特征
    2.5 可轉(zhuǎn)換債券價值的影響因素
第3章 可轉(zhuǎn)換債券定價方法
    3.1 債券部分價值
    3.2 期權(quán)部分價值
        3.2.1 布萊克-斯科爾斯模型
        3.2.2 二叉樹期權(quán)定價模型
        3.2.3 蒙特卡羅模擬
        3.2.4 有限差分法
        3.2.5 模型選擇
        3.2.6 布萊克-斯科爾斯模型的修正
第4章 布萊克-斯科爾斯定價模型應用
    4.1 安泰轉(zhuǎn)債定價
        4.1.1 公司基本面介紹
        4.1.2 安泰轉(zhuǎn)債公司發(fā)行條款
        4.1.3 計算安泰轉(zhuǎn)債普通債券部分價值
        4.1.4 計算安泰轉(zhuǎn)債期權(quán)部分價值
        4.1.5 安泰轉(zhuǎn)債價值
    4.2 可轉(zhuǎn)換債券市場定價問題分析
        4.2.1 發(fā)行公司基本介紹
        4.2.2 發(fā)行公司發(fā)行條款
        4.2.3 計算發(fā)行轉(zhuǎn)債普通債券部分價值
        4.2.4 計算發(fā)行轉(zhuǎn)債普通期權(quán)部分價值
        4.2.5 計算可轉(zhuǎn)換債券價值
第5章 完善市場機制促進合理定價
    5.1 我國可轉(zhuǎn)換債券定價中的非正�，F(xiàn)象分析
        5.1.1 發(fā)行公司數(shù)量少,整體規(guī)模偏小
        5.1.2 套期保值功能尚不能實現(xiàn)
        5.1.3 初始轉(zhuǎn)換溢價率過低及低轉(zhuǎn)股率
    5.2 完善可轉(zhuǎn)換債券市場的建議
        5.2.1 放寬可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行體系
        5.2.2 引入賣空機制
        5.2.3 合理設計發(fā)行條款
        5.2.4 建立和完善信用評級體系
        5.2.5 培育機構(gòu)投資者
    5.3 結(jié)束語
參考文獻
致謝
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本文編號：3210861