中國的證券市場(chǎng)已經(jīng)走過二十年的風(fēng)風(fēng)雨雨,在過去的二十年間,從無到有,從封閉到開放,從初步成型到井然有序,歷經(jīng)了西方市場(chǎng)近百年的歷史跨越,中國證券市場(chǎng)的高速發(fā)展,在全球創(chuàng)造了資本市場(chǎng)發(fā)展的奇跡的同時(shí),也吸引著越來越多的世界投資者。由此而興起的上市公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估開始成為大眾關(guān)注與探討的焦點(diǎn)。上市公司的價(jià)值評(píng)估是一項(xiàng)綜合性的資產(chǎn)、權(quán)益以及企業(yè)的發(fā)展前景的研究,它所關(guān)注的是在特定環(huán)境下、特定目的下企業(yè)的價(jià)值、股東的權(quán)益。它提供給企業(yè)管理者和投資者重要的管理和投資依據(jù)。在經(jīng)過2008年世界范圍金融危機(jī)的沖擊后,我國很多企業(yè)都受到很大的影響,作為中國重要產(chǎn)業(yè)的汽車行業(yè)上市公司也不例外,其中的一個(gè)方面就是證券市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。2009年形勢(shì)緩解,目前正需要一個(gè)合適的方法對(duì)汽車行業(yè)上市公司進(jìn)行價(jià)值定價(jià)分析。目前評(píng)估界共有三種常見的價(jià)值評(píng)估方式,它們分別是收益法、成本法和市場(chǎng)法。本文主要應(yīng)用收益法中的現(xiàn)金流折現(xiàn)模型,結(jié)合國內(nèi)外研究現(xiàn)狀,參考企業(yè)價(jià)值定價(jià)的基礎(chǔ)分析理論,通過研究和分析汽車行業(yè)上市公司的特點(diǎn),在系統(tǒng)分析總結(jié)有關(guān)公司價(jià)值評(píng)估的理論基礎(chǔ)之上,建立分析模型,運(yùn)用DCF評(píng)估方法——通過現(xiàn)金流量及折現(xiàn)... 

【文章來源】：大連理工大學(xué)遼寧省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

文章框架

行業(yè)核心技術(shù)的開發(fā)能力雖然也在迅速發(fā)展，但是相對(duì)于發(fā)達(dá)國家，還是稍顯薄弱。我國汽車工業(yè)對(duì)自主品牌的研發(fā)己經(jīng)走上日程，但還不夠成熟，雖然目前很多汽車制造廠家己經(jīng)開始著手自主汽車品牌的生產(chǎn)，但是品質(zhì)仍然有待提高。表3.1中O工CA統(tǒng)計(jì)的2008年世界主要汽車廠家按自有品牌產(chǎn)量的世界排名，前40名汽車公司中，中國已經(jīng)占了13名，但是，同時(shí)都在20名以后，可見我國品牌汽車與國外知名品牌汽車的銷量相比還有一定差距。在全球金融風(fēng)暴席卷下，許多國家汽車銷售市場(chǎng)不僅出現(xiàn)負(fù)增長，而且很多知名汽車集團(tuán)也紛紛宣告破產(chǎn)。中國汽車產(chǎn)銷量的狀況，一方面，說明我國受金融危機(jī)影響相對(duì)較小，另一方面，也說明我國汽車行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及長遠(yuǎn)前景還是比較樂觀的。3.1.2行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)首先，我國上市公司轎車和家用車公司的表現(xiàn)優(yōu)越于生產(chǎn)客貨車和專用汽車的公司。私人轎車市場(chǎng)大幅度提升，高速發(fā)展。中國轎車市場(chǎng)前后共經(jīng)歷了五次波動(dòng)周期，平均發(fā)展速度是33.74%。2007年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù):中國轎車銷量首次突破470萬輛，占汽車總銷量的53.76%。

圖3.2一汽、宇通股價(jià)走勢(shì)對(duì)比圖Fig.3.2thesharePrieeofyiqiandYuTongComPany從股市上看:轎車市場(chǎng)的整體股價(jià)要高于其他類汽車市場(chǎng)股價(jià)，但是走勢(shì)相應(yīng)。轎類上市公司業(yè)績的迅速增長與我國轎車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展以及家用轎車需求量的增長很大關(guān)系。其次，中國汽車處于自主品牌的研制和開發(fā)的過程。在我國以往汽車發(fā)展的歷程中，要是引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)，自己開發(fā)的品牌較少。近年來，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展和車產(chǎn)業(yè)的日益興盛，我國自主品牌車有領(lǐng)跑世界汽車產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)。2009年，中國自主牌轎車銷量221.73萬輛，占轎車銷售總量的29.67%。目前我國自主品牌的轎車總量經(jīng)超越日韓歐美，位列世界第一。最后，我國汽車零部件市場(chǎng)規(guī)模化。隨著中國成為全球第一大汽車產(chǎn)銷市場(chǎng)，我國車零部件市場(chǎng)也隨之發(fā)展并日益完善起來。從2004至2008年，中國零部件汽車市場(chǎng)長了30%，開始向形成產(chǎn)業(yè)經(jīng)營規(guī)模發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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